基于一种新方法的封闭式基金投资价值分析——行为均值半离差复合收益率方法

以证券收益率的方差作为投资风险测度的Markowitz模型存在不足:在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动对投资者而言是惊喜而不是痛苦.正因为如此,本文依据行为金融学的有关理论,用半离差方法区分上方风险和下方风险,并结合证券收益率的均值,提出了一种新的封闭式基金投资价值分析方法:行为均值半离差复合收益率方法.

封闭式基金投资价值的均值半标准差及其综合收益率分析

本文认为,在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动是大多数投资者的行为偏好所致,以证券收益率的方差作为投资风险测度的马克维茨(Markowitz)模型并不适合这一市场类型。文章指出,依据统计学半标准差的方法可以区分投资过程的上方风险和下方风险;同时,如果考虑证券收益率的均值,则可以运用行为均值半标准差综合收益率方法,探索出一种新的封闭式基金投资价值的分析方法。本文的分析可视为对封闭式基金投资价值之评判的一种新的理解。