我国副省级城市上市企业质量、金融效率和产业韧性协调发展研究

副省级城市是我国各地区的经济中心,为研究地区上市企业质量、金融效率和产业韧性的协调发展情况,探索影响三者协调发展的影响因素,本文利用2015-2020年我国15个副省级城市的面板数据,在系统评价上市企业质量、金融效率和产业韧性的基础上,通过构建系统间耦合协调模型和灰色关联度模型,并结合聚类分析对副省级城市三大系统的耦合协调发展情况及其因素等展开了实证研究。研究结果表明:副省级城市上市企业质量、金融效率和产业韧性发展趋势并不一致;副省级城市三大系统耦合协调度水平存在差异,但大部分副省级城市的系统间耦合协调度较高,且呈上升趋势;东北地区副省级城市耦合协调度水平明显低于其他地区;各一级指标与系统间耦合协调度均有较高关联度,数字金融、产业可持续、上市企业财务绩效、金融市场效率、上市企业管理对三大系统的耦合协调影响较大。最后据此提出相应的对策建议,以供参考。

IPO定价管制与新股质量:基于实物期权的理论模型与实证研究

文章在已有研究基础上,加入我国特有的发行价格管制因素,构建实物期权模型,得到管制时期企业上市的利润临界值,剖析了定价管制与企业上市决策之间的机理,探究IPO管制对新股质量的影响.采用因子分析法和Logistic回归方法,对模型结论进行实证检验.研究结果表明:定价管制提高了强盈利能力企业等待上市的期权价值和上市临界值,使其更愿意在非管制时期上市,导致定价管制期间"好"的IPO企业数量减少,体现为发行价格管制下上市企业的盈利能力高于非管制时段情形,以及发行价格管制下首批上市企业的整体盈利能力与末批相仿,在市场信息嘈杂时可能转变为"柠檬市场".这说明,短期内管制政策虽有助于化解过往"三高"现象造成的潜在股市风险,然从长期来看,价格管制政策增加了"好"企业的上市成本,削弱了其上市动机.文章结论为深化资本市场改革,提高上市企业质量提供了重要的理论参考.

企业“存贷双高”现象的成因、经济后果及治理策略

康美药业等系列债券违约事件引发了市场对“存贷双高”现象的高度关注,“存贷双高”已经从一种经营异象演化为潜在风险事件的标志,学术界和实务界对此展开了积极探讨。如何识别“存贷双高”问题的成因、后果并加以有效治理,对于深化资本市场注册制改革、提高上市公司质量具有重要意义。本文分析了“存贷双高”现象的成因及经济后果,并提出了治理对策,有助于全面认识这一现象,并为注册制改革提供政策启示。