民营公司上市渠道选择的背景、动机及影响研究

对于一直面临融资困境的民营企业而言,股市融资一直是大多数民营企业可望不可及的梦想。随着证券市场改革的推进,民营企业上市公司的数量及上市的主要方式也处于不断的发展变化之中。本文对这一变化的现状、背景、原因及变化产生的影响进行剖析后发现,民营企业对上市渠道的选择是根据所处的政治经济背景、自身的条件及不同上市方式利弊权衡的结果,但选择的结果反过来也对民营上市公司及资本市场未来的发展产生了深远的影响。

论上市渠道对民营公司股利分配意愿的影响

随着中小板与创业板市场的设立,尽管直接上市的民营企业越来越多,但买壳上市与IPO上市仍然同为民营企业进入股市的两大重要渠道。以A股民营上市公司为研究对象,通过对其在2003—2013年内股利分配意愿的实证研究发现,不同渠道上市的民营公司在股利分配意愿上存在显著差异。这一方面表现在买壳上市的民营公司中不分配任何股利的公司所占比远远高于IPO直接上市的民营公司,另一方面,有近50%的买壳民营公司长期处于不分配的状态。表面上看,财务状况与经营业绩的恶化是导致买壳民营上市公司分配意愿过低的直接原因,但实质上上市渠道的差异才是导致两类民营上市公司分配行为出现显著差异的最根本原因。因为买壳民营公司的业绩低下往往有其前期买壳交易遗留负担的影响;其次,国内民营企业在买壳时机上的刻意选择及买壳动机不良都将最终导致其分配意愿与原创民营公司间形成显著差异。鉴于此,对于长期亏损的买壳民营上市公司应尽快建立并完善相应的退市机制;对于非亏损的却长期坚持一毛不拔的民营上市公司则应加强半强制分红监管政策的改革和实施,从而严惩股市"铁公鸡"。

关于国内物业公司上市渠道和基准条件的研究

随着国内存量物业规模的快速增长,以及互联网、大数据、智能设备等新兴技术在物业服务中的应用,物业服务企业逐步打破地域界限走向全国,部分具备相当规模和品牌影响力、有较强资源整合能力的优秀物业服务企业,逐渐得到资本市场的认可。特别是2018年南都物业A股上市实现主板上市零突破,H股上市物业公司累计达到11家,新三板上市物业公司56家(扣除退市物业公司)。本文通过对国内A股、新三板和香港H股上市物业企业的指标分析,来窥探物业公司上市的渠道选择、限制条件和基准要求等,为后续拟上市物业公司提供借鉴。

《心理罪之教化场》10月上市渠道征订逾13万册

本刊讯 《心理罪2：教化场》是犯罪心理小说教主雷米即《心理罪1：画像》之后出版的又一力作，三年前，（（画像》就已经在网络受到狂热追捧，《画像》的成功出版和热销标志着犯罪心理小说已经成为类型化小说里的重要一支，而如今《教化场》的出版势必会再次引起读者的狂热追捧，该书出版商，重庆出版集团北京华章同人公司表示该书还未上市就已经渠道征订逾13万册。

不同渠道上市民营公司现金股利分配比较

民营企业是我国A股市场第二大上市主体,但目前对于民营上市公司股份分配政策的研究结论却大相径庭。本文以2004～2010年民营上市公司的股利分配数据为研究对象,对不同渠道上市的民营公司的派现意愿及派现水平进行比较研究后发现,上市渠道对民营公司派现的意愿、形式及水平存在显著影响,而民营公司管理层在上市之初的动机和选择对公司上市后的表现具有决定性的影响。

上市资源争夺暗潮

“新股发行数量减少”现象有可能从侧面暗示：A股上市渠道正在成为“买方市场”，中国已经成为全球上市资源争夺新战场。

完善资本市场转板制度

北京证券交易所(以下简称北交所)的成立,丰富了我国多层次资本市场体系。为进一步加强市场间的有机联系,更好发挥各市场的功能,拓宽上市渠道,激发市场活力,2022年1月,证监会颁布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》(以下简称《指导意见》),允许北交所上市公司申请转板至上海证券交易所(以下简称上交所)科创板或深圳证券交易所(以下简称深交所)创业板。

完善资本市场转板制度

北京证券交易所(以下简称北交所)的成立,丰富了我国多层次资本市场体系。为进一步加强市场间的有机联系,更好发挥各市场的功能,拓宽上市渠道,激发市场活力,2022年1月,证监会颁布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》(以下简称《指导意见》),允许北交所上市公司申请转板至上海证券交易所(以下简称上交所)科创板或深圳证券交易所(以下简称深交所)创业板。

SPAC市场近况与业务前景展望

港交所新推出的SPAC上市规则是其2018年实行上市规则改革以来,在拓宽企业上市渠道方面的又一次重大突破。特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company,SPAC),又被称为空白支票公司。根据香港交易及结算有限公司(下称“港交所”)《特殊目的收购公司咨询文件》的定义,SPAC是指一种壳公司,通过首次公开发售集资,目的是在上市后一段预设时间内与一家营运中的公司的业务合并。

物流企业融资

物流企业的融资可以分三类,即直接融资、间接融资和损失融资。目前,全国有600万家物流企业,但做到上市的只有几家,在新三板上市的45家,从这个数据来看,全国的物流企业的直接融资,尤其是走上市渠道的占比极低。