我国上市公司退出机制的思考——兼评《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》

2001年2月23日,中国证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》(以下简称《退市办法》),上市公司只生不死的旧体制由此宣告终结。对这个实施办法,社会各方反应不一,有人对此击节叫好,认为垃圾股就应当被踢出证券市场;也有人对此忧心忡忡,认为这样将会加大证券市场的投资风险。打击投资者的投资热情。笔者以为,对退市机制不能简单的以好或不好加以评判,而应当作一个全面的分析。

上市公司退出机制法律问题探讨

证券市场不仅为国家筹措了大量资金,而且支持了国有企业的公司制改造。但是,由于没有真正实行上市公司退出机制,使得二级市场恶意违规炒作现象不但司空见惯,而且愈演愈烈。因此,加强对上市公司退出机制法律问题探讨。

上市公司退出机制法律问题探讨

1990年12月和1991年7月,沪深证券交易所相继成立.证券市场不仅为国家筹措了大量资金,支持了国有企业的公司制改造,而且培养和造就了众多有金融意识的投资者.但是,由于没有真正实行上市公司退出机制,使得二级市场恶意违规炒作现象不但司空见惯,而且愈演愈烈.这种状况不仅加大了股市的风险和泡沫,严重扭曲了投资理念,而且使证券市场优化资源配置等功能无法实现.因此,加强对上市公司退出机制法律问题探讨,对完善我国证券和公司法制建设,推动证券市场健康、规范、稳定发展具有重要的现实意义.

透过“万福生科财务造假案例”看我国上市公司退出机制——基于投资者保护角度

2012年,万福生科财务造假案使得我国上市公司退出机制成为投资者广泛关注的焦点问题。我国资本市场从无到有,上市公司由1990年的10家,到2012年12月的2494家,市场扩容迅速。2014年1月,我国A股市场更是迎来了IPO发行热潮,获得证监会放行的新股共有50只,这些新股均需要在1月8日至21日的10个交易日里完成申购,平均每天5只新股发行。与之相对的,20几年间,我国退市的上市公司仅仅有几十家,截至到2011年,我国退市上市公司为45家,退市公司占上市公司总数的1.82%,而美国的纳斯达克曾经在三年时间里有1100家上市公司退市,占上市公司总数的13.08%。本文通过对万福生科财务造假案例的分析,以投资者保护的角度来透视我国的上市公司退出机制。

证监会完善上市公司并购重组监管制度

中国证监会法律部副主任胡宝海最近表示。夯实上市公司监管制度基础应从七个方面入手：第一。完善与多层次市场体系建设相配套的法律制度；第二。关于建立上市公司投资者教育的法律制度；第三．进一步完善上市公司法人治理结构；第四，继续完善并购重组和再融资制度；第五。进一步加强信息披露的监管；第六。建立、健全上市公司退出机制；第七。进一步加强对违法行为的惩处力度。

我国退市机制面临的问题及对策

上市公司退市．又称上市公司终止上市．是指上市公司由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场。建立上市公司退出机制具有重要意义。

基于财务角度的创业板退市标准分析

一个完善的上市公司退出机制至少应该包括退市标准与退市程序两个方面内容。退市标准主要包括财务标准和公司治理及信息披露方面的标准。财务标准主要有上市公司净资产、总资产、股票市值、经营效率、营业收入、最小报价、持股数量等方面的规定；

我国资本市场发展存在的问题及对策建议

我国资本市场经过10多年的发展,已初具规模,特别是2004年<国务院关于加快资本市场改革开放和稳定发展的若干意见>发布以来,资本市场迎来了新一轮发展机遇,市场化程度进一步加深,市场体系日趋完善.在优化资源配置,支持国民经济持续、快速发展方面发挥了积极作用.

我所认真学习贯彻《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》|

10月9日,《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)发布。《意见》从加快完善社会主义市场经济体制、推进国家治理体系和治理能力现代化的高度,明确了提高上市公司质量的总体要求,并从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本和形成提高上市公司质量的工作合力六个方面,对提高上市公司质量作出了系统性部署安排,充分体现了党中央、国务院对提高上市公司质量、促进资本市场健康稳定发展的高度重视,为进一步做好上市公司监管服务工作确立了目标,指明了方向。

央行：保持货币政策松紧适度 适时适度预调微调

7月4日，央行在《中国金融稳定报告（2017）》中强调，今年要坚持货币政策稳健中性，保持松紧适度，适时适度预调微调，坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位，坚持保险资金运用审慎稳健原则，优化新股发行制度，完善上市公司并购重组制度，深化上市公司退出机制。