《国家竞争中的资本市场战略》简介

《国家竞争中的资本市场战略》一书，是张育军继《美国证券立法与管理》、《中国证券市场发展的制度分析))之后，推出的又一具有较高的理论价值与学术品位的力著。2000年以来，中国证券市场改革开放力度加大，又恰逢证券界第三次大讨论，证券市场的制度安排与创新备受关注。本书从国家竞争中的资本市场战略出发，借助于制度经济学理论和法学理论，运用比较研究方法，对我国证券市场的制度建设、改革与创新和资本市场发展战略等深层次问题，进行了深入剖析与理性透视，初步构筑了我国证券市场制度与比较研究的架构体系，起点高、立意新、针对性强。

大力发展资本市场是国家战略的重要环节——访《国家竞争中的资本市场战略》作者张育军博士

2000年以来，中国证券市场的改革开放与规范发展进入了一个新时期，证券市场改革开放力度最大，证券市场理论与实践争论也较为集中。

事务所智力资本、竞争战略与审计市场绩效间的关系检验

以证券市场2012~2014年相关数据作为样本,采用聚类分析和层次回归等方法探索智力资本、行业专长竞争战略和审计市场绩效三者的关系。研究发现:智力资本可以显著提高审计收费,但对于提高审计质量作用并不明显;行业专长对智力资本与审计质量的关系起着正向调节作用,对智力资本与审计收费的正向调节作用不稳定;智力资本水平高的国际"四大"中,行业专长对智力资本与审计收费的正向调节作用显著且稳定。研究成果支持了资源只有和战略交互作用才能创造效益的结论。

论企业资本结构与产品市场竞争战略的关系——基于西北五省上市公司年报数据的实证分析

西方国家的实证研究表明，企业的资本结构和产品市场竞争战略之间存在密不可分的关系。本文运用多元回归模型，利用中国西北五省2003年-2005年的上市公司年报数据，对企业资本结构与产品市场战略的关系进行了回归分析。结果表明，企业的产品市场决策与企业债务水平（DEBT）正相关，与长期负债水平（LDEBT）负相关，企业的盈利性水平（FIT）、企业规模（SIZE）和企业的产品市场竞争力（PET）正相关。我国企业应从资本结构和产品市场竞争相结合的角度制定企业战略，从而获得更大的竞争优势。

大力发展资本市场 服务自主创新国家战略

增强自主创新能力、建设创新型国家是国家发展战略的核心,发展资本市场是实现自主创新国家战略的重要途径。本文将在深入分析资本市场如何服务自主创新国家战略的机理的基础上,结合我国资本市场促进实施自主创新国家战略的现状和原因分析,并吸收借鉴境外国家和地区市场的成熟经验,提出我国如何发展资本市场实践自主创新国家战略的建议。

战略选择、市场竞争与资本结构

以2015~2019年沪深A股制造业上市公司为研究样本,考察竞争战略选择对资本结构的影响,以及市场竞争强度在竞争战略选择与资本结构之间的调节作用。结果表明:差异化战略和企业资本结构之间存在负向关系,而低成本战略与企业资本结构之间存在正向关系。此外,市场竞争强度会减弱竞争战略选择和企业资本结构之间的关系。研究结论为企业竞争战略制定和资本结构优化提供参考。

大力发展资本市场 为建设创新型国家战略服务——在“资本市场与自主创新国家战略”研讨会上的讲话(2007年8月2日于乌鲁木齐)

科学技术足第一生产力，是推动人类文明进步的重要力量。纵观人类文明的发展史，可以清晰地看出，一个国家要繁荣富强，就必须不断采用先进的生产方式以创造强大的肚会生产力。而先进生产方式的灵魂就是自主创新能力。进入21世纪，科学技术发展日新月异，科技进步和创新日益成为增强国家综合实力的主要途径和方式，依靠科学技术史现资源的可持续利用、促进人与自然的和谐发展日益成为各国共同面对的战略选择。

美国教育发展战略的时代特征与基本逻辑:从美苏冷战到中美竞争

教育安全国家将教育战略规划纳入国家经济和军事战略规划,通过提升人力资本和塑造意识形态两条路径,将科学、数学和意识形态的教学置于学校课程中心。美国作为典型的“教育安全国家”,在不同的大国竞争时期,其教育发展战略具有不同的时代特征,在美苏冷战时期,注重通过教育助力其与苏联展开意识形态和军事领域的竞争;在中美竞争时期,侧重于帮助其保持全球霸主地位和遏制中国发展,其内容与手段也有所变化,且更为重视人力资本的提升。但美国的教育发展战略也体现出了基本逻辑,即通过STEM教育、关键外语教育等战略提升人力资本,通过公民教育与美国历史教育、国际教育战略等手段塑造意识形态,以实现其赋能国家竞争力提升和维护国家安全的目的。

竞争战略、资本结构与企业业绩

文章认为,对于竞争性行业和垄断性行业的资本结构与企业业绩的相关性,可以尝试从不同的理论出发点来解释,对于竞争性行业而言,其保守的财务政策(低负债率)可能是基于行业竞争程度、资本市场条件以及企业竞争战略的理性商业选择,不一定是以往学者从代理问题出发得出的股权融资偏好。我国监管机构基于抑制股权融资偏好行为而制定的一系列股权融资约束似乎并未考虑到行业竞争程度的不同,这种资本市场的配置低效率使得我国上市公司面临着过度监管和监管不足并存的现象。

主动融入国家战略推进产权交易市场创新发展——中国产权交易资本市场创新发展论坛在广州召开

6月29日,为贯彻落实党中央、国务院决策部署,更好地发挥产权交易资产市场优势,服务供给侧结构性改革和要素市场化配置,积极谋划推动构建服务“一带一路”倡议、粤港澳大湾区资源要素市场化配置流转的金融基础设施平台,深度参与“一带一路”倡议和粤港澳大湾区建设,开创产权交易资本市场创新发展局面,由中国企业国有产权交易机构协会主办.

基于国家竞争力视角的中国网络大市场发展策略研究

中国经济发展正处在转型升级的关键阶段。在产能过剩、传统内需市场乏力的情况下,以电子商务为核心的网络大市场正在崛起。如果将其与中国的人口优势结合起来,那么中国有可能成为全球规模最大、整合度最高的市场。这无疑将使中国经济摆脱对欧美市场的依赖,甚至反过来成为全球其他国家的依赖。本文从中国电子商务、互联网建设、物流三方面对中国网络大市场的发展现状进行总结分析,并提出相关策略以促进这个市场的成长,刺激我国经济发展,提升我国贸易优势,最终提升我国的国家竞争力。

产品市场竞争对资本结构决策的影响

产品市场竞争程度、竞争战略以及市场竞争力都会影响资本结构决策的选择,而且产品市场竞争的不同维度对资本结构决策的影响也不尽相同。因此,企业资本结构决策应与市场竞争状况、竞争战略以及市场竞争力相协调,以提高企业产品市场竞争优势,最终获得企业价值的提升。

资本结构与公司产品市场战略——一个模型分析

本文在总结了以前资本结构理论的基础上,提出了分析资本结构与产品市场战略关系的一般框架,按照公司债务是否能使公司在产品市场竞争中处于强势或弱势地位的标准,分别介绍不同的战略决策对公司财务杠杆的影响,得出了正的战略效应能够增加高负债水平的杠杆收益;负的战略效应会减少高负债水平的杠杆收益。与不考虑战略安排的情况相比,相应地应该举更多(更少)债务的结论。相反,我们也描述了负债对公司产品市场竞争战略的影响,得出了上述结论另一方面的解释。最后,讨论了结论的理论意义及现实意义。

中国资本市场证券供给政策的回顾与战略前瞻

自中国资本市场试点以来,证券供给经历了从额度管理下的审批制到核准制,从内地偏好向内地与海外并重再到鼓励海外蓝筹回归的政策转变。着眼未来,以"扩大规模与优化结构"为核心的证券供给政策不仅是中国资本市场功能提升的基本前提与内在要求,而且对于防范金融风险、推进国际化以及国家发展模式战略转型具有重大意义。海外蓝筹股回归、培育公司债市场、上市公司母公司整体上市以及创业板建设是实施这一政策的战略重点。

国家战略、地方政府竞争与内生性区域差异化——中国经济转型区域路径分岔的一个分析框架

针对经济转型过程中日益拉大的区域差距，从国家战略到地方政府竞争来分析区域差异化，为分析区域路径分岔提供一个分析框架：即中国在经济转型的过程中内生出了区域差异化；国家战略的推行并通过中央政府与地方政府的博弈过程扩充了国家战略，地方政府实质上是一个异质型地方政府，地方政府之间的竞争，内生出了各地区域差异化的事实。国家战略是这种内生性的“核”，异质型地方政府是区域差异化的实现条件，而伴随的财政税收体制则是内生性区域差异化得以实现的物质基础。

资本集中战略与中国国际竞争力的提升

经济全球化的到来 ,中国要实现赶超的目标 ,仅靠传统意义上的资源禀赋和廉价劳动力成本优势是不够的。要从挖掘“后发优势”快速转移到努力实现国际经济博弈中的“竞争优势”。这种优势是产业和企业层面上的。因此 ,国际竞争力优势需要强大的“竞争力资产”和“优化的产业组织”作为支撑。本文在梳理前人有关文献的基础上 ,提出实施资本集中战略对提升中国国际竞争力的重要意义。

产品市场竞争与资本结构互动研究综述——兼评电信企业的可持续发展

基于欧美电信企业在竞争策略和融资策略决策中现有问题,对产业组织理论研究中的前沿之一——产品市场竞争与资本结构关系,从债务的有限责任效应、债务的战略破产效应、债务在市场进入与退出中的战略承诺等三个方面的国外研究进行述评。吸取欧美电信企业的经验教训,促成企业在服务市场、产品市场和资本市场之间的互动,实现电信投资、电信业务与企业财务的结构性均衡,是中国电信企业实现可持续发展的关键。

资本市场与媒体战略转型

近几年,凭借＂资本＋技术＂的双轮驱动优势,以互联网和移动互联网为代表的新兴媒体迅速崛起,并在国内传媒竞争中占据主导地位。资本力量在传媒业大变革、大转型中的作用日益凸显，正快速改写国内传媒业版图。在传统媒体与新兴媒体全面融合的时代，资本已经成为媒体战略变革和产业转型的突破口，资本市场与传媒产业的深度融合将在媒体发展中发挥更大的聚合效应和放大效应。