上市公司股权再融资方式探索与思考

资金是企业运行的血液,是企业开展生产经营活动的前提和赖以生存和发展的保障,随着企业的不断发展,需要获得资金支持扩大生产规模和提高市场竞争力。如今,融资难已成为我国民营企业发展的重大阻碍之一,选择适合的融资方式,对企业降低财务成本,提高企业的管理效率,实现平稳健康可持续发展具有重要作用。基于此,本文通过股权融资的论述,对上市公司股权再融资方式进行了对比,对上市公司股权融资方式提出了几点思考和建议。

我国创业板制造业上市公司融资效率实证研究

本文通过梳理国内外学者的理论研究成果,以2011年12月31日前在我国创业板市场上市的186家制造业上市公司为样本,设定相关的财务指标体系,选取各上市公司2010年及2011年的财务数据,运用DEA模型对我国创业板上市制造业企业的融资效率进行测度,并在分析实证结果的基础上提出提高创业板制造业上市公司融资效率的意见与建议。

融资约束、异质债务与过度投资差异化:民营上市公司2007～2011年样本

利用我国民营上市公司2007～2011年数据为样本，就不同融资约束程度下异质债务对过度投资抑制作用的差异性进行研究发现，银行借款和商业信用都能够抑制过度投资，银行借款对过度投资的抑制作用强于商业信用；高融资约束下，银行借款能够抑制过度投资，商业信用没有起到抑制过度投资的作用；在低融资约束下，银行借款和商业信用都能够抑制过度投资，但商业信用对过度投资的抑制作用要强于银行借款。实证结果还显示．我国民营上市公司激励机制能够有效抑制过度投资，而法人治理结构的监督机制实施的效果有限。

我国创业板上市公司的融资结构研究

文章选取在我国创业板市场首批公开发行上市的28家上市公司2010-2011年的财务数据,利用相关的财务指标,分析了目前我国创业板上市公司的融资现状,探讨了我国创业板上市公司融资结构形成的原因,并提出相应的建议。

河南省上市公司再融资趋势研究

再融资对于壮大上市公司实力、促进公司持续发展意义重大。截至2004年底,河南省共有17家(次)实施了再融资,融资总额为58.9亿元,对比上市公司再融资条件,2006年度在经营业绩上具备再融资条件的公司有15家,其中具备增发和可转债条件的有10家。

上市公司融资偏好分析

资本结构理论被认为是经济学领域中一个非常重要而又复杂的问题,这主要是由于两个方面的原因:一是企业的融资结构影响企业的资金成本和市场价值;二是融资结构影响企业的治理结构,即经理、股东和债权人之间的契约关系。

上市公司控制权私有收益与再融资的关系

学术界对上市公司再融资偏好一直有不同的看法，其中大多从融资成本及我国相关法律法规出发进行分析。本文从控制权私有收益这一新的角度出发，选取2009-2011年沪深两市A股1567家进行大宗股权交易的上市公司为研究对象，采取Logistic回归分析方法研究控制权私有收益与上市公司再融资之间的关系，结果表明：相比于其他变量，控制权私有收益是导致企业偏好股权再融资的最重要的因素之一。

关于我国上市公司债务融资治理效应的实证分析

为了研究债务融资对公司绩效的影响,运用主成分分析法构建了债务融资效应的主成分预测模型,利用该模型对我国710家上市公司2008、2009年财务数据按资产负债率的大小划分区间进行实证研究。实证结果表明,上市公司债务融资比重的多少并不像通常想象的那样与公司治理绩效成简单的线性关系,而是在不同的资产负债率区间表现为不同的相关性。

浅析当前资本市场缺陷及上市公司融资偏好

资本市场是实现社会资源优化配置的场所 ,文章分析了当前我国资本市场缺陷及造成上市公司融资偏好的成因 ,并提出完善资本市场 ,优化上市公司融资结构的几点建议。

融资激励理论与酒业上市公司融资实践吻合度研究

一、概述(一)研究背景不同资金来源的组合配置会产生不同的资本结构,并导致不同的综合资金成本和财务风险,进而影响公司的市场价值。如何通过融资行为使企业的资本结构保持合理比例,形成最优资本结构,长期以来是公司财务理论研究的热点问题。

我国上市公司融资倾向研究

一、我国上市公司融资倾向之描述20世纪70年代后期,信息经济学的研究成果被引入融资理论的研究中,梅叶斯和梅吉拉夫从信息不对称的角度出发,提出了融资优序理论,第一次正面的回答了企业的融资倾向问题。他们的优序融资理论得出的结论是:在财务困境被忽略的情况下,公司将通过发行最安全的证券来为真实的投资融资,即公司宁愿发行投资级的债券而不是股票来融资。在财务困境比较严重的情况下,公司才会考虑发行股票融资。在管理者的信息足够有利或股票发行价格过低时将会放弃发行股票,而保持较高的负债率或收缩投资。

浅析我国上市公司融资方式对代理成本的影响

一、我国上市公司股权融资方式对代理成本的影响首先,我国上市公司中国家股占多数,股权结构特点概括是股权分置,即上市公司的一部分股份上市流通,另一部分暂不上市流通。

江浙中小上市公司融资决策影响因素实证分析

从全球范围来看,中小企业是创造经济奇迹的重要影响因素之一,其在繁荣经济、增加就业、推动创新和强化社会分工等方面发挥着越来越重要的作用。然而,2009年1至3月全国信贷规模总量增加4.5万亿之多,其中中小企业贷款增加额度仅占不到5%。中小企业融资难仍然是当前我国经济运行中的突出问题之一。一、样本选取与变量定义本文选取的样本对象是江苏和浙江在深圳中小企业板上市的中小企业,以2008年的财务数据为准,扣除数据不全的公司,共筛选出67家样本。参照已有的、较成熟的企业资本结构影响因素的实证研究方法,以企业的总负债率、流动负债率二个指标作为被解释变量,以代表中小企业内部因素显著特性的规模、成长性。

上市公司融资偏好问题研究与治理对策

上市公司股权融资偏好的深层次原因是政策导向和制度因素,由此而产生公司治理结构不完善、资本市场发展不均衡、各方面监管措施不到位等,最终导致股权融资的成本偏低,债权融资和内源融资受到限制。上市公司资本结构的治理对策是:完善公司法人治理结构;继续实行国有股减持计划,引入新的战略投资者;大力发展债券市场,进一步完善股票市场;加大监管及打击力度,规范上市公司经营行为。

我国上市公司股权再融资政策实施效果研究

股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公司经营绩效、投资效率等角度对2006年以来我国股权再融资政策效果进行了检验。结果表明,股权再融资后上市公司业绩出现显著下滑,小规模上市公司的业绩下滑更为明显,不同行业上市公司的业绩变化呈现异质性。由此提出,应围绕"上市公司股权再融资市场化改革"这一总体方向,实行注册制审核,淡化盈利与分红要求,健全以信息披露监管为中心的事中事后监管,推进股权再融资的市场化改革。

我国上市公司融资方式创新迫在眉睫

长期以来,我国上市公司再融资方式呈现明显的逆向选择性,即表现为对股权融资的极度偏好和对债务融资的厌恶。这种强烈的股权融资偏好在促使上市公司迅速扩张,推动国民经济迅速发展方面功不可没,但过分的股权融资偏好却使资金使用效率低下,甚至出现资本的体内循环,上市公司经营业绩不断下降,因此上市公司融资方式创新迫在眉睫。

民营上市公司融资结构分析

一、民营上市公司融资现状目前关于民营上市公司融资结构的研究主要从民营上市公司整体角度出发,但是从行业角度进行分析的还很少。本文选取了2009年12月31日前上市、当前处于正常交易状态的561家民营上市公司(不包括金融业3家企业)为样本进行统计分析,分析结果如表1。谢聪(2008)以1999年至2004年国内全部上市公司为样本,计算出我国上市公司融资结构的顺序依次为:股权融资(52.88%)、债权融资(40.64%)、内部融资(6.47%)。与全部上市公司相比。

我国上市公司股权融资偏好探析

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验，上市公司在有融资需求时，融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。我国上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点，即资产负债率普遍偏低，上市公司更偏好股权融资。本文分析了股权融资偏好的表现和弊端，从融资成本、公司治理和制度方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因，并提出了改善股权融资偏好的对策。