中国上市公司两职设置与公司治理绩效关系的实证分析

合理的上市公司领导权结构对于提高上市公司的监督与决策效率至关重要。以代理理论以及资源依赖理论为理论依据,在对中国上市公司治理状况调查的基础上,对有可能决定公司领导权结构的因素进行了系统的实证分析。在充分考虑公司治理机制替代作用的基础上,建立两职设置指数模型。实证结果表明我国上市公司在选择领导权结构时充分考虑了环境稳定性以及董事会规模等因素；大股东性质不同的上市公司两职设置有较大差异；法人股股东的控制能力越高,两职分离的程度越高。我国上市公司股权结构的不合理,降低了财务杠杆的监督效应。研究结果的政策含义是上市公司董事长与总经理两职分设还是兼任不能一概而论,而应充分考虑上市公司自身的特点而定,同时应进一步调整上市公司不合理的股权结构,以充分发挥财务杠杆的监督作用。

两职设置对税负与会计稳健性关系影响的研究

以2010—2016年我国沪深两市A股上市公司为样本,运用实证分析的方法验证我国企业的会计稳健性是否会因实际税收负担而发生变化。研究结果表明:企业实际税收负担与会计稳健性存在正相关关系,董事长与总经理的设置情况对企业的实际税收负担与会计稳健性的关系无影响,高层年龄较年轻企业的实际税收负担对会计稳健性产生的影响弱于高层年龄较年长的企业。

董事长、总经理两职设置与公司绩效研究——基于企业生命周期理论

本文以2008年至2010年的沪深两市上市公司为样本,研究了处于不同的生命周期阶段董事长、总经理的两职设置对公司绩效的影响。研究表明,处于成长期的公司,两职合一有助于公司绩效的提升;处于成熟期的公司,选择两职分离比较好。同时,还表明随着公司从成长期走向成熟期,规模扩大产生的规模效应有助于公司绩效的提升;不管是处于成长期还是成熟期的公司,低资产负债率有利于公司的发展。

董事会领导结构与公司治理绩效

董事会领导结构作为公司治理内部机制关键要素之一,对于公司治理效率和公司业绩的影响受到越来越多的关注。本文从不同角度对这一问题进行阐述,分析我国上市公司董事会领导结构现状,并提出应对策略。

中国上市公司董事会独立性指数及其实证观察

董事会独立性是董事会监督效率的关键。董事会的独立性主要体现为董事个人的独立性以及董事会作为一个整体的独立性。从董事提名、独立董事比例、董事会专业委员会设置及两职状态等四个方面构建董事会独立性指数,可从总体上反映我国上市公司董事会的独立性状况。实证结果表明我国目前上市公司董事的提名主要由控股股东决定,独立董事并不能真正代表中小股东的利益。董事会次级委员的设置、独立董事比例以及两职状态的选择主要是制度约束的结果,并且处于初建阶段。董事会的独立性应进一步提高,才能满足其监督职能的有效发挥。

公司领导权结构选择:理论基础与经验证据

基于委托代理理论、现代管家理论、环境依赖理论,国内外学者对公司领导权结构的选择给出了不同的理论解释,与之相应的实证研究也获得了不同的经验证据。总体来看,公司领导权结构是多个因素交互作用的结果,其影响公司治理效率、公司绩效的机制是多维度的,任何一方面的作用机制都需要不同的理论支撑,单一理论是难以完全解释公司领导权结构及其动态调整的。