“双碳”背景下短期ESG评价对上市公司估值影响效应的检验判别与分析

我国“双碳”目标提出以来,有关短期ESG效应的研究较少,进行ESG短期投入的讨论可能为ESG研究领域作出边际贡献。运用万得ESG评分和华证ESG评分对短期上市公司估值影响进行回归分析发现,以市净率为因变量,以两类评分为自变量的回归结果存在差异,万得ESG评分对市净率无影响,华证ESG评分对市净率存在显著负向作用,不同评级机构的ESG评分对上市公司估值有不同影响。将因变量市净率替换为市盈率进行稳健性回归后发现,两类评分对市盈率均不存在显著影响,说明短期ESG评价对上市公司估值存在复杂作用机制,其对上市公司估值的有效性需要谨慎对待。上市公司决策者不仅要聚焦ESG长期价值观,而且要继续大力推动ESG评价深化发展,放心地为推动ESG而付费,作好长期效应和短期效应的平衡。

基于PEG法的创业板上市公司股价与内在价值偏离度分析

上市公司估值是进行投资的重要的基础性工作,本文针对当前创业板市场屡屡破发与炒作不断的局面,以最初上市的28家创业板上市公司为样本,采用PEG法对创业板上市公司股票价格与内在价值偏离程度进行计算,以研究创业板上市公司价值是否存在高估,并在此基础上提出完善建议。

少数股权投资中估值方法选择的探讨——以读者传媒投资阿法迪股权为例

估值模型的选择对估值结果有着至关重要的作用,正确的估值模型对投资交易本身及投资目标的实现具有重要意义。本文以读者传媒投资阿法迪的实践为基础,通过对标的公司的特征及投资目的进行分析,进而讨论不以取得控制权为目的股权投资活动中标的公司估值方法选择。

上市公司并购非上市企业的行业特征

近年来,企业合并行为越来越多,而并购的行业特征研究将有助于我们识别企业并购时的行为及决策,从而有效进行政策建议或者企业决策。文章首先根据官方资料对非上市公司的估值方法进行归纳总结,估值方法的选择具有较明显的行业特征。其次通过2015-2018年间的合并交易中买方为上市公司时的现状进行了描述性分析,发现公用事业和医疗保健行业合并交易成功率高;工业行业和信息技术行业合并交易频繁且交易价值均值不大,电信服务业中合并交易却屈指可数;各行各业内合并交易的价值波动幅度不大。

债转股会计处理和估值研究

我国市场化债转股自2016年以来发展迅速,银行成为最重要的市场参与者,债转股业务过程的会计处理和持有股权的后续估值对银行经营成果的影响日益凸显。实务中债转股方案往往十分复杂,涉及到债务重组、长期股权投资、金融工具等众多准则。对上述准则的应用,既需明晰准则间的衔接关系,还需准确把握每项准则应用的关键点。银行取得的债转股股权以非上市股权居多,其估值方法在理论上较为成熟,但在现阶段实际运用中面临诸多困难,需结合估值对象的特点对方法和参数进行谨慎选择。

为什么中国内地企业主动从海外资本市场退市?

近年来,中国内地企业主动从海外资本市场退市的现象逐渐增多。本文以2005-2015年主动从海外资本市场退市的中国内地企业为研究样本,运用单因素分析法和Logit模型进行实证分析。研究结果表明:中国内地企业从海外主动退市的主要原因在于减少自由现金流、加强股权控制、降低管理层与股东利益冲突、提升公司估值、受国内A股市场吸引等五个方面。由此可见,中国内地企业从海外主动退市属正常经济现象,其动因并非经营不善、发展前景暗淡,而是企业在境外估值偏低、流动性不佳、市场交易低迷。为此,国内有关部门要加强对中概股回归现象的研究,加快A股市场扩容,为中概股回归A股市场创造良好的制度和政策环境。

私募股权投资基金估值流程及方法

估值能力,即资产定价能力,是基金管理人的核心竞争力之一,也是区分不同基金管理人资产管理能力的重要体现。本文结合《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》,从私募股权投资基金行业估值情况入手,对基金管理人在基金管理工作中估值流程、各部门职责分工进行阐述,并针对不同发展阶段的投资标的企业应选择的估值方法进行探讨。