“非清洁”内控审计意见、资本成本与企业技术创新——基于投资者风险识别与补偿视角

基于投资者信息风险识别与补偿视角,以2010—2021年中国沪深A股企业为样本,研究“非清洁”内控审计意见对企业技术创新的影响及作用机制,结果发现,“非清洁”内控审计意见可以传递信息风险,与企业技术创新存在负相关关系,且对探索性技术创新的影响更显著。机制分析表明,投资者可以识别“非清洁”内控审计意见的信息风险并寻求价格补偿,通过提高资本成本,从而抑制企业技术创新。相较于债务资本成本,“非清洁”内控审计意见对权益资本成本的影响更显著。进一步研究发现,环境不确定性会强化“非清洁”内控审计意见与技术创新的负相关关系,而产品市场竞争缓解了这一关系。研究结果为投资者判定企业风险提供了依据,为认识“非清洁”内控审计意见在国家创新战略层面的信息风险价值提供了经验证据。

“非清洁”内控审计意见的市场反应充分吗?

2010年以来,我国上市公司普遍开展内部控制审计。本文基于2011—2013年间的数据,我们发现,当上市公司的财务报表审计收到"清洁"意见、而内控审计收到"非清洁"意见时,仍伴随着当期和未来一期显著更高的欺诈性财务报表重大错报概率。然而,对于仅仅在内控审计中收到了"非清洁"意见的公司,投资者并没有在该信息公告日附近作出显著的负反应,这与投资者对"非清洁"财报审计意见的显著负反应形成了鲜明对比。该证据意味着在目前阶段,我国股票市场投资者对"非清洁"内控审计意见的反应尚不充分。我们的证据拓展了关于内控审计结果的市场认知的学术文献,并对市场参与者如何理解内控审计意见具有现实含义。

上市公司内部控制缺陷与审计意见——中国证券市场上第一份否定意见的内控审计案例研究

本文以中国证券市场上第一份否定意见的内控审计报告——新华制药内部控制审计为例,分析了信永中和会计师事务所出具否定意见的内部控制审计报告的原因及其合理性。分析发现内部控制重大缺陷是内控审计否定意见的充分必要条件内控审计意见为非标准审计报告是财务报表审计意见为非标准审计报告的必要条件,否定意见的内控审计意见影响到投资者、公司管理层、审计师等利益相关方的行为等。文章最后提出对我国注册会计师行业发展的启示。

论内控被否是否一定被出具非标准意见

随着社会经济的快速发展,我国上市企业的数量逐渐增多。为追求更大利益,难免有一些公司想方设法来使自己达到上市的要求。但是,上市之后的公司只是进入这个门槛,并不意味着以后可以安然度过。如今,我国对上市企业的要求越来越严格,企业自身要进行内部控制,并且每年必须有相应的事务所对其内部控制出具相应的报告来进行披露。同时,公司每年的年报也会出具相应的财务审计报告。文章分析了内部控制报告的出具是否会直接影响到财务审计报告的出具,即内控被否是否一定会被出具非标准意见。

审计意见与企业价值的实证研究

以2009—2011年A股上市公司为样本,采用非平衡面板数据固定效应最小二乘法,实证研究了外部审计意见与企业价值的关系。研究表明:标准无保留审计意见对企业价值的增长具有显著的提升作用;对于获得非清洁审计意见的公司而言,带强调事项段的无保留意见、保留意见和无法表示意见这三种非清洁审计意见对公司价值增长的影响并无显著差异。在获得非清洁审计意见的企业中,审计意见与企业价值负相关,表明获非清洁审计意见的企业存在购买审计意见的嫌疑。

独立审计对债权人的保护作用--来自债务代理成本的证据

债权人是公司重要的投资者,对其利益的保护关系到国民经济的健康发展。独立审计是降低债务代理成本的机制,可以起到保护债权人的作用。高质量审计能给债权人更好的保护;审计意见具有预警作用,债权人可以利用审计意见所传递的信息,采取自我保护措施。本文的实证检验结果表明,审计意见具有预警作用,而国际"四大"与本土"五大"会计师事务所并不能给债权人更强的保护。

注册会计师说“不”的“阵痛”效应研究

本文以2015至2019年遭遇注册会计师说“不”,即出具非“清洁”审计意见的上市公司为样本,研究非“清洁”审计意见对股价崩盘的影响。研究结果表明:注册会计师说“不”会带来股价崩盘的“阵痛”效应,即被出具非“清洁”审计意见会导致公司股价崩盘风险在短期内上升,但长期内会下降。这是因为:注册会计师说“不”会揭示被审计公司存在的问题,抵消管理层的“捂盘效应”,增大股价崩盘风险;但遭遇说“不”的公司会采取各种措施纠错,在一定程序消弭注册会计师说“不”带来的负面影响,因此,注册会计师说“不”的“阵痛”效应有利于资本市场秩序的长期维护和公司经营稳健性的长远提升。进一步研究表明:良好的外部监管和完善的内部控制有助于消弭注册会计师说“不”带来的“阵痛”,身处此类环境中的公司会更为迅捷有效地采取措施,降低因遭遇说“不”而增加的股价崩盘风险。

2012年度上市公司非标准内部控制审计报告分析

本文通过深度剖析2012年度被出具非标准审计意见的24家上市公司的内部控制审计报告．对披露的各种内控缺陷进行深入分析、归类总结，找出风险较为集中的领域，并据此对企业未来建立健全内部控制．有效防范各类风险提出建议。