风险投资声誉激励机制下的相对业绩比较

为了研究声誉激励机制下的相对业绩比较(RPE)对风险企业家行为的影响,改进了风险企业产出函数,并构造博弈模型,分别对存在与不存在相对业绩比较两种情形展开讨论,给出了相对业绩比较促使风险企业家的努力程度得到帕累托改进的基本条件.研究表明,声誉激励机制下,相对业绩比较有利于解决风险投资家与风险企业家之间的信息不对称问题,对完善投资契约具有积极的指导作用.

基于相对业绩比较的报酬契约与代理成本分析

有效的报酬契约是企业所有者激励经营者努力工作的最佳动力 .该文在考虑了相对业绩比较信息条件下 ,运用委托代理理论探讨了将货币收入和享受闲暇作为经营者的激励物的最优报酬契约 ,分析了非对称信息条件下实施契约的代理成本 ,得出了经营者利润分享系数与影响因素之间的关系模型以及代理成本与影响因素之间的关系模型 .该文还设计了经营者的股票期权激励机制 ,并针对某企业作了案例分析 .文章阐明股票期权激励能够将经营者的长期行为和利益与企业的长期目标结合起来 。

公募基金严格遵守合同约定的投资风格吗?——基于业绩比较基准的视角

本文构建业绩基准调整收益的四因子模型,检验公募基金是否偏离业绩比较基准约定的投资风格,探讨基金偏离投资风格的动机及其对风险调整后收益的影响。本文发现,基金偏离业绩比较基准是一种普遍现象,主要表现为偏离其约定的大盘或价值型风格、超额配置小盘或成长型股票;基金实际业绩"击败"业绩比较基准将带来超额的资金净流入,反映基金偏离业绩基准是追求规模最大化的一种策略性行为;基金偏离业绩比较基准的"违约"行为并不能带来更高的风险调整后回报,由此产生了新的"委托-代理"问题。

基于能力和相对业绩比较的经营者激励机制研究

如何激励企业的经营者为股东的最大利益而努力,是现代企业面临的重要课题。为进一步解决经营者的激励机制问题,本文采用数学分析的方法,在不对称信息条件下经营者激励机制的设计中同时考虑了经营者能力和相对业绩比较等因素,使得经营者激励机制的设计更加完善、更加全面。分析结果表明:经营者的经营能力、努力成本、相对业绩比较、风险厌恶程度等,影响经营者的激励合约。

相对业绩比较在风险投资中的应用

针对风险投资中存在的风险投资者和风险投资家以及风险投资家和风险企业家之间的双重委托代理问题,引入相对业绩比较,构造数学模型对影响努力水平等相关因素进行分析;同时利用两维度相对业绩比较,讨论了风险投资家如何通过报酬设计,减轻他与风险企业家之间的委托代理问题。研究表明相对业绩比较有利于解决风险投资者与风险投资家、风险投资家与风险企业家之间的委托代理问题,为风险投资者和风险投资家设计合理的激励机制、完善投资契约提供了积极的参考价值。

相对业绩比较和多代理人激励研究

为了研究如何激励供煤商提供更符合发电商需要的煤炭,建立了多代理人、多任务的委托代理模型。假设供煤商为代理人,发电商为委托人,研究了根据煤炭的质量、交货和价格不同,发电商给供煤商的激励价格的制定问题。分析了两个代理人在竞争和独立关系下,激励合同的制定。研究发现,在多个代理人有竞争关系时,引入相对业绩比较,即将代理人工资同其业绩相对另一代理人绩效的高出部分挂钩,并不总是帕累托改进。而且,在相对业绩比较方面,不同维度的工作能起到和相同维度的工作相同的业绩比较作用。

企业业绩比较胜出与管理者过度自信

"自我归因"驱使管理者将过往成功更多的归结为自身能力,进而导致其产生过度自信的心理偏差。本文基于社会比较理论,探索企业间业绩比较与管理者过度自信的关系。以2007~2016年沪深两市A股上市公司为样本,发现业绩比较胜出促进了管理者过度自信,且这一作用仅存在于上行比较和平行比较。而在下行比较中,业绩胜出的作用仅当企业内部自我比较失败时存在;此外,在平行比较中,管理者权力对业绩比较胜出与管理者过度自信起到正向调节作用,而权力的调节作用不存在于上行比较中。本文研究结论有助于进一步探索过度自信心理偏差黑箱及其影响作用机理。

供应链中相对业绩比较的动态激励模型

以一个两阶段的多任务委托—代理模型来研究供应链中核心企业对其供应商进行生产性投入努力和自身资本投资努力的最优激励问题,并用它来改善供应商在努力进行生产经营活动及努力进行自身资本投资两种任务上合理分配时间和精力,从而达到有效激励供应商提高各种努力水平,以使企业得到更好的发展。在供应链企业间应用相对业绩比较,对于实现对代理人更优的风险分担和激励效果都有极大的理论指导作用。

开放式基金市场基金业绩比较基准研究

本文以开放式、主动管理型股票投资基金为样本,研究了基本业绩与基本资金流动之间的关系,研究发现:基金的基准调整收益对基金及基金家族的资金流动具有显著影响。说明应该重视基金的业绩比较基准,严格按照契约规定投资策略及标的规范运作,以保护投资者利益,促进行业健康发展。

理财产品业绩比较基准研究

业绩比较基准是理财产品的核心要素之一,目前我国理财公司对其应用尚处于起步和摸索阶段。在净值化转型期,特别是理财销售新规发布后,有针对性地开展相关研究具有重要的现实意义。本文对公募基金业绩比较基准的监管要求和整体情况进行了总结,分析了理财产品业绩比较基准的监管要求和主要形式,以及在销售新规要求下业绩比较基准的设计思路,最后针对理财产品业绩比较基准的发展方向和作用发挥提出了建议。

中美银行业绩比较及因素分析

商业银行核心业务是决定银行盈利业绩的关键,直接反映了银行竞争力的强弱。本文以中、美两国具有代表性的银行为例,用简单的因素分解(Factors Breakdown)进行比较。

基于相对业绩比较的企业激励机制设计

循环经济是一种符合可持续要求的经济发展模式,政府可以利用激励机制当中潜在的经济效益引导企业主动从事循环经济生产活动。文章通过将相对业绩比较引入到政府———企业二元主体的单因素委托—代理模型中以设计循环经济激励机制。结果表明,通过有效的绩效评价制度和必要的监督、披露机制,结合灵活的手段,政府既可以提高对企业真实生产努力的激励强度,降低企业所面临的不确定性,又能够降低信息不对称造成的代理成本,节约政府支出。

相对业绩比较在商业银行分行行长激励问题中的应用

在商业银行分行行长与上级考核者之间存在着信息不对称的问题,分行行长具有信息优势,而上级考核者相对处于信息劣势;信息不对称导致了代理成本和棘轮效应的产生;本文在委托-代理理论的框架下探讨了如何将相对业绩比较引入商业银行分行行长激励合约从而降低代理成本、消除棘轮效应的作用机制和原理.

指数在国内外资管产品业绩比较基准中的应用实践及对理财产品应用的启示

美国相关规定建议基金的业绩比较基准采用指数尤其是宽基市场指数,欧洲鼓励可转让证券集体投资计划采用指数作为业绩比较基准和投资跟踪标的。我国公募基金相关监管规定明确了指数在业绩比较基准中的应用,并强调了基准选取的合理性。基于国内外实践与现状,本文建议理财产品的创设机构先在固定数值型业绩比较基准的测算依据中纳入指数,逐步引导理财产品采用指数型业绩比较基准,并针对同类型理财产品创设收益指数,以细化产品特征,提升产品的可比性。

理财产品业绩比较基准使用和披露应更规范

2023年11月21日,中国银行业协会发布《理财产品过往业绩展示行为准则》,对理财产品过往业绩和业绩比较基准的展示做了更严格的规定。2021年开始,金牛资管研究中心计算的银行理财产品业绩比较基准达标率总体上在波动中下降,建议监管机构推动银行理财机构更加规范地披露和使用业绩比较基准这一指标,从而更好地保护投资者利益。

相对业绩比较与经理激励

相对业绩比较是现代激励理论研究的一个重要领域 ,它通过部分地消除代理人面临的、具有不可控制性的外部环境不确定性 ,可以提高最优风险分担程度 ,强化对代理人的激励力度。本文通过对国外相对业绩比较理论领域的研究 ,系统地阐述了现有的研究成果和实证检验结论 ,并指出相对业绩比较对规范我国公司治理结构和企业规制的理论指导和实践具有不可或缺的作用。

银行理财产品与开放式基金业绩比较分析

银行理财产品和开放式基金是我国金融市场上两类典型的通道投资产品。本文利用2005年至2011年的收益率数据,从多个角度对两者的业绩进行对比分析,得到了一系列结论。第一,从收益率的绝对水平来看,基金具有较高的收益率,但也伴随着较高的风险;第二,在对收益率进行市场风险的调整之后,两者之间的差距缩小,如果进一步对个体异质风险进行调整,理财产品的收益率要高于基金;第三,由于理财产品本身在机制上和投资标的上的灵活性,其择时能力要强于基金。

国企50强与民营企业50强经营业绩比较分析报告

本报告就入国2012上海国有企业50强（以下简称：国企50强）和上海民营企业50强（以下简称：民企50强）的2011年和2010年的经营业绩数据进行对比分析，研究这两类企业发展的不同之处，为上海国有与民营企业在国际化大都市发展进程中进一步做大做强、更好地推动本市经济持续增长提供参考。