制衡股东异质性与公司治理有效性关系研究——基于“东北高速”案例的分析

本文以东北高速为例,论证了"股东制衡结构"理论的局限性,对于国有控股公司,同质的地方政府相互制衡的公司治理状况会因为地方政府过于激烈的竞争关系而失效。同级地方政府共同控制上市公司时,二者对资源进行争夺所带来的治理效益大于因激烈的竞争所产生的公司治理混乱的成本,因此国有控股上市公司在引入制衡股东时应充分考虑到大股东之间的异质性,避免体制原因造成的种种弊端。

我国公司分立上市制度完善之我见——从东北高速分立上市引发的思考

东北高速分立上市项目是采取原上市公司注销,新设分立公司双双上市的模式进行的,这在我国A股市场尚属首例。我国法律对公司分立上市制度并无特别规定,故规范公司分立上市应当在现有的法律框架下进行。从这一点看,东北高速分立上市存有不合法律规定之虞。但换个角度看,东北高速分立上市是我国作出的以资本市场运作的方式解决历史遗留问题的一种积极尝试,不失为化解公司僵局的有益探索。我国在构建公司分立上市制度时可以借鉴日本和台湾地区的做法,以分立中承继公司承继的分立资产/业务作为审核对象进行上市审核。

东北高速问题分析及启示

以东北高速公路股份有限公司上市分立重组,到东北高速被注销为例,探讨中国证券市场上市公司未来发展之路。

“东北高速”资金因何蒸发

本文采用对比分析的案例研究方法,对“东北高速”进行典型分析,同时,选取另外18家高速公路上市公司作为对照组,以委托代理理论、政治成本假说、公司治理相关理论等作为理论基础,对上市公司的额度特批上市、股权结构特殊、投资策略非相关多元化、公司治理结构不健全以及高管人员激励过度等方面问题进行对比剖析。试图揭示上市公司巨资蒸发事件的本质成因。

“东北高速”张晓光翻车

涉嫌贪污、受贿、挪用公款、为亲友非法牟利、巨额财产来源不明,集五罪于一身的原东北高速公路股份有限公司前董事长张晓光涉案金额高达6300余万元人民币.随着检察机关的深入调查,张晓光案背后的"死党"们也都相继落入法网.因张晓光案案情重大、社会影响极坏,目前该案已经移送最高人民法院.……

为唤醒贪婪丈夫,妻子毅然跳楼

张晓光,东北高速公路股份有限公司原董事长、党委书记。据统计,张晓光从任高速公路管理局局长到案发,仅仅6年的时间,就涉嫌收受“铁哥们”“铁姐们”的贿赂1920余万元,贪污公款48．8万余元,为“铁妹妹”的宏伟大业挪用公款3300余万元;另有2934万元巨额财产来源不明,涉案数额如此之大,令人震惊。