财政政策与货币政策的有效搭配文献综述——基于人民币一篮子货币汇率制度

财政政策和货币政策同属国家的需求管理政策,可据宏观经济调控要求进行合理搭配。围绕着这个课题,国内外无论在理论的研究上还是在现实政策的运用上,一直存在争议。本文重点对我国实行人民币一篮子货币汇率制度后两大政策有效搭配的文献进行综述。

浅析人民币参考一篮子货币汇率制度的作用及评价

人民币参考一篮子货币汇率制度适应国际经济形势发展，符合目前我国国情，有助于稳定人民币实际有效汇率，促进我国国际贸易和国际投资的健康发展，而且可以发挥人民币汇率在资源配置中的积极作用，增强我国货币政策的独立性。本文从人民币参考一篮子货币汇率制度的作用及评价，提出自己对现今我国人民币汇率制度的一些思考。

人民币参考篮子货币的测定与实证分析

自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。那么,篮子货币的构成如何,已成为国际社会关注的焦点。文章借鉴东南亚发展中国家汇率制度的变迁经验,联系我国的实际情况,采用协整理论以及基于VAR的Granger因果关系检验方法,构造了一种参考货币篮子。建议以美元(USD)、日元(JPY)、欧元(EUR)、港元(HKD)、韩元(KRW)、台湾元(TWD)、英镑(GBP)和澳元(AUD)等8种货币为篮子货币。实证结果显示:篮子货币汇率均为人民币实际有效汇率的Granger原因,它们与人民币实际有效汇率之间存在长期的协整关系。人民币汇率转向参考一篮子货币汇率较单一钉住美元具有很好的弹性。文章还针对稳定贸易为目标的政策选择,计算了篮子货币的最优权重。最后,基于我国的实际汇率数据,构建了人民币参考一篮子汇率模型,分析了参考一篮子汇率制的制度优势。

回顾与展望 2016龙江外汇工作整装待发

2015年,黑龙江省外汇管理部门主动适应经济发展新常态,紧紧围绕国际收支基本平衡的目标,加快外汇管理方式＂五个转变＂,强化跨境资金流动监测和风险防控,推动对俄金融合作升级,提高外汇服务实体经济能力,有效促进了全省涉外经济平稳健康发展。2015年外汇形势回顾从全国来看,2015年,受国际国内复杂多变的经济金融形势影响。

财政政策与货币政策对国民收入的影响分析

财政政策和货币政策同属政府干预宏观经济最重要、使用最频繁的两大工具,可依宏观经济调控要求进行合理搭配。本文在人民币一篮子货币汇率制度框架下,用修正的M-F模型深入分析我国财政与货币政策对国民经济的综合影响,最后提出相关政策建议。

人民币参考一篮子货币汇率形成与调整机制研究

2016年人民币对美元汇率和人民币有效汇率双双出现较大幅度贬值,用现行的人民币参考一篮子货币汇率形成机制难以做出很好的解释。本文的研究发现其原因在于参考一篮子货币汇率制度缺乏透明、有效地灵活反映宏观经济变动的汇率调整机制。本文在深入分析汇率与宏观经济变动关系的基础上,探讨设计了参考一篮子货币汇率制度灵活反映宏观经济内外均衡变动的汇率调整机制。该机制采用贸易差占比和通胀率两项指标作为衡量宏观经济内外均衡的指标,并参考资本流动对一篮子货币汇率目标做长期趋势调整。文章利用中国汇改以来的数据模拟检验了该汇率调整机制的有效性,并指出近期人民币的大幅贬值源于前期人民币的过度升值,贬值是对汇率失衡的反应。

对欧洲货币体系的再考察

欧洲货币体系的建立,标志着在欧洲共同体范围内,固定汇率论者在固定汇率与浮动汇率的争论中得到了广泛的支持。8年以前,笔者曾为文就欧洲货币体系在欧洲共同体一体化中的作用与这一体系的特点、围绕欧洲货币体系建立的几个争论问题、欧洲货币体系发展过程中将会遇到的若干问题等三大问题提出了自己的看法。自1979年春以迄于今,下面一系列问题经常索绕脑际:欧洲货币体系的目的、特点和性质是什么?

降低中小企业资金成本成为今年金改重点

降低中小企业资金成本仍是今年金改重点,除成立民营银行之外,互联网金融仍是解决中小企业融资难、融资贵问题的重要举措。中央把振兴实体经济上升到前所未有的高度,因此,如何促进金融体系服务于实体经济,而不是在金融体系内空转的现象将是畅通货币政策传导机制的关键。同时,随着民营银行数量越来越多,民营银行的监管和风险管控也将受到广泛关注。

人民币小幅贬值仍是主旋律

船舶行业需要面对的是国际竞争市场,汇率对主要造船国的竞争力影响很大,中日韩三国造船份额近期的变动,在一定程度上可归因于汇率变动,另外由汇率变动引起的折算、交易、经营等风险也将影响＂一带一路＂背景下船企的国际化经营以及财务和资产安全。

尽快引入人民币汇率宽幅波动

走出当前汇改局面可靠的中间方案是尽快引入人民币汇率宽幅波动,该方案相对于更加彻底自由浮动汇率体制可避免汇率过大浮动,且能够兼顾稳定短期宏观经济和汇率浮动需求。选择人民币对美元或者一篮子货币汇率上下7、5%的年度波幅有一定的任意性,8%或者更大的波幅亦可。

中国汇改下一步

人民币汇率改革的出路如何?当前局面有四大"不可行":继续让人民币对美元小幅渐进升值不可行;有管理的人民币渐进贬值不可行;重新让人民币钉住美元不可行;人民币汇率完全自由浮动也不可行。剩下来的选项,就只能是人民币汇率宽幅区间波动,这是人民币汇率形成机制进一步改革的唯一出路。"宽幅区间波动"不是完全放任不管,而是政府保住上下限,剩下的空间交给市场。

境外人民币外汇衍生品市场月度报告

（2016年10月）2016年10月,境外人民币外汇期货成交154652手,环比增加10%,总持仓61029手,环比增加14%,交易金额110亿美元,环比增加16%。虽然10月份人民币即期汇率贬值较快,但是从衍生品市场来看,市场反应相对平静,与＂8.11汇改＂后的市场反应反差较大。

中美利率倒挂之后

2022年3月以来人民币兑美元开始贬值,全月贬值幅度接近0.5%。2021年人民币兑美元也出现过两轮阶段性小幅贬值,但人民币一篮子汇率总体保持稳定。这次贬值的新变化是,人民币一篮子汇率从3月中旬的高点累计下跌2.3%左右,回落幅度为2020年7月以来最大。从历史上看,当一篮子汇率出现回落时,人民币兑美元的贬值往往不会很快结束。

人民币仍具备“主动”升值潜力

6月以来人民币兑美元汇率明显升值,从5月末接近7.2的水平升至8月末的6.85附近,回到年内高点。美元自身贬值无疑是近期人民币相对美元走强的最直接原因。从今年前八个月的累计变化看,美元指数下跌4.4%,美元兑人民币仅贬值1.4%;人民币相对CFETS一篮子汇率虽升值1.7%,但主要是篮子中的部分新兴市场货币大幅贬值,而相对欧元、日元、澳元等发达市场货币均出现贬值。所以,年初至今人民币相对美元走强,更多的是美元大幅走弱背景下的“被动”升值,并非“主动”走强。

上半年我国宏观经济形势及对有色金属市场的影响分析

2016年上半年,我国经济总体平稳运行,这主要受前期政策红利效应、房地产市场回暖等因素影响,而且去年"三去"(去产能、去库存、去杠杆)政策落实较好,在供给侧做足了减法,使经济增长质量效益提高。但同期考虑投资增速下滑,区域经济发展出现两极分化现象,经济增速下滑的压力依然存在。普遍预期今年二季度的GDP增长6.7%。