上证股市价格与成交量关系的实证研究

基于经济发展新常态、互联网金融快速发展和金融改革的有力推进,通过协整检验、误差修正模型和格兰杰因果检验等计量方法,对2011年1月4日至2016年1月20日1227个交易日的上证股市收盘价和成交量数据进行实证分析.结果表明:上证股市价格与成交量之间存在协整关系,长期来看,上证股市收盘价每增加1%,成交量增长2.534%,影响程度较大;上证股市价格与成交量之间存在由价格到成交量的单向格兰杰因果关系.根据有关分析和结果,给出上证股市稳定发展的相关政策建议.

上证股市非理性行为的实证分析

在"新常态"经济环境下,股票市场的繁荣与实体经济的下行形成了显著的背离,随着大批散户投资者进入股市,投资者的非理性行为主导着市场的走向。本文运用行为资产定价模型和横截面绝对偏离度模型对上证股市非理性行为进行实证分析,结果表明上证股票市场存在一定程度的噪音交易风险,在极端低收益行情下存在显著的羊群效应,投资者损失规避心理强度高。监管当局必须警惕不断上升的噪音交易风险,防止市场出现异常波动,引导市场逐步回归理性。