非上市公司债券发行人如何做好重大事项信息披露工作

随着债券发行市场扩容,很多非上市公司成为债券发行人,需要根据银行间交易商协会及证券交易所的相关规定履行信息披露义务。但很多非上市公司债券发行人因不熟悉资本市场规则,对信息披露工作重视程度不够,缺乏专业人员,在重大事项披露方面容易出现疏漏、延迟等违规行为,在目前监管从严的形势下,具有较大的合规风险。本文拟从非上市公司债券发行人如何做好重大事项信息披露工作角度进行初步探讨。

公司债券发行上市审核与发行定价——基于证券交易所审核反馈意见函的文本分析

近年来,中国债券市场发展迅速,为服务实体经济发展和国家重点项目建设提供了坚实保障。然而,随着“刚性兑付”被打破,债券市场违约率不断攀升。在此背景下,完善发行人信息披露、创新监管模式、防范化解债券信用风险成为必然要求。本文基于证券交易所对公司债券发行上市审核过程中形成的反馈意见函,以2015年5月~2022年10月期间的公司债券发行数据为样本进行实证检验。研究发现交易所审核问询会显著增加债券发行价差,而发行人高质量的回函可以有效缓解这一影响。机制检验发现,交易所审核问询通过释放发行人信息披露质量较差、违约预期较高的信号,提高了债券发行价差。基于审核反馈意见函细分特征,本文发现当交易所要求发行人补充重大事项提示、要求中介机构发表专业核查意见,以及对现金流、偿债能力、应收账款、风险信息、客户与供应商和行业竞争主题的关注程度越高时,债券发行价差上升程度越大。此外,交易所审核问询还会增加债券发行失败的概率,也降低了债券超额募集现象发生的可能性。本文从交易所反馈意见函文本信息的视角,拓展了债券发行定价影响因素的研究,对推动债券市场更好地服务实体经济、有效防范化解金融风险具有一定的参考价值。

关于《深圳证券交易所公司债券上市暂行规定》的批复

2007年9月24日证监发行字[2007]325号深圳证券交易所:你所报送的《深圳证券交易所公司债券上市暂行规定》(深证发[2007]43号)收悉。经审核,批准你所报送的《深圳证券交易所公司债券上市暂行规定》,请予发布施行。

中国人民银行关于银行间债券市场债券上市交易有关事项的通知

全国银行间同业拆借中心,中央国债登记结算有限责任公司:为提高市场效率,中国人民银行决定调整《中国人民银行关于全国银行问债券市场债券上市交易的通知》(银发[2003]71号)规定的银行间债券市场债券(包括政府债券、中央银行票据、政策性银行金融债券)上市交易的时间。现就有关事项通知如下:

国外债券的转让

债券转让市场(二级市场)是已发行债券的交易市场。通过这个市场,投资者或者出售自己持有的债券,或者买入其他投资者出售的债券,或者出售一种债券时买入另一种债券。一、债券的转让市场己发行债券的买卖是通过债券的转让市场进行的。债券的转让市场包括集中的、有组织的证券交易所和分散的场外交易两个部分。在债券买卖的种类和成交额方面。

沈阳市债券转让业务介绍

沈阳市信托投资公司(以下简称公司),于一九八六年八月五日正式开办了债券转让业务,引起了国内外广泛的重视,除各地金融界以外各国的驻京记者站,也纷纷前往采访,著名的日本大和证券公司,也派人前往观查、研究。为弄清沈阳市开办债券转让业务的内容、方式及其深远影响,以便研究如何进一步推动我市金融体制改革,我们于十一月初前往学习,并纪要如下: 一、基本情况沈阳市从一九八五年开始向社会发行债券、股票共集资3.54亿元,信托投资公司开办债券转让业务后批准上市买卖的有6家13种,都是企业债券。开业以来,到11月中旬,累计买进11,292张47.3万元;卖出10,370张44万元;抵押贷款1,492张59,900元;

全球首支人民币SGS债券在法兰克福证券交易所上市

当地时间8月26日,中国银行法兰克福分行SGS债券在法兰克福证券交易所上市。SGS是可持续发展挂钩贷款、绿色贷款和社会责任贷款次(Sustainabilitylinked,Green and Social Loans)三类贷款合集的简称,该债券为全球首笔SGS债券,规模为25亿元人民币,品种为2年期固息,于8月13日成功发行。图为中国银行法兰克福分行负责人与多位来自金融界和企业界的嘉宾,共同见证全球首支人民币SGS债券上市。

可转债上市首日定价的影响因素分析

对影响上市公司发行的可转换债券上市首日定价的有关因素如上市公司行业背景、公司情况、发行可转换债券的规模、期限、票面利率和利息补偿、初始溢价幅度等因素进行详细的分析;然后结合我国上市公司可转换债券样本,进行相关实证分析。

企业债券市场发展现状及其规范化的对策研究

九十年代中国的经济和金融体制改革,要求我们积极慎重地推进企业债券市场的发展,以便更好地为社会主义市场经济服务。为此,本文通过对企业债券市场发展过程和现状进行分析,以期寻求规范企业债券市场的对策思路。一、我国企业债券市场发展过程和特点的实证分析我国企业债券市场起步于八十年代中期,特别是1987年3月份,国务院颁布了《企业债券管理暂行条例》以后,我国企业债券市场开始由过去自发的行为纳入国家管理的轨道,到1991年末,我国的企业发行和转让市场已初具规模。这短短的五年间。

中小企业私募债券转让服务法律研究

中小企业融资难是金融市场竞争的必然结果,而私募债券转让服务是解决该问题的一种新方式,其特点在于通过市场手段而非行政手段促进中小企业的融资,可以尽量避免对投资者的伤害以及市场秩序的影响。但是,私募债券转让不能毫无节制,应当建立相应的准入标准,明确定位其融资对象。一、中小企业债券市场的法制环境分析中小企业融资难长期以来受到政府和社会的关注。社会普遍认为政府对中小企业融资缺乏支持。

地方企业债券发行对经济、金融和企业的影响

我国地方企业债券发行,发端于80年代中期。开初多表现为一种不规范的集资。1987年3月国务院颁布《企业债券管理暂行条例》后,才步入了一个新的阶段。经过多年的实践,发行市场构成已日臻成熟,发行数量、范围不断扩大,发行方式也逐步增多,在国民经济中的影响越来越大。 一、地方企业债券发行对经济的影响 (一)地方企业债券发行对经济发展的积极影响 1、为国民经济发展提供了有效的积累工具。

美国的股票和债券市场

近年来，我国的证券市场发展非常迅速，大量股票和债券上市，不仅为社会主义经济建设筹措了资金，而且也唤醒了居民的投资意识，给居民带来了更多的投资机会。但是，应当看到，我国的证券市场由于刚刚起步，还很不完善，需要大量借鉴西方国家的先进经验，才能使我国证券市场发挥更大的作用。下面介绍一些美国的情况。

深交所推行债券交易分类管理

最近．深圳证券交易所修订并发布了《深圳证券交易所公司债券上市规则》及债券上市协议、债券上市公告书等配套文件。《规则》体现了几个方面的创新：一是债券交易实行分类管理制度：二是加强债券市场监管，实施债券交易警示制度；三是强化债券信息披露，完善债券跟踪评级制度。此外，债券在集中竞价系统上市交易后．如发行人股票被特别处理或发行人发生不能按时付息的，将在债券简称前加ST特殊标识的方式向投资者提示交易风险。

海外上市五种模式

上海复旦大学经济系顾保国指出目前国内企业海外上市主要有五种模式: 1、首次公开发行上市模式。这种模式是指国内企业直接以自己的名义在海外发行股票并在海外交易所挂牌上市交易。它为国外投资者了解国内企业形象提供了平台,以挂牌交易为契机。

基于P2P金融模式变异法律性质之论证构建其监管模式

对任何金融中介进行适当金融监管的先决条件是识别和确认金融模式的性质和特征。在英国设计的P2P金融典型商业模式经过若干年发展之后,交易模式发生了变异,主要表现为债权转让模式和拆标模式。分析这两种变异模式的交易规则和交易类型,实质是P2P平台对借贷双方的交易进行了转让与重组,本质是个人债务的证券化。美国证券交易委员会适用Howey检验因素推定P2P金融法律性质为"非上市证券",从而将其纳入传统证券监管体系。英国金融行为监管局将P2P金融法律属性定性为"非上市债券",从而将其与股权众筹统一融入不易变现证券监管体系。在变异后的P2P金融法律关系中,平台、借款人与出借人三方构成非上市债券发行关系,P2P金融法律性质为"非上市债券",应以此为基础构建P2P金融监管模式。

以英美监管为镜鉴构建我国P2P普惠金融监管体系

我国P2P金融市场发生的资质风险、资金风险、经营风险、信用风险和破产风险等日益放大,在很大程度上归因于监管缺位。P2P金融作为普惠金融体系中的重要组成部分,在监管体系的设计中,要保持开放的市场准入和金融创新。P2P金融本质仍属于金融,应以保障金融消费者利益,促进行业有效竞争和服务实体经济为目标。文章借鉴英国和美国相应的监管制度,分析制定我国P2P金融行业监管体系。

财经资讯

1山西财政:山西省政府存量债券柜台市场交易流通业务上线4月17日,山西省首创上线存量地方债柜台交易业务,成为全国第一个开展此业务的省份。山西省政府所有公开发行的存量地方政府债券均可在柜台市场交易流通,中小机构和个人投资者可通过工商银行、农业银行网点及电子柜台渠道购买。本次首批有8只山西省政府存量债券上市交易,综合来看,首批存量债券期限短、回报高,到期收益率高于同期限新发柜台地方债及银行定期存款利率,深受投资者欢迎。截至交易首日结束,山西省存量债柜台认购金额共计1.81亿元,为丰富商业银行柜台品种,拓展社会公众稳健投资渠道迈出坚实的第一步。

建立社会主义市场体系 发展我国金融市场

我国经济体制正在发生重大变化,在国家宏观调控下,大量的经济活动将以市场调节为主,市场机制对资源配置的作用将日益加强。这要求有一个健全的市场体系。金融市场是这个市场体系中一个非常重要的组成部分。目前,我国以同业拆借为主的短期融资市场和以国库券发行、转让为主的各类债券形成的中长期金融市场,已初具规模。但是我国的金融市场还不够完善,股票市场还刚刚起步,尚待进一步培育和发展,以适应经济机制转换的要求。