国外大石油公司上游投资特点与启示

近年来国际油价发生戏剧性变化,国际投资环境也瞬息万变,石油公司面临着前所未有的挑战。通过分析埃克森美孚、英荷壳牌、BP、雪佛龙、道达尔和康菲六家国外大石油公司1998—2008年的上游投资规模、投资结构和投资地区分布情况,发现大石油公司的上游投资特点为:一方面通过勘探和收购获得新增储量,同时适时提高产量,以协调公司的长远利益与短期效益。另一方面,国外大石油公司注重风险控制,促进资产多样化,为公司的长远战略发展奠定基础。中国的石油公司应根据其优劣,注重勘探和资产收购相结合,确保储量的增长;重视上游资产收购的风险控制;调整投资地区分布结构,增强在全球的地位和国际上的竞争力。

国外大石油公司上游投资趋势及策略研究

近年来石油公司面临着前所未有的挑战。通过分析埃克森美孚、英荷壳牌、BP、雪佛龙、道达尔和康菲6家国外大石油公司1998～2008年的年报数据可以看出,国外大石油公司上游投资规模不断增长,2008年平均投资比1998年增长约3倍。其中约80%的资金用于勘探开发,收购投资约占20%。但勘探活动本质上并没有大幅的增加,勘探投资绝对规模增长迅速主要是由于勘探服务的价格上涨。2008年国外大石油公司新增天然气储量占新增总储量的比重达到近年来的最高值,约59%,超过了原油,间接说明各大石油公司更加重视上游天然气业务,加大了天然气的勘探开发和收购投资。国外大石油公司在各地区的投资趋于分散化,立足于北美和欧洲地区,进一步重视在亚太、中东和非洲地区的发展。通过归纳总结,国外大石油公司的上游投资趋势及策略体现为:一方面通过勘探和收购获得新增储量,同时适时提高产量,以协调公司的长远利益与短期利益;另一方面,注重风险控制,促进资产多样化,为公司的长远战略发展奠定基础。建议我国石油公司应注重勘探和资产收购相结合,以确保储量增长;重视上游资产收购的风险控制;调整投资地区分布结构,进而增强自身在全球的地位和国际竞争力。

全球油气行业上游投资及经营业绩分析

全球油气行业上游投资自金融危机以后迅速上升,2011年因投资环境复杂,总投资同比小幅下跌2%,为5510亿美元。但投资结构有较大差别,并购投资大幅减少,勘探、开发投资分别大幅上涨22%和20%。北美是全球油气并购和勘探开发最活跃的地区,且非常规油气占较大比例。开发投资占全球油气上游投资的65%左右,勘探投资占15%左右,稳定的勘探开发投资结构以及开发投资占较高比例,是保持储产量稳定增长的重要手段。2007～2011年非证实储量购买投资及其所占比例相对上一个5年有较大幅度增长,而证实储量购买投资及其比例则大幅下降,说明购买有资源潜力区块进而实施勘探活动,是获取储量的主要方式。全球油气储量持续增加,2011年达到2981×108bbl油当量,天然气储量增幅高于原油,扩边和新发现是新增储量的主要构成。全球油气储量购买成本高于勘探成本,但各地区购买成本与勘探成本孰高孰低不尽相同,中南美地区的购买成本就低于勘探成本。全球油气产量在金融危机后恢复增长,油气产量每桶净收益随着油价的升高而增加。

三大国际石油公司上游投资状况和投资策略分析

2015年全球油气上游投资为4510亿美元,比2014年下降了32%,为自2009年以来的最低点。在低油价下,埃克森美孚注重全球经营环境发展趋势的研究,奉行严谨稳健的投资原则,合理控制投资增长速度和投资规模;壳牌削减上游投资,大幅度剥离非核心资产;BP公司实施低成本战略,发展方式由通过收购快速发展转向稳定的有机发展。中国的石油公司投资策略要与投资环境相适应,不断提高市场应对能力;重视大项目的投资决策,严控投资成本;加强投资优化组合管理,优化资产结构。

全球油气行业近年上游投资变化趋势

低油价下上游海上项目投资比例上升,陆上项目投资下降;非常规油气投资比例上升,常规油气下降;亚太地区投资上升,拉美略降,北美下降幅度较大。2017年,石油公司投资信心逐步恢复,预计上游投资比上年增加16%,增幅最大的国家为美国。未来几年,国际石油公司现金盈亏平衡油价在50美元/桶左右,油气勘探开发投资将呈增长态势。勘探仍是石油公司发展的首要增长引擎,2018年以后勘探投资将稳步增长,深水项目凭借低成本、高产量已具备较强的竞争力。国际石油公司在投资组合中优选成本低、回报快的石油项目,积极布局影响长远的天然气和LNG资源型项目,减少高成本油砂项目。

国外大石油公司上游投资趋势及策略研究

分析了埃克森美孚、英荷壳牌、BP、雪佛龙、道达尔和康菲等6家国外大石油公司1998-2008年的上游投资规模、投资结构和投资地区分布情况,提出了提高我国石油公司投资决策水平、增强国际竞争力的建议。

低油价下全球油气上游投资变化趋势

国际油价下跌对全球油气上游投资产生了重大影响。2014年,全球油气上游总投资为6639亿美元,比上年下降8%。五大国际石油公司占据了全球六成的上游投资;独立勘探开发公司具有灵活多变的投资理念,在低油价时期仍保持增长的投资趋势;国际石油公司采取稳健的投资策略,投资处于稳步上升态势。2014年,全球绝大多数地区的上游投资有不同程度的下降。2015年,全球121家石油公司的上游总投资预计为1290亿美元,比上年减少25%。未来中国石油公司应加强全球油气经营环境分析,密切跟踪油气价格的走势变化,制定多套投资方案;利用投资组合理论和优化技术,严控投资,有保有压;重新调整油田开发方案,同时加强与资源国、作业者和服务商等的谈判,尽可能降低项目成本;密切关注海外油气资产并购信息,谨慎选择并购目标和出售目标,不断优化资产结构。

全球油气上游投资快速复苏

虽然上游投资恢复,但这或许并不能成为长期现象。2014年以来,油价暴跌、能源转型、新冠疫情等多重因素使得国际油气上游投资在低位徘徊了几年。2022年,俄乌冲突爆发后,全球供应链受到冲击,美欧对俄制裁、俄罗斯减供断供,能源供需格局重组。油气价格快速上行引发全球油气上游投资迅速反弹,恢复到了八年来的最高水平。从区域上看,北美、亚太地区、拉丁美洲是增长的主要驱动力,分别较2021年增长53%、45%、34%。2022年成为上游投资回暖的重要拐点。

上游投资十年难缓

油气上游投资原本动力不强,疫情和油价下跌雪上加霜,未来十年或呈下降趋势。与2014年的油价下跌前曾一度接近9000亿美元的上游投资高峰相比,近5年的上游投资始终保持在5000亿美元以下,几近腰斩。2020年原本被认为是全球石油市场达到新平衡后的复苏之年,但新冠肺炎疫情和减产联盟破裂两大"黑天鹅"事件,重击了人们对全球经济和石油市场的憧憬。

近十年来国外石油公司投资结构特点及对中国石化的启示

通过分析国外主要石油公司近十年来的投资结构变化趋势发现,随着油价上扬,石油公司上游投资比例大幅上升。介绍了中国石化上游投资特点,从发展战略角度出发,提出了中国石化改善投资结构的建议。

埃克森美孚投资分析及借鉴

文章分析了近年来全球最大的石油公司——埃克森美孚公司的投资策略,总结了该公司在投资决策中所遵循的一些基本原则;分析认为,该公司坚持非机会驱使型投资理念,始终保持投资不断增长、坚持向上游倾斜、向研究开发倾斜的策略和慎重决策的一些原则,对我国的石油公司具有借鉴意义。

跨国石油公司投资战略分析

通过对比分析2007—2011年间五大国际石油公司(埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙、道达尔)和中国石油天然气股份公司的投资特点和相关数据,总结归纳跨国石油公司的投资战略、管理做法和经验,以期对包括中国石油天然气股份公司在内的国内能源类企业有所借鉴和启示。

全球油气上游产能与成本展望

剑桥能源预计,2020年全球原油产能为9500万桶/日?1亿桶/日,天然气产能为100万亿?125万亿立方英尺。未来中东仍保持全球石油供应增长的领先地位,全球产能增长将主要集中在少数几个国家;非常规资源将是非欧佩克国家油气产能增长的主要领域;大型油田将在未来全球产能增长中起非常重要的作用。世界各个地区的勘探开发成本和操作费用不尽相同,想要达到预期的投资回报,需要充分考虑油气项目类型、地区分布、项目开发阶段、地质技术条件、项目成本、财税政策和公司策略等多方面的因素。单纯从新开发油田项目的勘探开发成本和操作费用来说,俄罗斯为11美元/桶左右,中国为15美元/桶左右,委内瑞拉重油项目为24.79美元/桶。预计北美2018年每百万英热单位常规天然气的勘探开发成本和操作费用为12美元,煤层气为6美元,页岩气为6美元,致密气接近6美元,伴生气为4美元。

国际石油公司上游发展动向探析

2018年,国际石油公司上游经营业绩延续了2017年好转态势,看好油气行业发展,继续实施"重回增长"策略,制定产量和上游投资增长计划。国际大石油公司和地区性国际石油公司、独立石油公司的上游发展策略有所不同。国际大石油公司依靠领先的技术优势,力图在具有增长潜力但技术门槛高的深水、非常规、LNG领域引领行业发展。由于综合实力与国际大石油公司存在差距,地区性国际石油公司及独立石油公司对于上游发展采取"有所为有所不为"的策略,聚焦资源类型,聚焦核心区域,注重专业化,发挥区域性的技术优势和运营经验,在局部地区建立优势。地区性国际石油公司及独立石油公司在当前更加注重短周期项目,尝试进入下游领域,完善油气产业链。

2019年全球上游油气行业值得关注的5个问题

近日,Wood Mac咨询公司发布的一篇题为《2019年全球上游油气行业值得关注的5个问题》的报告,主要观点如下:1国际石油公司将增加上游投资,新项目上游支出将增加随着油价上涨,国际石油公司通常会增加上游投资。虽然受上一轮油价下跌、市场不确定性、世界政治形势紧张以及能源转型等多个因素的影响,但2019年国际石油公司仍将增加上游投资,预算与2018年持平。

七大国际石油公司2022年经营业绩与战略动向

在2022年油气市场宽幅波动背景下,七大国际石油公司普遍呈现较好业绩,收入、净利润和自由现金流均大幅上涨。但高额经营收益并未完全转化为对投资行为的激励,储产量甚至出现逆势回落。这主要归因于俄乌冲突爆发后国际石油公司退出俄罗斯投资业务,同时七大国际石油公司维持谨慎的财务和资本支出政策,一方面继续偿债降杠杆策略,通过股票回购和派息持续加大股东回报,另一方面严格执行既定资本支出计划,在油气上游领域资产交易金额也出现下降且维持净卖家地位,但低碳和新能源资产交易金额持续增长。在当前经营业绩良好、中长期面临低碳转型压力的背景下,七大国际石油公司持续实施油气上游业务“归核化”战略,增强资产韧性、提升抗风险能力,有序能源转型的综合战略。

后疫情时代世界石油市场变化趋势研判

新冠疫情之后的全球经济复苏,很可能是一个缓慢而充满不确定性的过程,同时会伴随一些重要的结构性改变。"十四五"期间,全球石油需求每年的增量将明显放缓,估计为95万桶/日左右,石化产品将主导需求增长。低油价使替代能源的经济性受到考验,但是清洁化方向不会改变。全球石油市场供大于求的态势短期内仍难以改变,但如果低油价长期持续,造成上游投资不足,老油田采收率下降甚至减产,从中期看石油市场供给将趋紧。

近10年全球油气勘探特征分析及启示

油气勘探是油气行业可持续发展的基础,全球勘探储量增长与油气上游行业发展趋势、国际油价、勘探投资等密切相关。2008—2018年全球勘探累计新发现油气田5737个,累计新增油气探明储量约为319×10^8t油当量。从油气类型看,油气新增探明储量占比相当,石油新增储量占51%,天然气占49%;从海陆类型看,海域成为储量增长重点领域,海域油气新增探明储量占68%,陆上占32%;从储层埋深看,深层—超深层成为主要勘探目标,深层油气藏(4000~6000m)石油新增探明储量占54%、天然气占40%,超深层油气藏(>6000m)石油新增探明储量占13%、天然气占21%;从勘探作业公司看,低油价以来国际油公司和国家石油公司投资聚焦油气田开发,独立油公司与其他公司成为勘探主体。国际油公司在风险勘探领域的“双勘探模式”经营模式值得研究和关注。

国际大石油公司增储上产经验及启示

2018年国际大石油公司油气产量和上游投资都有增长,上游利润、投资回报率大幅提高,预期2019-2020年上游领域继续保持增储上产的态势.国际大石油公司增储上产的典型做法有:加大上游投入,重组上游业务,实施稳健的勘探投资计划,风险勘探投资相对稳定,上游投资多元化,整合核心资源,加大资产并购力度,关注热点地区,加强扩边勘探,灵活设置项目开发方式,始终保持高强度的研发投入等.国内石油公司对上游勘探投入保障不足,可采储量增长后劲有限,削弱了油气上产稳产的储量基础,需借鉴国际大石油公司增储上产经验,在上游勘探开发以及降本增效环节进行优化调整,探讨增加产储量以及降本增效的途径.

新形势下稳定我国石油行业发展思考与建议

全球疫情蔓延态势持续,经济陷入衰退,需求萎缩,悲观情绪蔓延,供需失衡和库存有限导致国际原油价格暴跌。全球政治经济格局正在悄然变化,中美是全球经济贸易的核心,"去全球化"和新区域合作的趋势更加明显。我国石油产业面临严峻挑战,建议采取如下措施以稳定行业发展:(1)保障石油勘探开发稳定,确保一定规模的国内供应;(2)持续深化油气上游市场化改革,政策保障及时跟进,创造良好营商环境;(3)科学拉动石油消费,化解成品油库存压力,增加原油储备;(4)积极适应形势,继续强化降本增效,加大科技攻关力度;(5)科学统筹国内外两种资源占比,谨慎开展资本并购;(6)充分利用市场优势,构建公平公正的油气定价机制,提升国际市场话语权。