基于DEA的新证券上市定价基准与投资价值研究

本文针对新证券上市定价存在的问题,提出了基于DEA的新证券上市价值实现程度评价和基准价格评估模型及相应的研判准则,并对我国基金市场进行了实证检验,结果表明这一方法是可行的。

会计师事务所规模与上市公司IPO定价的关系

本文以事务所规模为标准将我国会计师事务所分为两大类:一是国际"四大"会计师事务所与非国际"四大"会计师事务所;二是综合排名前"十大"会计师事务所与非"十大"会计师事务所。再采用能够反映IPO定价的两个指标(即首日抑价率和机构投资者报价)分析会计师事务所规模与上市公司IPO定价的关系。实证研究结果证明:会计师事务所规模越大,首日抑价率越低,而机构投资者报价水平却越高。笔者首次提出并论证了会计师事务所规模与IPO定价的相关关系。

境外上市企业国内IPO融资机制及其监管

境外上市企业返回国内融资已成为当前我国证券市场发展中令人关注的现象,本文在分析境外直接上市企业国内IPO上市的背景及动因的基础上,运用计量模型对交叉上市的定价及其影响因素进行了刻划和描述,进而考察了国内和境外相关证券市场双重监管制度和标准的差异,最后提出促进境外上市企业国内融资的机制设计原则、监管准则和政策取向。

数智化转型、多元回归模型与产品多维决策分析——长安汽车量价分析模型(CA-MDM)应用探索

针对传统产品量本利分析模型的多重局限性、企业数智化管控加速转型和汽车行业市场竞争进入白热化,汽车新产品、新赛道、新场景等诸多方面日新月异的背景,重庆长安汽车创造性地提出了量价分析模型(CAMDM)。这是以汽车行业和客户数智化为基础,运用市场需求理论,通过Facebook开源框架Prophet模型进行销量预测,结合延续(Carry-Over)价格指数对各类影响因子进行量化分析,建立以市占率和价格为核心的多元回归模型。该模型利用岭回归算法预测相关产品的均衡销量和价格,强调产品经营的前瞻性,强化新品上市的规模、价格与市场实际需求的匹配度和互动,确保产品上市的量价和市场需求基本一致,为企业资源精准投放、盈利能力持续提升和管理经验积淀推广提供了系统方案,应该成为中国企业数智化财务管理的最佳实践案例。

中国股票上市首日定价影响因素的实证研究——以上海股票市场A股为例

本文较系统地研究了国内外关于上市首日定价的文献以及影响定价的因素,按流通盘大小选取三组上市公司样本,考察了上证综合指数、发行价、每股税后利润以及流通盘大小与上市首日收盘价的相关关系分析,建立了这四个解释变量与收盘价的回归方程,并从不同的方面对模型进行了检验,确信模型具有很高的可信度。研究结果表明,解释变量对三组样本的影响各不相同,并呈现一定的规律性,这些证据支持了首日定价的部分经验假设。本文还对上海股票市场A股为例进行了实证研究。

权证再现新老交替

市场逐步回升的人气本周再度受挫,在数家公司欲巨额融资传闻影响下,后半周市场连续放量下跌,全周上证综指下跌2.82%,深证成指下跌1.92%,两市日均成交额比前一周增加近七成。权证板块出现了新老交替。

机构定价中行A股IPO

中国银行的A股发行上市速度完全可以用“闪电”来形容。9日过会后中行马不停蹄,12日刊登招股意向书称将发行不超100亿A股筹资不超200亿元。从6月12日起开始初步询价,6月底前完成发行,拟7月5日前在上海证券交易所挂牌上市。

研发流程中的业财融合——N公司研发财务实践

N公司是一家以手机业务为主的科技互联网公司,N公司在研发领域始终保持着较高的投入,以确保其研发的手机产品能够赢得市场及消费者的青睐,同时具备领先的成本竞争力,实现产品的盈利。本文以N公司的真实案例展开,聚焦在研发投资阶段的财务管理,剖析管理会计工作在企业研发流程中的实践情况。本文首先介绍了N公司的基本情况,紧接着重点介绍了N公司的研发流程,包括流程中的关键节点,流程中所涉及的主要团队成员、决策机制。研发财务作为N公司研发部门的核心成员,在手机产品开发流程中发挥了巨大的作用,财务人员通过介入产品研发的关键节点,输出相关的财务指标,供公司的决策层进行参考,牵引产品投资取得商业成功。为了将财务人员的输出能够更加清晰地展示给读者,本文以一款手机为例,详细介绍了财务人员的输出,包括产品投资损益、预算资源的授予与核算、产品上市定价、产品经营,通过一系列的财务关键动作与措施的落地,帮助产品成功地抓住了市场机会,取得了很好的市场份额,达到了盈利目标。

国资证券化有助于化解国企改革中深层次难题

现阶段,我国国有企业资本质量较低,主要表现为企业资本收益率低,动态配置效率差,闲置资产数量庞大但资本化功能弱等。按照资本运营规律,盘活存量资本的条件就是改善生产关系和增加无形资本投入量,而资本运营目的也是从更广阔的空间环境中整合资本资源,放大资本规模,提升资本质量。因而,如何以较低成本,挖掘和利用企业现有资源,通过提高流动性、透明性盘活国有资产,实现资产保值增值,成了国企改革重要内容之一。上世纪60年代末70年代初发端于美国的资产证券化这一金融制度设计,为我们提供了一种现实的思路。