东方电子

烟台东方电子信息产业集团有限公司是一个集科研开发、生产经营、技术服务、系统集成于一体的大型高新技术企业集团，以电力系统自动化、信息化和能源管理系统解决方案为主营业务，是国家和山东省重点扶持的高新技术企业之一。

京东方——中国第一再造

老企业的出路是改制与再造。北京东方电子集团'出身'自国企,但经过再造获得了新生,成为一家生机勃勃的新兴民营企业。它的再造经验是——

京东方破产风险中的产业整合

京东方让我们看到了目前中国最具规模通过收购进行包括核心技术在内的产业链整合案例。从计划收购TFT—LCD业务，转而通过相对控股的海外子公司收购成本较低的STN—LCD及OLED业务，再通过100％控股的海外子公司收购拥有核心技术的TFT—LCD业务，最后直接收购拥有分销渠道的冠捷科技，并在收购基础上转向国内投入巨资设立第五代TFT—LCD生产基地。从技术到市场、从相对控股到绝对控股、从海外到国内，京东方已共计投入75亿元进行这一并购整合之旅。如果加上第五代生产基地进一步7．49亿美元的投入，总的投入将高达137亿元。收购效果立竿见影。京东方2003年度和2004年第1季主营业务收入、净利润分别同比增长了134％、387％和64％、695％，2003年度净利润高达4．03亿元，2004年上半年的净利润更高达5．21亿元，这相当于其2000—2002年净利润合计的2倍。但收购融资所致的高财务杠杆可能带来严重的负面影响。虽然通过增发B股、出售部分非主业资产，京东方解决了部分资金问题，但我们不能不看到其今年第3季末资产负债率仍然高达66．3％，破产风险指标已降至1．21的破产线边缘。更为严重的是，收入和利润增长似乎难以持续。2004年4—11月，TFT—LCD面板价格大幅下降约40％，第3季度产品毛利率同比下降67％，相关产品市场占用率也不断下滑，第3季度京东方出现了上市以来的首次亏损，这距离TFT—LCD业务并购完成还不到2年。

经济一体化时代的知识资本管理

烟台东方电子集团公司是一个集科研、开发、生产、经营、服务于一体的高新技术企业，总资产25亿多元，员工2688人，其中，博士后、博士56人，硕士467人，本科生989人。主要产品有电力调度自动化系统、配电自动化系统、变电站综合自动化系统、电能计量计费自动化系统、电力企业信息管理自动化系统、智能通信电源、智能开关设备和计算机键盘等8大系列300多个品种，全部通过了ISO9001国家质量标准认证。200年实现销售收入15.3亿元，利税6.6亿元，分别比上年增长72.2%和68.6%。在全国电子百强评比中，排名第52位，比上届前移了12个层次。连续七年跻身全国电子百强企业行列。随着我国入世时间的日益临近，中国企业家将面临着前所未有的机遇和挑战。既有技术上的、市场上的，也有机制上的、管理上的，需要我们研究的问题很多。从我们企业的情况看，在经济全球化的新经济时代，中国企业家最需要解决的问题之一，是如何进一步提高企业家管理知识资本的能力，加强知识资本管理。