单周期三叉树模型中等价鞅测度的比较

在无套利假设下,用一个参数刻画单周期三叉树模型中的等价鞅测度,得到了Esscher变换测度和q-优化测度对应参数所满足的方程,然后利用数值计算对这些参数进行了比较.

知识产权证券化定价及最优风险概率评估--基于改进的三叉树模型

知识产权价值受到技术、经济、消费、法律、政策和人文等因素的影响。从风险视角出发,通过改进三叉树模型,对知识产权价值进行评估并寻找最优风险概率可以为知识产权证券化提供定价和风险控制借鉴。本文首先分析了知识产权的实物期权特征,继而在三叉树模型中引入风险因素及其发生概率,计算标的资产价格上涨、不变或下降的概率,得到考虑风险因素的三叉树模型,最后结合案例,分别运用收益法及改进的三叉树模型进行计算分析。研究发现,传统的收益法会低估知识产权价值,所构建的基于风险因素的三叉树模型考虑因素更为全面、评估结果更加准确。知识产权期权价值因风险概率水平的不同而不同,所构建的考虑风险因素的三叉树模型可以更加准确地衡量知识产权价值并确定知识产权的最优风险概率。

三叉树模型下标的资产期权定价

讨论了一般三叉树模型期权定价公式 ,它是二叉树模型的推广。证明了三叉树模型下期权价格所满足的方程是Black

三叉树模型下的等价鞅测度

本文研究了三叉树模型下的等价鞅测度刻划问题,得到了三叉树模型的最小熵鞅测度,逆相对熵鞅测度,方差最优鞅测度和极小鞅测度的精确表达式。

三叉树模型下美式认股权证的定价

探讨建立在Black-Scholes定价模型基础上,充分考虑定价问题中利率的随机性,利用三叉树定价模型方法结合美式期权的定价模型,得到美式认股权证价格的递推公式,以及带回购的、除权除息的美式权证定价的递推公式,为债转股问题的研究奠定基础.

三叉树模型在可转债定价中的应用

随着社会主义市场经济制度的不断完善我国的资本市场得到了不断的深化与发展,与此同时我国的资本市场在发展过程中又确实表现出了许多先天性的不足与缺点。其中最制约我国资本市场发展的因素莫过于资产品种的匮乏与股权结构的单一。立足于中国市场,借用国外发达资本主义国家的成熟经验与技术,介绍了可转换公司债券这一金融复合衍生产品。通过对股票价格的预测与建立三叉树模型对纯债券价值进行估计的方法综合考虑可转债这一复合金融产品的价格确定方法,同时也使得读者对可转债的认识由感性上升到理性。通过验证中国第一支公开发行的可转债——阳光转债的定价情况来验证了此理论的合理性与可行性。结果表明,所提出的理论是基本适合我国资本市场的,但是在各种条款的综合考虑上还有改进的空间。

三叉树模型下欧氏衍生证券的风险度量

通过反映投资者对风险的不同偏好程度的主观概率,这里推导出具有两资产的三叉树模型下欧式衍生证券的风险度量。

基于随机波动率条件下三叉树模型的可转换债券定价研究

如何对可转换债券进行定价是债券发行人及投资者都关注的问题。目前将随机波动率与三叉树模型相结合,对可赎回可回售可转换债券进行定价的研究还很少。本文将Heston模型的随机波动率路径与三叉树模型相结合,推导出随机波动率条件下三叉树模型在可赎回可回售可转换债券中的定价过程,再以鼎信转债数据进行实证分析。结果表明,随机波动率条件下的三叉树模型更贴近实际,其计算精度高于传统的定价模型。

实物期权的三叉树定价模型

The numerical computation of real option value is very important in the evaluating of venture investment.We develops a trinomial tree pricing model of the real option,proves that the equation of real option value under trinomial tree model is approximate to Black-Scholes equation.It is obvious that trinomial model is excelled than binomial tree model in precision and calculation from an example.

基于违约风险的三叉树模型在可转债定价中的应用研究

本文考虑可转债券的违约风险,研究如何用违约风险下的三叉树模型对可转换债券进行定价。首先本文使用Black-Scholes公式测算企业在单位时间内的违约概率。其次,在计算可转债的债券价值时,将相似经营业绩和同等风险的企业债券收益率作为贴现率,计算现金流的现值,以反映相应的违约风险;在计算可转债看涨期权价值时,本文在三叉树模型中引入违约概率,重新计算调整后股票上涨、下跌的幅度和概率,得到基于违约风险的三叉树定价模型;最后对中国市场中实际的可转债——新钢转债进行了定价的计算,并对结果进行了探讨。

基于三叉树期权理论的铁路货运定价模型

将期权理论引入铁路货运定价活动,构建基于运输企业和期权客户期望最大化的多期三叉树定价模型,分析铁路运输企业的最优定价决策及期权客户的最优购买决策.研究结果表明:最优期权订购量是关于期权执行价格和期权价格的严格单调递减函数,而期权执行价格与现货市场运价、短期准备成本、无风险利率正相关,与长期准备成本负相关.通过算例的敏感性分析,发现当期权执行价格升高幅度超过10%时,期权客户的期权购买量下降梯度迅速增加,相比于期权价格,期权执行价格对期权客户的期权执行量具有更强的敏感性,因此铁路运输企业应关注期权执行价格的制定.

美式期权的三叉树定价模型

美式期权不同于欧式期权,美式期权可以在到期日以前任意时间操作。一般而言,美式期权定价的解析解是很难得到的,二叉树方法是一个比较好的数值计算的方法,运用三叉树的模型得到了美式期权的一种数值计算方法,并且给出实例说明三叉树模型要比二叉树模型在精确性方面更好,收敛速度更快。

基于三叉树定价模型的煤矿安全投资期权价值研究

针对传统的安全投资决策方法存在的缺陷,对传统的二叉树模型进行了拓展,以煤矿安全投资为例,在无风险利率为常数的情况下,构建了在煤矿资产自身价值有收益率和安全投资项目价值有期权价值的三叉树模型,并以实际数据进行了期权定价模拟,说明该方法的可靠性和模型的科学性,为决策者提供科学依据。

一种基于三叉树的利率期限结构模型

文章根据利率市场运动情况以及三叉树模型的特点,给出了一种以路径形式表现的右连左极的利率期限结构模型,简要绍了这种利率期限结构模型的性质,并对这种模型与以随机微分方程形式表现的利率期限结构模型进行了简单的对比。

三叉树期权定价模型的矩阵算法

根据三叉树期权定价模型的基本思想,从矩阵的角度考虑其定价过程,得出了基于三叉树期权定价模型的矩阵形式算法,从而拓宽了三叉树图的应用范围.

定常型三叉树欧式期权定价模型

利用参数间的相对关系,给出三叉树欧式看涨期权的两类不同离散定价公式.最后部分将所涉及到的重要参数近似化,利用统计知识和可观察到的相关数据,便可得到这些参数的估计值.

企业技术创新项目评价的三叉树期权定价模型

本文在二叉树期权定价模型基础上,针对其不足,运用无风险套利定价原理对技术创新项目的实物期权进行了分析,建立了三叉树期权定价模型。并通过具体实例与二叉树期权定价模型进行了结果比较,得出三叉树期权定价模型更符合实际情况的结论。

水电项目投资决策中三叉树期权定价模型的应用

分析与描述了当前水电项目投资决策中采用的方法及存在的问题,对引入三叉树期权定价模型的前提条件、模型构建、变量设置及参数的确定进行了研究,通过实例分析表明:三叉树模型能较好地反映出水电项目的不确定性、灵活性以及项目的实际价值,为决策者提供合理的决策依据。

美式期权的二叉树与三叉树定价模型收敛速度比较

美式期权不同于欧式期权,可以在到期日以前任意时间操作.一般而言,美式期权定价的解析解是很难得到的,二叉树和三叉树方法都是比较好的数值计算方法,它们都收敛于Black-Scholes期权定价公式的价格.在此对二叉树和三叉树模型的节点数目、近似误差和计算时间进行了比较,并且通过Visual Basic程序,给出实例说明三叉树模型要比二叉树模型在精确性方面要好,但是计算时间却要慢得多.