引入上海原油期货掉期的可行性分析

中国是近年来全球新增炼油能力最多的国家。对于原油贸易商来说,由于计价公式不匹配、计价月份不一致等原因,国内原油进口结算价与原始采购价往往有所差异;而上海原油期货还未大范围被上下游企业用于套期保值,其服务实体经济的功能尚得不到充分发挥。借鉴国际经验,本文尝试引入新的场外衍生品工具——上海原油期货掉期(INE SC Swap),为境内外参与者提供新的交易产品,以满足企业保值需求,同时提高上海原油期货交易量,更好地服务于实体经济。与其他国际原油基准价衍生品相比,INE SC Swap包含了运费、汇率等要素。当预期运费或美元兑人民币汇率大涨时,以人民币计价购买国际原油的中国企业用INE SC Swap进行保值有更好的收益。用INE SC Swap替代国际原油基准价保值工具,能更好地规避因美元兑人名币汇率、运费等因素变化产生的价格风险。