公开市场操作一级交易商制度的国际经验及启示

公开市场操作一级交易商制度是货币政策价格型调控框架的重要组成部分。本文分别介绍了美国、英国、日本三国央行公开市场操作一级交易商制度,分析了我国央行公开市场操作一级交易商制度建设情况,并在借鉴国际经验的基础上,提出了完善我国央行公开市场操作一级交易商制度的建议。

关于公开市场业务的组织形式问题——浅析一级交易商制度

关于公开市场业务的组织形式问题———浅析一级交易商制度●秦健１９９７年４月１２日，中国人民银行颁布并实行了《公开市场业务暨一级交易商管理暂行规定》，正式确定了中央银行以国债为工具的公开市场业务的操作对手的一级交易商制度。一级交易商制度的建立，对于完善...

我国应推行国债一级交易商制度

一级交易商制度和一级承销商制度虽然在国债发行方面有许多相似之处,但由于二者的制度规定和运作机制不同,就使二者存在以下根本区别: 1.制度功能不同。一级承销商制度仅是联结国债一、二级市场之间的桥梁,只要承销商能够顺利地将国债由一级市场输入二级市场,就完成了制度规定的内容。

一级交易商与美国二级国债市场

近期一份报告探讨了美国国债市场的空前动荡时期,交易商同业经纪(interdealer brokerage,IDB)平台的大多数交易量不再由一级交易商撮合。这种转变值得注意,毕竟交易商通过跨期持有头寸来提供长期流动性。然而,相当大比重的国债交易发生在交易商-客户市场(dealer-to-customer,Dt C)。对此,在考虑了交易商-客户的交易后。

关键词

关键词:4000亿元。据央行网站,8月29日,中国人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易,从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。其中,10年期24续作特别国债01买入量3000亿元,15年期24续作特别国债02买入量1000亿元。

关键词

关键词:国债中国人民银行7月1日发布的一则公告显示,为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。此举再度释放出债券市场应理性“降温”的强信号,亦被市场视作央行买卖国债的“前奏”。市场分析人士普遍认为,本次“借入”国债意味着央行可能会先进行“卖”的操作。此前央行多次提及长端收益率点位过低,以及机构持仓集中风险,但当前央行所持仓国债剩余期限多在3年及以下,开展国债借入操作或为现券卖出做铺垫。

中国公开市场业务实践

中央银行货币政策操作方式 ,正在由行政性的直接调控转向以市场为基础的间接调控 ,公开市场业务是货币政策间接调控的重要方式之一。1999年 ,中央银行公开市场业务大幅上升 ,成为投放基础货币的主要渠道。根据理论与实践 ,中央银行把国债和政策性金融债作为主要操作工具。在业务操作中 ,中央银行选择了33家商业银行作为公开市场一级交易商。现行的公开市场交易方式有两种 :回购和现券买入。回购交易采用市场招标方式进行 ,回购利率水平通常低于同档次再贷款利率 ,高于存款准备金利率。在考虑操作方向和力度时 ,中央银行主要参考商业银行在中央银行的准备金水平 ,同时考虑货币市场的利率以及其他市场因素。

我国公开市场业务操作的完善路径

我国公开市场业务操作的完善路径董颖刘凤全进入九十年代，我国金融体制改革日渐深入，尤其是宏观金融调控手段上有了重大突破，即已由直接调控逐步向间接调控转变。存款准备金率、再贴现率和公开市场业务作为中央银行调节货币与信用总量的三大货币政策工具日益受到重视。...

论我国公开市场业务的市场约束及对策

公开市场业务是现代市场经济国家最常用的金融宏观调控手段。目前我国虽已初具开展市场业务的基本条件，但由于货币市场主体行为的约束，公开市场业务的操作工具和操作对象方面的约束以及利率机制尚未实现市场化等方面的制约，市场业务还不能达到有效运作的要求，因而，还应采取一定的措施加以完善。

人民银行开展首次央行票据互换(CBS)操作

为提升银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,增强金融支持实体经济的能力,2月20日,人民银行开展了首次央行票据互换(CBS)操作,费率为0.25%,操作量为15亿元,期限1年。本次操作采用数量招标方式,面向公开市场业务一级交易商进行公开招标,中标机构既有股份制银行.

美股进入财报季

美国制造业衰退迹象正在给经济敲响警钟,因此在重要指标企稳前投资银行股还需谨慎。标普500指数成份股公司已经拉开三季报序幕,美国银行业巨头将陆续公布业绩,财报季正在升温。盈利下降虽然受到近期美债收益率企稳回升提振,金融股普遍表现不俗,但其三季报前景并不被外界看好。凯投宏观预测,美国银行业三季度营收将同比增长0.9%,但盈利将同比下降1.2%,为2016年以来首次。

理财信箱

如果您在生活中遇到什么理财的烦恼或者对一些理财新业务不熟悉,我们将邀请相关银行、保险公司、证券公司、基金公司和信托公司等金融机构的专家为您解疑释惑。您可以写信、传真或发邮件与我们联系。地址上海市钦州南路71号5楼《理财周刊》社(邮编:200235)信封上请注明"理财信箱"。E-MAIL ask@moneyweekly.com.cn传真021-64940492.

解放思想,扩大国债的发行规模

赤字融资可分为三种方式:一种是国债融资,即财政部通过一级市场交易商向公众发行国债;另一种是货币融资,财政部直接向央行借钱,即财政赤字货币化;第三种就是目前市场所热议的,财政部发行(新)国债,一级交易商购买,同时央行通过公开市场操作方式从一级交易商购买等量国债。

两岸公开市场操作制度比较研究

公开市场业务是中央银行在公开市场上买卖有价证券以吞吐基础货币,实现货币政策目标的活动。公开市场业务最早起源于19世纪的英国,当时英格兰银行为了平衡国库收支,开始应用公开市场操作,但其作为真正意义上的货币政策工具是在20世纪20年代以后。与其他货币政策工具相比,作为总量调节的间接货币政策工具,公开市场业务具有主动、灵活、快捷和作用范围广的特点。中央银行可以充分控制操作规模,可以经常、连续地进行操作。

内地与香港权证制度的比较研究

权证是我国内地股权分置改革的一种重要的工具、手段,为股权分置改革的顺利进行起到了的推动作用。权证在证券市场中具有普遍重要的意义和价值。在我国权证市场,由于交易品种稀缺,权证市场出现供需失衡、价格虚高等现象。

商业银行月度资讯

中国人民银行开展央行票据互换操作10月17日,中国人民银行开展了央行票据互换操作,操作量60亿元,期限3个月,费率0.10%。本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标,一级交易商可使用目前市场上流通的各只银行永续债参与操作。中国银保监会进一步规范商业银行结构性存款业务10月18日,银保监会制定并发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。要求银行提出结构性存款的核算和管理要求;规定银行发行结构性存款应具备普通类衍生产品交易业务资格。

美国固定收益市场的流动性之殇

随着美联储新政策法规的施行1,美国固定收益证券市场进入过渡期。券商的做市商模式式微正引发流动性匮乏,这种现象向投资者传递了债券市场的繁荣已近尾声的风险信号。与此相比更为重要的是,对于金融稳定和拓宽个人、企业融资渠道来说,高流动性的市场至关重要。以J P摩根、高盛、花旗集团为代表的银行被称为一级交易商(primary dealers)。