融资约束、土地财政与地方政府投资行为

本文立足于中国特定的制度环境,从融资约束的角度建立了一个地方政府投资和土地财政关系的分析框架,采用地方政府2002—2010年的面板数据,检验融资约束对地方政府投资的影响。本文的研究结果表明:①地方政府投资和土地出让收入呈显著正相关关系,这说明地方政府投资受到了融资约束,过度依赖于土地出让收入。②"事权"和"财权"不匹配所导致的财政缺口加大了地方政府融资约束,而金融发展则缓解了融资约束现象,财政缺口较小、金融发展水平较高的地区,政府投资与土地出让收入之间的相关性较小。最后,本文认为进一步的财税体制改革和金融市场发展可以改善地方政府的融资条件,促进地方政府更有效率地进行投资。

财政支出、社会融资规模与民间投资

基于中国2004年2月—2019年12月的月度时序数据,利用平滑转换(STR)模型,实证分析了财政支出、社会融资规模对民间投资的影响。研究发现:在不同的财政支出水平下,财政支出和社会融资规模的增加会给民间投资带来不同影响;当财政支出低于14200亿元时,政府财政支出的增加会对民间投资产生显著的促进作用,同时社会融资规模的提高也会促进民间投资上升,但是社会融资规模提高对民间投资的促进作用要明显低于政府财政支出;当政府财政支出处于相对较高水平时,当期财政支出会显著抑制民间投资增长,但是上一期财政支出却对民间投资具有明显促进作用,同时当期社会融资规模增加也会显著刺激民间投资增长。本文的启示在于:中国经济进入新发展阶段,民间投资有更为广阔的天地,政府应更好地发挥引领与撬动功能进一步拓展投资空间,尤其应注重推动财政金融政策配合深化,有效激发民间投资活力,增强内生发展动力,提升内生发展能力,合力形成双循环新发展格局中市场主导的投资内生增长机制。

融资约束、财政补贴与企业研发投资研究述评

研发与开发(Research and Development,R&D)是科技创新的主要源泉,而融资约束和财政补贴是影响企业R&D投资的两个重要因素。从融资约束的产生原因及对企业R&D投资的影响,财政补贴对企业R&D投资的补贴效果及影响补贴效果的因素以及二者共同对企业R&D投资的影响等三个方面,对近年来该领域的相关文献进行归纳梳理并做评述,以期给未来的研究提供借鉴。

如何规范财政投资、融资项目的工程造价评审工作

政府财政投资及融资是目前我国进行社会主义经济建设、推动国民经济发展的重要手段,项目投资造价控制是确保建设资金、提高投资效益的重要保障,工程造价评审工作是政府管好、用好相关资金的重要手段,规范财政投资、融资工程项目的造价评审工作是进行政府投资项目造价控制的首要任务。

财政投融资—宏观投资管理的新思路

产业结构不合理是我国经济中存在的严重问题,是宏观经济效益难以提高的重要原因。扭曲的价格结构是产业结构不合理的重要因素。调整不合理的产业结构,必须要深化价格改革及其相应的财政信贷配套改革。 (一) 我国的经济体制改革就是要让商品经济的基本规律——价值规律在经济运行过程中有广阔的活动场所,在价值规律的作用下,实现资源的合理配置,推进产业结构的优化调整,提高国民经济运行的经济效益。也就是说。

融资约束、财政补贴与企业研发投资研究

研发与开发(R&D)是科技创新的主要源泉,而融资约束和财政补贴是研究企业R&D投资的两个重要因素。本文从R&D融资约束的产生原因及对企业R&D投资的影响、财政补贴对企业R&D投资的补贴效果及影响补贴效果的因素以及二者共同对企业R&D投资的影响这三个方面,对近年来该领域相关文献进行归纳梳理并做了简单述评,以期给未来的研究提供一些启示。

宏观经济政策影响企业创新投资吗——基于融资约束与融资来源视角的分析

基于融资约束与融资来源视角,本文探讨了宏观经济政策的重要组成部分——货币政策与财政补贴对企业创新投资的作用机理。研究发现,货币紧缩加剧了创新企业的融资约束,并使得创新投资更依赖内部资金;作为财政政策的重要组成部分,财政补贴为企业创新投资提供了重要的融资支持,然而在货币紧缩时期,这一效应并未加强,主要是由货币紧缩的同时财政补贴下降所致。进一步研究排除了产权性质、投资需求以及公司业绩等因素可能存在的潜在干扰。

财政分权、企业投资效率与资本配置

文章从财政分权的角度出发,实证检验了财政分权、企业投资效率和资本配置的关系。研究发现:总体上,上市公司所在地财政分权度越高,企业过度投资或投资不足程度越低,即企业投资效率越高;相对于民营企业,地方财政分权程度对国有企业的投资和资本配置效率影响更显著,国有企业过度投资或投资不足程度越低;相对于中央国有企业,地方国有企业过度投资或投资不足程度越低。财政分权制下能有效降低企业过度投资或投资不足对公司价值造成的损害,使得企业投资更符合市场需求。进一步研究发现,财政分权制下形成有效的市场机制所带来融资约束的缓解和企业内部第一类、第二类代理成本的降低,是促进地方上市公司投资效率提高的重要原因。

财政投融资的功效分析

财政投融资作为市场经济条件下政府配置资源的重要实现途径 ,在促进有效经济增长、调整和改善经济结构、强化宏观调控能力等方面都具有独特的功效。在当前实施积极的财政政策的过程中 ,对加大基础设施投资力度、扩大内需和启动宏观经济 ,财政投融资更有着其他政策手段难以替代的功能。

日本财政投融资的转型及启示

历史上日本的财政投融资经历了两次转型,两次转型的动因、内容及效果各不相同。其早期财政投融资成功的经验及后来失败的教训,对于如何提高我国财政投资效率、防范财政投资风险以及寻求以财政投资为主的财政政策的转型提供了有益的启示。

对我国财政投融资资金运用的分析

财政投融资作为政府进行宏观经济调控、实现社会资源配置优化不可缺少的组成部分 ,政府如何选择和确定财政投融资的资金运用方向及其通过动态调整 ,使财政投融资的基本功能在实际运用中得到恰到好处的体现和发挥是成功地运作财政投融资的关键。本文通过对今后相当长一段时间内我国财政投融资资金运作的重点对象基础设施和基础产业、农业、科技进步、区域发展、环境保护等的深入分析 ,旨在使读者对我国财政投融资资金的具体动向有一个初步的了解。

财政投融资：政府配置资源的重要实现途径

财政投融资：政府配置资源的重要实现途径○戴天柱财政投融资产生和发展的理论原因何在？在我国市场经济条件下要否发展财政投融资？这是迫切需要加以解决的。我们从分析政府在市场经济条件下的资源配置的职能入手，进而透视财政投融资在实现政府资源配置职能中的功能，从...

财政投融资的运作风险及防范措施研究

财政投融资的运作风险主要表现为融资风险和投资风险 ,防范财政投融资风险就是要着重通过制度选择及相关措施来逐步缓解风险和分散风险 。

论提高我国财政投资效应的对策

为了提高财政投资的效率,避免或减少财政投资的负面效应,我们应依据市场经济发展的要求,借鉴西方国家的经验,从我国具体的国情出发,保持财政投资的适度规模,优化财政投资结构。财政投资应从一般竞争性部门退出,缩小财政对垄断性部门、基础设施部门、行政事业部门的投资范围,增加财政对人力资本、农业和农村、落后地区开发、环境保护等的投资,并着力推进财政投融资体制及相关配套制度的改革。

我国城市轨道交通投融资体制改革的思考——转向“商业投资”模式

目前我国城市轨道交通建设主要由各城市政府财政承担 ,一方面给政府财政造成了沉重的负担 ,另一方面 ,由于各城市财政资金短缺 ,又严重制约了轨道交通的快速发展。本文通过对目前我国城市轨道交通投融资状况的分析 ,针对存在的问题 ,提出了实施“商业投资”模式的改革对策。

政府财政投资项目代建制实施分析

一、“代建制”提出的历史背景 近年来。国家为扩大内需，实施了积极的财政政策．政府固定资产投资规模迅速扩大。据统计，2008年，仅中央政府固定资产投资就高达1．66万亿元．占当年全社会固定资产总投资的比重为10％左右。在这样的大背景下，如何完善政府投融资体制、提高政府资金使用效率作为一个重大的课题，引起了全社会的关注。

关于规范地方财政投融资体系的若干思考

地方财政投融资是以地方政府信用为基础 ,为实现政府基本目标 ,采取有偿融资和投资方式所进行的经济活动及所形成的制度体系。改革开放以来 ,投融资业务对地方经济发展起到了积极作用 ,但由于理论研究的严重滞后 ,以及政策措施不配套 ,地方财政投融资尚处于初步发展阶段 ,我们有必要总结其在发展中面临的问题 。

绿色投资的隐忧:融资渠道的理性选择——内蒙古案例

绿色投资是投资活动的延伸,无论是在对投资与经济发展关系的探讨上,还是在评判的标准上,绿色投资作为一种新的投资活动在未来经济的增长中都会扮演着重要的角色,并将发挥出巨大的作用。本文以内蒙古地区的实际情况为例,通过对绿色投融资渠道进行客观分析,旨在指出西部地区在发展绿色投资的初期甚至在相当长的一段时期内,政府的财政融资渠道作为主渠道是不可替代的,但问题是一方面缺少一种有效的制度保护;另一方面政府的绿色投资随意性较大,且缺乏连续性。为此,一套以财政投资为主、金融辅之,通过外生的制度安排和内生的市场选择来促进绿色投资的发展是首选方案。