经营期望与家族内部的权威配置——基于中国上市公司的数据分析

基于企业行为理论,尤其是业绩反馈理论对家族成员内部的权威配置进行了理论分析,并基于中国上市公司的数据进行了实证检验,主要得到以下几个方面的结论:1)在企业实际业绩未达到经营期望水平时,业绩的落差越大则家族企业主越倾向于采取拯救行为而不是放弃对家族企业的控制,同时倾向于砺练最有能力的核心家庭成员.2)在企业的实际业绩超过经营期望水平时,超额收益越高则家族企业主越倾向于将权威配置给经营能力最强的家族代理人以实现家族王朝梦想,同时还会产生一种亲缘效应,即对核心家庭成员而不是远亲成员赋予更多的权威.3)制度环境对家族成员内部权威的配置产生了显著的调节作用,即在制度环境不规范情况下,家族企业主出于仁慈倾向于将具有"负产品"性质的权威配置给有能力的远亲成员而不是有能力的核心家庭成员.

组织绩效期望差距与异质机构投资者行为选择:双重委托代理视角

基于企业行为理论和业绩反馈理论等,探讨了不同绩效期望差距情境下,异质机构投资者在双重代理问题中的治理行为变化。研究表明:相对于临时型机构投资者,当企业处于正向绩效期望差距情境时,专注型机构投资者倾向于选择"合谋"管理层而"监督"大股东的行为模式;而伴随绩效期望差距至负向差距,专注型机构投资者与管理层自利行为的"合谋"强度减弱,对大股东隧道行为的"监督"强度也减弱,进一步通过中介效应模型研究发现,在企业经营绩优组织情境下,专注型机构投资者促进了企业创新、减少了资产剥离,而在企业经营困境组织情境下,专注型机构投资者减少了企业创新、促进了资产剥离,进而影响了对双重代理问题的行为表现。此外,与民营企业相比,当企业处于经营绩优组织情境时,国有企业中专注型机构投资者"监督"大股东的动机更强;当企业处于经营困境组织情境时,国有企业中专注型机构投资者"合谋"管理层的动机也更强。本研究揭示了异质机构投资者在不同组织情境下的治理行为呈现出动态性、多元性、复杂性特点,总体存在"合谋"管理层、"监督"大股东的相机抉择情境,研究结论为全面理解机构投资者在代理问题中的治理行为模式提供新的视角。