上证180指数的GARCH族模型仿真研究--对上证300指数的间接实证建模分析

本文旨在运用GARCH族模型对即将作为股指期货标的物——上证300指数进行间接实证建模研究。本文使用上证180指数研究上证300指数具有可行性。分析结果表明:上海股市股价波动确实存在显著的GARCH效应和冲击持久效应,并存在较弱的杠杆效应;收益率条件方差序列是平稳的,模型具有可预测性,GARCH-M(1,1)模型可以很好地拟合与预测上证180指数。该仿真模型可以较好地实现点对点的长期高精度预测,克服了传统预测模型只能进行短期预测的缺陷。这不仅对于投资者规避风险,开拓利润空间,而且对于我国资本市场的稳健发展,都具有重要的理论与实践指导意义。

基于上证180指数股票的羊群行为实证研究

证券市场的羊群行为现象一直是证券市场研究的一个重要课题 ,在用LSV法、PCM法、CH法和CSAD法等对羊群行为的实证研究的基础上 ,运用CSAD法对上证 180指数的样本股票进行的实证检验表明 ,在样本期间 (2 0 0 2年 7月 1日至 2 0 0 3年 12月 31日 )内 ,上证

风格投资与收益协同性——基于上证180指数调整的实证分析

风格投资与收益协同性是行为金融学的一个崭新课题。通过构建上证180指数成份股和非成份股投资组合,利用多元回归分析对2002至2006年上证180指数成份股调整事件进行的实证分析,我们发现在指数中增加股票后,股票收益的市场风险系数显著增加;反之,从指数中剔除股票后,股票收益的市场风险系数显著下降。这一实证结果表明,我国证券市场上存在收益协同性,而且协同性表现出较强的风格投资特征。因此,风格投资是产生收益协同性的重要原因。

上证180指数“周末效应”的实证分析

周末效应是一种证券市场市场异例现象。以上证180成份指数为对象,采集近3年每交易日行情的收盘数据,利用统计分析和多种检验方法进行收益率周末效应和波动性周末效应的实证分析。最终得出在样本区间内上海股市收益率存在“周二”效应,但不存在波动性周末效应的结论。

基于集对理论分析比较上证50ETF和上证180ETF跟踪误差

上证50ETF和上证180ETF无论从指数编制还是从指数特征来看都极其相似,因此本文拟选择上证50ETF和上证180ETF作为实证研究对象,运用三种测定方法,实证分析了两者对其目标指数即上证50指数和上证180指数的跟踪误差状况。在此基础上,运用集对分析理论,综合判断测定结果,探讨上证50ETF和上证180ETF跟踪误差的差异性。

股票价格聚集现象及其横截面决定因素研究——基于上证180指数成分股的经验分析

利用上证180指数成份股的高频数据,对我国股票的价格聚集现象进行了较深入的研究。研究发现上证180指数成份股的交易价格和报价的尾数显著聚集于数字0、5和8,而聚集的程度可以用交易价格、收益率的波动率、市值、股票的流动性等因素解释。排除这些因素的影响,离最佳报价越远的报价队列,价格聚集程度越高,这意味着离最佳报价越远的报价队列可能包含的信息越少。

上市公司市盈率影响因素的实证研究——基于上证180指数样本股的数据

以上证180指数股为样本,对样本公司市盈率的影响因素进行实证研究,结果表明股息支付率、每股收益增长率、β系数和上市公司市盈率之间存在相关关系。

上证50ETF和上证180ETF跟踪误差的比较分析

上证50ETF和上证180ETF无论从指数编制还是从指数特征来看都极其相似,因此本文拟选择上证50ETF和上证180ETF作为实证研究对象,通过三种方法,实证分析了两者对其目标指数即上证50指数和上证180指数的跟踪误差状况,并在两者比较分析的基础上探讨造成上证50ETF和上证180ETF之间的跟踪误差不同的原因。

上证180指数流动性效应的实证研究

本文从实证的角度探讨了上证180指数创立事件对其成份股流动性的影响以及进一步改善的方法。上证180指数的成立事件一方面促进了成份股价差水平和交易信息对称程度的改善,另一方面又促使交易深度水平和交易活跃性的降低。这些流动性效应是由于机构投资者对180成份股偏好所造成的:机构投资者增加了180成份股的需求同时减少了供给,就导致了交易深度和活跃性的降低;机构投资者作为相对知情交易者,它们的偏好增加了市场的需求竞争程度,从而降低了交易者之间的信息不对称程度以及改善了市场价差水平。根据国外的经验,ETF可以有效地增强市场交易深度,因此本文建议创立上证180指数ETF弥补180指数对深度方面的负面影响。

资本资产定价模型在上证180股票市场的应用

文章通过运用CAPM对180指数股票样本的实证检验,发现:通过有效的投资组合可以分散部分非系统性风险,CAPM基于180指数的适用性比研究上证A股整个市场的适用性要强,说明180指数股票的收益与系统性风险的正相关关系。但是系统性风险对股票价格的解释力有限,非系统性风险在市场的波动性中起到了很大的作用。

上证180指数成份股对投资者回报率的统计分析

2001年6月份以来持续两三年的股市低迷,八成以上的股民发生亏损,但是这两三年的时间不能代表我国股市的长期情况。为了全面地反映我国A股市场长期投资回报的高低,选取有代表性的上证180指数,计算其成份股从1993年至2002年的股利回报率、配股回报率、资本利得和投资回报率。经过计算可知,上证180指数成份股的现金回报率低和投资回报率都较低,两者的平均值不足1％。

上证180指数的贝叶斯估计

本文首先阐述了上证180指数及其现行算法,并给出了基于贝叶斯估计的算法,在此基础上将贝叶斯方法应用于上证180指数的编制中,并结合定基指数对此方法进行了实证研究。

上证180指数成分股调整价格效应的实证研究——基于后经济危机时期的市场数据

在对国内外相关文献综述的基础上,对调整指数成分股的价格效应进行分析,对国内的上证180指数调整成分股事件对股票价格的影响进行进一步实证研究。排除了一系列特殊停牌的样本后,选取后经济危机时期的数据(2009年6月—2011年6月)进行实证检验,最后得出初步结论。

上证180指数收益率的波动率实证研究——基于GARCH模型

基于时间序列的分析方法，运用GARCH模型，对2009年1月1日至2012年6月1日我国上证180指数的日收益率数据进行了波动率的研究。根据收益率序列的波动率等特征，建立了GARCH（1，1）模型。实证结果表明，所建立的GARCH（1，1）模型是显著的，能够较准确地衡量上证180指数收益率的波动率，这对于资产收益率的波动率管理以及控制具有较大的实际应用价值。

一种基于VAR的上证180指数基金风险预测方法

随着上证180指数的推出,打开了指数基金发展的空间,在我国尚未推出指数期货作为指数基金的风险控制工具的情况下,指数基金的风险预测能力显得尤其重要。本文基于VAR给出了一种简单实用的预测方法,并且通过实例对该方法的有效性与局限性作了说明。

上证180指数成份股调整价格效应的实证研究——基于后经济危机时期的市场数据

本文在对国内外相关文献综述的基础上,对调整指数成份股的价格效应进行分析。在剔除了一系列特殊停牌的样本后,对国内上证180指数调整成份股事件对股票价格的影响进行实证研究,发现近年来成份股被调出后,其价格反转趋势愈加明显。

一种基于VAR的上证180指数基金风险预测方法

随着上证180指数的推出,打开了指数基金发展的空间,在我国尚未推出指数期货作为指数基金的风险控制工具的情况下,指数基金的风险预测能力显得尤其重要.本文基于VAR给出了一种简单实用的预测方法,并且通过实例对该方法的有效性与局限性做了说明.

上证180指数ETF套利情况实证研究

文章对上证180指数ETF的市场表现及套利机制进行了实证分析,结果表明:上证180指数ETF在我国证券市场上表现比较平稳,其收益率基本完成了对上证180指数收益率的复制,但仍存在跟踪误差及套利空间;通过对上证180指数ETF套利交易成本特别是市场冲击成本和等待成本的分析、测算,确定了上证180指数ETF的套利总成本为0.1664%;上证180指数ETF并不存在大范围的套利空间,我国ETF市场仍然较为有效。

基于GARCH模型的上证180指数研究

股票市场的波动性决定了股票价格的频繁波动,增大了金融市场的风险,所以构建一个理想的模型来度量投资风险大小的课题从未间断。本文选取上证综指一年的数据进行描述统计分析,并利用GARCH模型以上证综指日收益率作为对象对我国沪市波动情况进行了实证研究。

上证180指数成分股聚类研究——基于实时行情

中国股票交易市场从无到有快速发展，针对股票业绩参差不齐，股民需对其加以选择，对板块的合理分类对投资者的投资行为有关键的作用。传统的板块分类方法是根据企业所属行业、地域、题材概念等既有的事实为依据，本文提出一种新的板块分类方法。用实时的股票走势，通过聚类的方法把具有类似走势的股票归类，再从同类的股票中寻找规律，指导投资者的投资行为。