对外直接投资改善了中国上市公司的绩效吗?--基于PSM-DID的实证检验

为对外直接投资(OFDI)对绩效影响研究提供中国企业微观证据,将2015—2019年A股上市公司与商务部《境外投资企业(机构)名录》中的企业进行匹配,在建立绩效评价体系的基础上运用因子分析法对上市公司的经营绩效进行测算。利用倾向得分匹配法(以下称PSM)和双重差分法(以下称DID)实证检验OFDI对上市公司绩效的影响,并进行企业异质性和投资动机异质性检验。研究结果表明,中国A股上市公司OFDI对企业绩效的影响呈先下降后上升的趋势,表现为“J”型,即OFDI在短期对企业经营绩效有抑制作用,但长期来看可以提高企业绩效。民营企业的OFDI绩效改善效应优于国有企业的OFDI绩效改善效应;高科技企业OFDI绩效改善效应优于非高科技企业OFDI绩效改善效应;高科技企业基于战略资源寻求型的OFDI对绩效的促进作用最显著。