业绩与创新反馈交互作用下的并购倾向

本文以2010~2022年我国沪深A股上市公司为样本,依据业绩反馈与创新反馈方向构建四种情境,基于隐性、软性及硬性组织动力的逻辑解析不同情境下的并购倾向。结果表明:业绩与创新皆为正反馈会显著提升并购倾向,表现为双重响应型的并购垒高模式;业绩与创新反馈方向不一致时也倾向于并购,其中,业绩正反馈—创新负反馈和业绩负反馈—创新正反馈下分别表现为创新驱动型和业绩驱动型的并购追赶模式;与其他情境相比,业绩与创新均为负反馈时的并购倾向不明显,表现为内生式的自我强化模式。进一步分析发现,董事网络关系在业绩与创新反馈交互作用对并购倾向的影响关系中发挥负向调节作用,而地区对外开放度发挥一定正向调节作用。结论厘清了不同情境下的并购动因和条件,可为企业科学研判并购时机、选择适配的发展模式提供借鉴。