两极汇率制度论与人民币汇率制度中长期选择

两极汇率制度论是近年来兴起的汇率制度理论,它认为唯一持久的汇率制度是自由浮动制或固定汇率制,任何介于两者之间的中间汇率制度都正在消失或应当消失。本文通过解评两极汇率制度的内涵,结合对"两极"与"中间道路"汇率选择制度的关键因素分析,对人民币汇率制度的中长期选择进行了较为深入的探讨。

两极汇率制度与金融危机防范

在经济和金融全球化迅猛发展、各种衍生金融产品层出不穷的今天,从可持续性和危机预防的角度,重新研究国际资本高度流动条件下新兴经济体的汇率安排,就成为金融界的一个重要课题。

分析两极汇率制度与人民币汇率制度的选择

2005年人民币汇率形成机制的调整引起了国内外的多方争论。随着我国经济的发展及各项改革的推进,人民币汇率制度改革也会进一步深化。本文主要从两极汇率制度在我国的适用性进行分析,进而考虑中国应该选择的汇率制度。

两极汇率制度与金融危机的防范

在国际资本高速流动的条件下 ,选择合适的汇率制度成为新兴市场国家和地区防范金融危机的重要手段。本文详细介绍了“中间制度消失论” ,从理论与经验两方面来分析“两极汇率制度” ,以期解析完全固定的汇率制度和自由浮动汇率制度能否有助于新兴经济体抵御投机冲击 ,降低危机爆发的可能性。

从“两极论”看我国汇率制度中长期走向

简述了汇率制度的作用及涵义,论述了"两极论"的基本思想、发展过程、支持理由及其主张,简述了"亚洲金融危机"中东亚各国汇率制度的安排,并对比了各种汇率制度在抵御金融危机中的能力。在此基础上指出:在金融全球化的今天,各国可供选择的汇率制度只有完全自由的浮动汇率制度和"硬"的钉住汇率制度,强调我国现有的汇率制度特点且已不适应未来经济发展的需要,对我国汇率制度的中长期走向作了较为深入的探讨并提出一些建议及意见。

发展中国家汇率制度的选择

发展中国家汇率安排方式的变化，体现了一种从固定汇率到中间汇率，又从中间汇率到两极汇率的发展趋势，但两极汇率制度真的像部分经济学家宣扬的那样适合发展中国家吗？本文在分析中间汇率制度缺陷的同时，阐述了两极汇率制度对发展中国家的不适用性，并最终对发展中国家的汇率制度选择提出建议。

人民币汇率:相关问题与理论思索

人民币汇率制度自2002年底以来一直是国际金融领域内的热点话题之一。作者结合一年多以来国内外有关人民币汇率讨论的几个核心问题的评述,对这些问题进行了理论上的梳理和思索,提出了一些的新的看法和研究视角。作者认为在缺乏较自由的外汇市场前提下,难以准确评价现行人民币汇率低估还是高估了,基于主观评价基础上的人民币升值观点缺乏说服力。作者否定了汇率制度向两极化发展的观点,认为中间汇率制度仍有很强的生命力,国际汇率制度的发展趋势是在稳定性和灵活性之间作权衡组合。人民币汇率制度改革不是放弃汇率的稳定,应在保持基本稳定的基础上适当增加灵活性。作者建议过渡到爬行浮动。作者还对“三元悖论”作了新的诠释,认为只要在资本流动、货币政策和汇率稳定三者之间进行综合平衡,完全可以获得人民币汇率稳定又同时实现资本项目开放条件下的货币政策独立性。

中间汇率制度的内在不稳定性:对“两极化”的新解释

本文在时间不一致性框架中构建内含中间汇率制度的博弈模型，对“特殊的汇率制度两极化”现象提供新的理论解释。研究的主要结论为：中间汇率制度并不必然导致危机，在一定条件下能够长期存在并维持较高经济绩效；中间汇率制度具有内在不稳定性，内在根源是政策制定者与公众的目标存在差异，外部诱因是经济受到较强冲击；在一国经济成熟过程中，目标差异、经济冲击的性质与强度均在不断发生变化，中间汇率制度的内在不稳定性因而不断增强，出现了“特殊的汇率制度两极化”现象；汇率制度演进并不必然遵循由固定到中间，再到浮动的唯一路径。最后，本文还利用160个国家、1970～2008年的数据，运用面板VAR模型对理论研究的结果进行了经验验证。