体制转轨中的国有股减持与全流通方案

解决非流通股流通的原则是:非流通股流通不能降低A股的股指。通过对交易制度的不同规定,将流通制度作为期货来出售。初始时建立起两个资金面与参与者都相对隔离的市场,使它们的交易制度随时间的推移分阶段并轨,逐步缩小准流通股与A股的交易制度基差,分十年时间由T+365与每手5000股的交易制度向T+1与每手100股的交易制度过渡,流通制度差异缩小导致价格差异缩小,十年后同价,两市自然并轨。本方案达到减持国有股与保持A股指数不降的并行不悖。

国有股减持全流通的法律思考——以平衡协调为原则

国有股减持全流通是证券市场最大的变数和难题,应在国有股减持流通中遵循平衡协调原则。对相关联的五方利益主体的责权利应定位并统一;应在公平的基础上达到促进效益,安全稳定的目标。并对平衡协调原则实现中出现的绝对控股额度、国有资产流失、外资与民营业的参与、减持流通方案等问题进行研究。

股份全流通与上市公司国有股减持

股权分裂问题事关我国股票市场的稳定和健康发展 ,是目前中国资本市场面临的最大难题。解决股权分裂问题最根本的和唯一的途径是实现上市公司股份的全流通。上市公司非流通股份中 ,国有股占有绝大多数 ,上市公司国有股份的减持会给股票市场施加重要的影响。股份全流通与上市公司国有股减持是两个不同的命题 ,有着明显的区别 ,但同时又存在密切的联系。股份全流通是纲 ,上市公司国有股减持是目 ,上市公司国有股减持必须在全流通的整体框架下进行。

国有股的流通与减持需要市场化的定价方式

比较当前各种国有股减持方案,国有股全流通再逐步减持的思路对一次性解决国有股与法人股的流动性问题,完善上市公司治理结构是最为切实可行的。但这一方法尚为妥善解决的问题就是国有股应按照什么样的价格和流通股并轨,几次国有股减持的试点最终都因定价的不合理以失败告终,目前以净资产为基础的国有股定价方式存在很大弊端,至此,我们提出国有股流通与减持定价的具体方案,主要运用市盈率定价的方法,目的是使市场具备投资价值,同时通过增配股份对原流通股东的补偿确保建立一个利益均衡机制,最终实现国有股在稳定的市场环境下通过市场供求形成的价格进行减持。

试论国有股减持及国有股权流通

在我国股份制的改造中 ,形成了国有股占很大比重但却不能流通的特有的股权结构 ,随着资本市场的发展 ,国企改革的深入 ,国有股的减持与流通已经是一个不能回避的现实问题。本文就国有股不流通的负面影响 ,国有股减持、流通的市场压力以及认识障碍进行了分析 ,并提出国有股减持。

国有股的减持流通与国有投资公司的运作

一、国有股减持流通的意义 国有股减持并不是一个单纯的资本市场的操作性问题,无论在我们现有的资本市场还是在未来不断扩大的资本市场。国有股减持都不仅仅是一个股票上市或资金需求的问题。国有股减持本质上与三个方面的问题联系在一起:国有企业的法人治理结构的完善,国有企业财务结构的改善以及社会保障体系的建立。 回顾20年的国有企业改革历程,曾经探索和尝试了很多途径,从1984年以前的减政放权,到后来的承包制和股份制。但是经过一段时期国有企业股份制改造。

论国有股减持与上市流通

在对国家股和法人股流动方案的设计中 ,大多数文章只是笼统地提出了一系列的流通渠通 ,但却较少考虑在这些流通渠道中可能遇到的障碍 ,也很少谈及这种种流通方式从短期和长期可能对中国的股市产生的影响。本文在考虑公股流通的问题时 ,将其同上市公司治理结构的改善、对企业高层管理人员和技术创新人员有效的激励和约束有机地结合起来 。

国有股减持的新思路——缩股流通

我国上市公司股权结构中的非流通股尤其国有股和法人股的减持和流通问题是当前证券市场的热点和难点,依据非流通股平衡减持和流通的大前提,按照市场化的原则,提出对上市公司非流通的国有股缩股后再上市流通的新思路。

国有股减持与流通的目标和对策研究

目前我国上市公司由于国有股绝对控股且不能流通 ,使得证券市场缺乏有效的产权制度基础 ,难以形成有效的公司治理结构 ,企业经营机制得不到转变 ,国有股减持与流通成为长期困扰股市的一大难题。国有股减持的主要难点是同股不同价 ,必须将国有股的成本价与二级市场股价的关系理顺 ,并处理好国家、上市公司和股民的利益关系 ,国有股减持与上市才不会引起股市的动荡。

全流通≠减持≠国有股全卖

相当长一段时间来．市场混淆了国有股可流通权、国有股减持等概念。国资委主任李荣融也明确表示，国有股减持和国有股流通不是一个概念。但无论是减持还是流通．基本出发点都应该对所有投资者一视同仁．给予保护。

国有股非流通性减持与股权结构优化

国有股减持对于改善我国上市公司的股权结构、规范法人治理、筹集社保资金和抑制二级市场过度投资均有重要的积极意义。目前国有股减持所出现的问题并不在股权定价方式上 ,而是来源于流通性预期导致的市场短期供给曲线的过度移动所产生的反面效果。若处理不当 ,则存在着摧毁证券市场的巨大风险。国有股从诞生起就决定了它保持非流通性特征的合理成分 ,减持后仍保持其非流通性特征是克服政府长期目标与短期目标内在不一致、稳定与发展我国证券市场的唯一选择。

国有股减持和流通的浮动定价配售策略研究

国有股减持的核心问题在于减持价格的确定 ,国有股流通的核心问题在于证券市场的资金承受能力 ,证券市场稳定发展及其社会资源再分配过程中的公平性。从市场利益机制入手 ,提出浮动定价配售策略 ,对国有股减持和流通的操作有效性进行探讨 。

国有股不同减持方式对流通股内在价值的影响研究

长期以来,我国政府一直将在股票市场上发行上市作为国有大中型企业解脱困的重要途径.

国有股减持与公股流通的理性思考

分析了历次国有股减持失误的深层原因，提出了系统解决国有股减持与公股流通的具体原则及方案要点，包括：市场利益优先、以真实资产为定价基准、以市场价值中枢区间的平均市价为市场基准价、理论流通权与现实流通权分离、国有股由明减转为暗减的退出机制以及“全面规划、一次并轨、分期实现； 先流通后减持、先绩优后绩差”的一揽子解决方案。

上市公司国有股减持与流通问题研究——试论各种思路的局限性

文章较为全面地论述了上市公司国有股的起源 ;减持与流通的内涵与区别 ;为什么要减持国有股 ,实现国有股流通的原因何在 ;既有方案的优缺点等问题。

国有股减持与流通的模式评析

本文较为全面地论述了关于国有股减持与流通的十三种模式的优缺点 ,最后得出了六点较为重要的结论。