企业业绩组合、企业业绩差异与中报披露的时间选择——管理层的组合动机和信息操作行为

本文对中国上市公司中报和年报数据进行假设检验,以考察企业业绩组合、企业业绩差异与中报披露时间选择之间的关系。本文得出的研究结果认为上市公司管理层在中报披露和预约披露中可能存在信息操作,同时由于管理层的组合动机和信息操作行为,扭曲了年报和中报的披露时间安排。本文证实企业业绩组合、企业业绩差异对中报披露的时间选择有显著影响。

中国不同类别旅游上市公司业绩差异的实证分析

通过研究旅游上市公司业绩与企业类别之间的相关关系,发现不同类别的旅游上市公司间业绩差异十分明显,其中景点类旅游上市公司的业绩表现要显著地好于综合类和酒店类的上市公司,酒店类的业绩表现最差。

企业业绩组合、业绩差异与三季度季报披露和预约披露的及时性——“好消息”、“坏消息”与管理层的信息操作

本文构建回归模型，依据2003—2004年中国上市公司中报和三季度季报数据进行假设检验，考察企业业绩组合、企业业绩差异与三季度季报披露和预约披露的及时性之间的关系。在控制了中报披露时间、证券交易所、流通A股比例、流通B股比例和公司规模等可能存在的影响之后，本文得出的研究结果认为上市公司管理层在三季度季报披露和预约披露中可能存在信息操作的动机，以至有时并不完全遵循“早些公布好消息，迟些披露环？肖息”的规律。本文证实企业业绩组合、企业业绩差异、企业业绩对三季度季报披露和预约披露的及时性有着显著的影响。我们建议进一步研究减少上市公司信息操作的空间，大力推进投资者关系管理，切实保护中小股东权益，提高上市公司信息披露的及时性。

基金家族利益输送:基于业绩差异的研究

在我国,基金附属于基金家族,家族内不同基金的价值不同。基金家族为了整体利益最大化在高低价值基金之间进行利益输送。基金家族利益输送必定导致高低价值基金业绩出现差异。本文研究了基金家族高低价值基金的业绩差异,发现半年期业绩差异显著持续,利益输送对业绩差异的贡献度为15.94%。一年期业绩差异发生反转导致利益输送方向发生反转。研究结论支持了监管层利用业绩差异标准来监管基金利益输送的办法。

都市区旅行社空间布局特征与销售等级差异——以重庆旅游百事通为例

在旅游供给研究中,重视在线旅行社发展的同时,不应忽略传统旅行社在地理实体空间的布局特征及其变化趋势。目前,对中微观尺度的都市区传统旅行社的空间布局研究相对薄弱,实证研究尤为缺乏。文章以旅游百事通在重庆主城区的195家零售门店为例,从都市区的中微观空间尺度分析了旅行社零售门店的空间集聚和空间关联特征,比较了商圈、社区和临街等不同分布类型的门店销售等级差异。结果表明:(1)旅行社门店呈现出较明显向城市商圈、交通设施和大型社区集聚的特征;(2)在城市内部,旅行社与其他城市生活服务业呈现出消费者主导型、商品主导型、竞争性关联和互助性关联等多种类型的空间关联关系;(3)商圈与非商圈门店、临街与写字楼门店的销售等级存在显著差异;社区与非社区门店、干道与非干道门店的销售等级差异均不明显。

上市公司业绩承诺的会计处理探析

随着我国上市公司并购重组的热潮,并购双方可能会存在信息的不对等,从而引发并购重组的失败。据统计,大约有七成上市公司并购重组的业绩是未达标的。为了更好地保障上市公司及其股东的利益,业绩承诺应运而生,并要求标的公司对承诺的业绩差异做出补偿。随着国内经济形势的发展,业绩承诺也转变为了业绩补偿和业绩奖励这种双向机制。

行业公司

军工:未来或进入稳定增长期军工行业经过了过去近两年时间的较快增长,未来或进入稳定增长期,细分领域业绩差异显著,结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展,在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。随着中国日益走向世界舞台中央,军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

财务杠杆对企业经营的影响研究

近年来,随着我国资本市场的发展,企业融资渠道日益拓宽,财务杠杆在促进企业生产经营方面发挥着越来越重要的作用。企业的财务杠杆水平不仅可以通过财务杠杆的高低影响企业利润,而且也影响着企业的资本结构。本文通过实证研究发现,企业杠杆水平越高,企业间的业绩差异就越大;相比于低杠杆(财务杠杆为负)企业,高杠杆(财务杠杆为正)企业间业绩差异更为显著;当债务规模较小时(小于或等于零),高债务杠杆(财务杠杆为正)企业间业绩差异更显著。因此,企业在进行产业升级及转型时应更加重视财务杠杆问题,通过合理控制负债水平和提高资本效率来促进企业发展。

跟着FOF选基金

FOF是从专业的角度挑选基金,通过定性、定量的分析和论证选择基金产品。市场上公募基金越来越多,投资者选择却不见得容易。目前全市场共有8366只公募基金,种类繁多,业绩分化大。以2020年为例,在偏股混合基金中,表现最优和表现最差的基金业绩差异接近139个百分点。由于权益市场风格转换较快,去年位居排行榜前列的基金今年却大大落后,要选到让人放心的基金确实有难度。市场人士建议,可以看看今年公募FOF都买了什么基金以及FOF长期持有哪些品种,来作为投资基金的一个参考。

基金业绩排名与期末业绩拉升

基于业绩关键排名对基金经理薪酬的影响和提高排名的难易程度这两个新视角,本文以2005～2016年中国开放式股票型基金和偏股混合型基金为样本,考察了业绩排名对基金期末业绩拉升行为的影响。研究发现,在2/3和9/10关键排名处的基金存在比其他基金更为明显的期末业绩拉升行为;另外,相邻排名基金的业绩差异越小,基金的期末业绩拉升程度越大。本文的发现不仅扩展了基金期末业绩拉升行为的研究,也对行业监管和基金投资具有重要的参考价值和现实意义。

女性基金经理业绩为何优秀--金融业中的性别偏见与幸存者偏差

为什么女基金经理人数极少,业绩却比男性好?本文首次对这一现象予以检验,比较基金经理业绩的性别差异并探寻其内在动因,揭示社会偏见效应在金融市场中的影响。基于混合回归分析,研究发现:(1)实证证据支持了女基金经理虽为少数群体、但业绩强于男性的传闻。且女性的业绩优势并非由基金、基金管理公司或基金经理个人特征所造成,也无法用风险偏好或过度自信等心理偏差的性别差异观点来解释。(2)女基金经理的业绩优势与性别偏见有关,她们被设置了比男性更高的职业进入门槛,只有最具竞争力的少数女性才能跨过门槛,她们不但表现出比男性更强的能力,而且更加勤奋努力。(3)基金管理公司对女基金经理抬高门槛并非迫于管理费收入压力,这是因为女基金经理吸引基金资产的能力也高于男性。(4)性别偏见可能来自于群际歧视及男女职场人脉效应的差异,不同于女性个人投资者股票收益高于男性是由行为偏差所致,本文首次论证,社会偏见效应能够为女性金融专业人士业绩优于男性提供解释。

华夏行业景气斩获偏股混合最近一年业绩冠军

2022年开年以来,市场持续调整,刚刚过去的2021年,市场结构性行情明显,权益类基金业绩由此出现大幅波动,其中相较于股票型基金仓位更加灵活的偏股混合型基金业绩差异更为明显,不过也有一些基金历经市场考验展现出亮眼业绩。