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题名房产“安全资产幻觉”下的资产选择及其价格效应
被引量:2
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作者
李腊生
张冕
乔雪雅
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机构
天津财经大学统计学院
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出处
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2021年第12期47-57,共11页
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基金
国家社会科学基金一般项目“我国系统性金融风险底线识别及风险化解路径研究”(20BTJ038)。
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文摘
基于中国房价数据与股价数据多尺度的比较考察,针对房价年度收益率“只涨不跌”的现实,提出中国居民房产“安全资产幻觉”假设,对房产“安全资产幻觉”形成的原因进行探讨,在心理账户与行为资产组合框架下构建居民家庭资产选择模型,通过对模型求解及因素分析,进而对中国居民家庭房产“安全资产幻觉”下的资产选择行为进行深入剖析。借鉴货币幻觉理论,分别从替代效应和财富效应两个方面论证居民家庭资产选择行为下的房价泡沫效应。实证分析表明:中国居民家庭的房产选择满足安全账户的线性需求函数特征,对待安全资产与风险资产具有不同的选择模式,且满足心理账户说。最后提出还原房产风险资产属性的相关政策主张。
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关键词
房产“安全资产幻觉”
替代效应
财富效应
房价泡沫
风险资产
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Keywords
“safe asset illusion”of real estate
substitution effect
wealth effect
housing price bubble
risk asset
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
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题名美国国债与全球房地产繁荣——安全资产替代效应
被引量:1
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作者
于力
黄晓薇
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机构
中国民生银行博士后科研工作站
对外经济贸易大学金融学院
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出处
《国际商务(对外经济贸易大学学报)》
北大核心
2023年第1期105-119,共15页
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基金
国家自然科学基金面上项目“‘安全资产短缺’与金融脆弱性形成:基于行为资产组合理论”(72073026)
教育部人文社会科学研究规划基金项目“安全资产供需失衡视角下系统性金融风险的生成机理、识别与防控研究”(20YJA790031)
+1 种基金
对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助“中美贸易摩擦下我国美债持有的策略研究”(CXTD10-03)
对外经济贸易大学研究生科研创新基金资助“安全资产困局:美国国债供给与全球房地产繁荣”(202122)。
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文摘
金融危机后全球大部分国家的房地产市场经历了快速上涨的阶段,且自新型冠状病毒感染疫情后全球房地产市场价格增速创金融危机后新高。本文认为上述现象的内在成因是房地产资产具有安全属性,外在成因是美国国债有效供给不足。基于安全资产替代效应理论,本文借助2000—2018年包含36个国家的面板数据检验发现,美国国债供给与房地产价格之间存在负向关系,美国国债供给是全球房地产市场价格动态演变的重要影响因素。此外,实证结果表明新兴市场国家比发达国家对美国国债供给的反应更敏感,金融发展水平和金融开放程度低的国家对美国国债供给的反应更为敏感。
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关键词
房地产繁荣
美国国债
安全资产
替代效应
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Keywords
real estate Boom
U.S.Treasury
safe assets
Substitution Effect
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分类号
F810.5
[经济管理—财政学]
F293.3
[经济管理—国民经济]
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