世界利率冲击、人民币汇率与企业杠杆率

本文构建了一个包含贸易与非贸易品生产企业的小型开放经济DSGE模型，并在模型中引入了“资产负债表衰退”与“金融摩擦”机制．考察了世界利率冲击对我国不同贸易性质企业杠杆率的影响。研究发现：第一．世界利率下行冲击增大我国货币升值压力。并通过贸易条件与要素成本变化引起国内贸易品生产企业杠杆率的上升和非贸易品生产企业杠杆率的下降：第二．本国提高经济对外开放度会扩大世界利率下行冲击对国内不同贸易性质企业杠杆率的影响，而加大外汇汇率管制却会减弱这种影响：第三．以传统意义上的产出与通胀波动为目标。完全浮动汇率制更优．但在增加本国非金融企业杠杆率目标之后。管理浮动汇率制在维护国内宏观经济与金融系统稳定上更有优势。

国际油价、世界储蓄和世界投资与世界真实利率

本文通过对国际油价、世界储蓄、世界投资与世界真实利率的分析,得出结论认为, 近年来,世界真实利率下降的主要原因在于世界储蓄的增加。世界储蓄增加的原因则在于近年国际油价的大幅上涨,而不是在于世界负债的减少;2004年世界真实利率小幅上升的原因,主要在于世界投资的增长超过了世界储蓄增长。

开放视角下利率与经济波动研究的最新进展

利率与经济波动的研究是开放经济下宏观经济研究的重要部分。在当前环境下一国经济不可避免的受到来自国际资本市场的冲击,因此在最近的开放经济的相关研究中,一国的利率主要是以国际借款人角度定义的国家利率。文章对当前最新的国际利率与经济波动研究进行了详细的介绍,其中包括数据选取、研究方法、研究结果以及对我国的启示。

外部货币政策冲击对我国经济的影响及传导途径——基于Global-VAR方法的实证研究

采用一个包含35个国家和地区的全局向量自回归(Global-VAR)模型,通过广义脉冲响应函数实证检验美国及欧元区的货币政策对我国经济的影响及传导途径。结果表明:国外的货币政策对我国的产出的影响是暂时的,对价格水平的影响是持久的,说明外部政策的冲击效应最终被价格水平所吸收;对我国的利率及汇率没有显著影响,对货币供应量及世界利率则有显著影响,说明外部政策冲击主要通过货币供应量及世界利率途径发生作用。因此,央行应密切关注国外政策变化,通过前瞻性的操作妥善应对外部政策冲击的影响。

人民币实际汇率与中国就业——基于内生劳动力供给模型的实证研究

本文首先在个体跨期最优理论模型中引入内生劳动力供给因素,建立以中国就业为研究对象的理论模型和相应的计量模型,然后运用Johansen协整分析法、Granger因果检验法及VEC模型探讨1985～2007年期间人民币实际汇率对中国就业的影响。结果表明:长期而言,人民币实际汇率贬值将促进中国就业,人民币实际汇率升值则会抑制就业;而世界实际利率与中国就业显著正相关。在短期内,人民币汇率调整对就业影响存在一定的滞后性,甚至会出现与长期关系相反的现象;世界实际利率与中国就业关系与长期相左。根据上述分析结果,本文提出了相关的政策建议。