两阶段Logit模型的惩罚广义估计方程估计的渐近性质

2012年Wang等在较弱条件下证明了经典Logit模型惩罚广义估计方程估计的渐近性质。两阶段Logit模型是经典Logit模型的推广,可以处理较复杂的属性数据,其联系函数(link)已不再是自然联系函数。本文在更弱条件下证明了两阶段Logit模型惩罚广义估计方程估计的渐近性质,推广了文献中的相应结果。

中国居民消费的特征分析——中基于两阶段面板分位回归

本文结合实际问题,提出一种两阶段面板数据分位回归方法,并使用该方法分析我国居民的消费特征。通过横向和纵向比较揭示三种不同收入人群的边际消费倾向的变化趋势。文章认为中等收入者的边际消费倾向趋于稳定,低收入者和高收入者的边际消费倾向都有上升的趋势。中国居民的边际消费倾向呈现"U"型,所以提高低收入者的消费不仅在于提高他们的收入,更重要的是缩小当前的贫富差距。

中国对外贸易对经济增长的影响——基于改进的两阶段面板数据分位数回归

针对面板数据回归模型,本文结合复合分位数回归,提出了改进的两阶段分位数回归估计方法,所提出的估计不仅保留了分位数回归的优点,而且保留了变量的含义.进一步,采用所提出的方法分析了对外贸易对经济增长的影响.分析表明,对外贸易对经济增长具有正向影响,且在对外贸易开放度越高的地区,其对经济增长的影响越大。

新能源汽车对城市空气污染的影响及异质效应

在新能源汽车发展背景下,为弥补从地市级层面评估新能源汽车发展减缓空气污染的有效性及其区域异质性特征的研究不足,利用2010至2020年覆盖我国286个地级市的大规模样本数据,并将发展规模﹑产业结构﹑环境质量﹑科教水平和交通运输等5个区域特征变量纳入分析框架,结合两阶段回归方法评估新能源汽车对空气污染的影响,通过构建交互项范式进一步探讨区域发展程度的异质效应。结果发现:(1)在工具变量通过内生性﹑相关性﹑合格性检验的前提下,发展新能源汽车促进细颗粒物(PM2.5)指数显著减少8.26%;(2)替换工具变量和被解释变量后结果基本一致,验证了回归结果的稳健性;(3)产业结构﹑环境质量﹑科教支出和交通运输因素可以推进新能源汽车加速减少PM2.5指数,而人口规模和经济规模因素削弱PM2.5指数的下降幅度。由此提出应建立支持新能源汽车有序发展的政策体系﹑推进产业变革和提高环境治理强度以提升科教投入和公共交通能力﹑提高新能源汽车的清洁发电效率等相关对策建议。

中国股票市场Beta和收益关系的实证分析

本文利用Pettengill(1995)的剩余市场收益模型以及Fama的两阶段回归方法,考察了中国股市1997年1月—2001年5月上海证券交易所的21支股票的周收益率。当市场收益大于无风险收益时,Beta和收益显著正相关;当市场收益低于无风险收益时,Beta和收益显著负相关。可见,Beta在解释股票间的差异方面是一个有用的工具。

流动性风险与股票收益率

文运用两阶段回归方法,利用上海证券交易所和深圳证券交易所的A股交易数据,针对流动性风险与股票收益率之间的关系进行了实证检验。在把流动性风险分解成系统流动性风险和个体流动性风险以后,作者发现无论是系统流动性风险还是个体流动性风险都对股票收益率有显著的影响;并且与成熟市场不同的是,在中国市场上个体流动性风险对收益率的影响比系统流动性风险的影响要更显著。因此在今后研究中国股市的流动性定价时,研究人员需要考虑个体流动性风险才能够对股票收益率进行更好的解释。

劳动保护、终极控制权与公司现金持有——基于劳动保护制度变迁的实证考察

劳动是重要的要素资源,以沪深两市非金融类上市公司2001~2013年的数据为样本,运用自然实验、两阶段回归等方法,从2008年《劳动合同法》的实施、最低工资标准、地区工会化率及职工集体协商覆盖率等四个维度实证考察劳动力市场制度变迁对公司持现行为的影响。研究发现:强化劳动保护能通过压缩利润空间、增加经营风险、挤出外部融资等多种路径影响公司的持现需求,且该效应在民营企业、劳动密集型企业中表现得更突出。上述结论不仅有助于透彻理解《劳动合同法》的实施以及最低工资标准制度、工会制度、职工集体协商制度等劳动保护制度的政策传导机理以及企业面临制度变革的主观能动性,为评价相关政策的实施效果提供微观证据,而且对于我国劳动力市场改革和企业应对制度变革的策略选择也都有一定的理论意义和实践价值。

企业多元化经营如何影响研发投入——来自A股制造业上市公司的证据

本文首次从企业经营战略的视角切入,分析多元化经营如何影响研发投入,并对中国企业研发不足状况做出解释。分析发现企业多元化战略通过协同效应、内部资本市场及风险共担效应间接影响企业研发投入。实证发现,相关多元化与研发投入存在显著正U型关系,相关多元化战略对企业研发投入具有"陷阱效应";不相关多元化对研发存在不显著的负向影响,但对于非国有企业,不相关多元化经营显著抑制研发;地区市场化改革未能改变多元化对企业研发活动的不利影响。研究结果表明,不恰当的多元化战略是导致部分企业研发投入不足的重要原因。

中国居民代际收入流动效应研究

代际收入流动性是研究收入不平等代际传递的重要视角之一。文章讨论了公共服务质量对代际收入流动的影响机制,同时考虑劳动力迁移因素的作用,以劳动力迁移概率为局部工具变量进行Heckman两阶段回归,来考察代际收入的传递效应。估计结果显示:我国目前代际收入流动还处于较低水平;基本公共服务质量的提高能够有效改善代际收入流动,教育、医疗保险在传递路径中的贡献较大;劳动力迁移行为强化了教育等基本服务质量对代际收入流动的促进作用。政府应继续实施基本公共服务均等化政策,合理分配落后地区教育资源,放松限制劳动力流动的因素,加快完善相关社会保障制度。

商贸流通产业发展是否具备技术溢出效应?——基于实证数据的分析

采用2013~2018年沪深A股上市商贸流通业公司面板数据,运用固定效应模型分析流通产业发展与技术溢出之间的内生性关系,采用动态面板模型分析商贸流通与技术溢出的长期关系,并通过广义最小二乘法验证我国经济发达地区与经济落后地区商贸流通业技术溢出效应的异质性。结果表明,流通产业发展在当期不产生显著的技术溢出现象,但对滞后期技术溢出产生了显著的正向效应;商贸流通的技术溢出效应在经济发达地区不显著,但在经济落后地区显著。

社会保障基金的公司治理效应的研究

为研究社会保障基金是否作为上市公司的公司治理的替代机制这一问题,通过以2007-2012年的上市公司为研究样本,研究社保基金持股与公司业绩之间的关系以及其是通过哪些渠道来影响公司的业绩.研究表明:在控制了控制变量后,社保基金持股参与公司治理,能够显著提高公司业绩;进一步研究表明,社保基金持股会显著增加上市公司的每股股利以及管理层薪酬,参与公司治理,并改善公司的业绩.通过Heckman两阶段回归的方法解决内生性问题后,结果保持一致.大多文献仅仅分析了社保基金对公司业绩的影响,通过增加分析社保基金参与公司治理的渠道,全面分析、研究了社保基金持股的公司治理效应,为以后学者研究社保基金的公司治理作用提供了参考依据.

环境“二维化”视角下的居民幸福感量化研究:来自中国CGSS数据的新证据

幸福不仅是影响人们行为的重要因素,更是人们生活追求的最终目标。本文基于中国综合社会调查(CGSS)数据,创新性地从环境'二维化'这一研究视角,将环境因素划分为两个维度,即客观存在的环境污染因素与居民主观的环境行为,采用优化的两阶段有序Probit回归模型,沿着'客观存在的环境污染因素——居民幸福感'和'居民幸福感——居民主观的环境行为'两条研究思路展开实证分析,在实证过程中引入控制变量及工具变量,同时对经济因素及地区因素可能导致的组群差异进行考量和比较。结果显示,无论是环境污染对居民幸福感,还是居民幸福感对居民环境行为,其影响均是显著的,且具有异质性;环境污染通过影响居民的身体健康、生活质量和社会活动对居民幸福感产生影响,而居民环境行为则因个体收入和居民幸福感程度的不同产生差异。本文对环境与居民幸福感之间的作用机制展开深入分析,为政府出台环境政策的制定、提升居民幸福感及居民环境行为贡献度奠定理论基础。

我国资本市场产出效率与生产函数的实证分析

本文运用数据包络分析对我国资本市场的产出效率进行了考察,运用两阶段的DEA—回归方法建立符合经济学定义的我国资本市场生产函数。在此基础上,对我国资本市场的产出效率作了实证分析。

特质风险与股票预期收益关系探究

本文选取2000年-2020年沪深A股月数据,运用Fama-Mac Beth两阶段回归法研究特质风险与股票预期收益关系,实证发现股市存在特质波动率之谜的原因为卖空限制。当股市不存在卖空限制时,特质波动率异象消失。并且当股票存在潜在收益时,特质风险与股票预期收益呈显著正相关;当股票存在潜在损失时,特质风险与股票预期收益呈显著负相关,这与累积前景理论研究结果一致。本文基于系数分解法探究发现相比其他因素,换手率对两者关系具有较强的影响力。

2013-2020年京津冀地区PM_(2.5)浓度时空变化模拟及趋势分析

为研究京津冀地区PM_(2.5)浓度时空变化趋势,利用多角度大气校正(MAIAC)气溶胶光学厚度(AOD)产品,结合气象和土地利用等数据,构建线性混合效应(LME)和地理加权回归(GWR)组成的两阶段统计回归模型,建立了2013-2020年1 km空间分辨率的PM_(2.5)浓度数据集。结果显示:模型交叉验证后的决定系数(R^(2))、斜率、均方根预测误差(RMSPE)和相对预测误差(RPE)范围分别为0.85~0.95、0.87~1.05、7.87~29.90μg/m^(3)和19.19%~32.71%,数据质量较高;2013-2020年京津冀地区PM_(2.5)浓度呈现出明显的时间特征(冬季高、夏季低)和空间特征(南部平原高、北部山区低);相对2013年,2020年PM_(2.5)高浓度区域明显缩小,年均浓度下降54.04%,全域降至55μg/m^(3)以下,由于政府对污染物排放的严格控制,2015-2017年冬季PM_(2.5)浓度出现大幅下降;相对2017年,2018-2020年PM_(2.5)浓度下降不明显。研究结果可为京津冀及周边地区空气污染防治提供科学依据。

物流业全要素能源效率地区差异实证研究

本文主要利用聚类分析和两阶段面板分位数回归分析等方法,对我国各地区的物流业全要素能源效率的差异状况和产生原因进行分析。研究结果表明:我国物流业全要素能源效率平均水平较低且存在明显的地区差异;在不同分位数水平下,基础设施水平对物流业全要素能源效率始终具有显著的正向影响,无论对于能源效率较高的地区还是能源效率较低的地区,这种影响相对稳定;地区经济发展水平的提高对物流业全要素能源效率的提升并未产生理论上所预期的带动作用;我国物流业与第二产业的联动发展水平较低,物流服务市场体系有待进一步完善;人力资本对物流产业全要素能源效率的提升具有明显的推动作用,然而随着能源效率的提升,这种影响效果在逐渐减弱。

基层地区差异与政策实施——以农村地区“一事一议”为例

本文尝试探索基层地区差异对政策实施的影响以及政策实施在空间上的溢出效应。中央政府2000年以自愿原则在农村地区推行的"一事—议"政策为回答上述问题提供了难得的契机。基于2005年中国综合社会调查数据并结合广义空间两阶段回归方法,本文研究发现,该政策能否成功实施显著地受到地区差异的影响:村庄姓氏分化程度越高,实施该政策的可能性越低;村民人均纯收入越高,该政策越有可能顺利实施。同时,政策的实施也存在显著的空间溢出效应,即经济发达的村庄实施"一事—议"会显著增加邻近村庄实施该政策的概率,并且同一县中人均纯收入较高村庄的空间溢出效应要显著大于人均纯收入较低的村庄。这意味着基层改革具有明显的学习特征而非简单的跟风。最后,基层选举类型及村干部的个人特质对"一事—议"的实施也有重要的塑造作用。本文所获结论可为今后顶层设计改革方案及其实施提供参考。

中国股票市场存在流动性溢价吗?——股票市场流动性对预期收益率影响的实证研究

本文利用高频数据,采用主成分分析方法构造了一种新的股票流动性度量方法,并使用LR两阶段截面回归方法与似无关回归估计法,检查了股票流动性是否影响其预期收益率。实证结果表明,上海股票市场存在流动性溢价,股票流动性降低时,股票预期收益率会增加。研究同时发现,上海股票市场具有很强的价值效应,但不具有规模效应。

中国农贷的“精英俘获”机制:贫困县与非贫困县的分层比较

农贷资金进入乡村需要寻求内部化节约交易成本的主体与其对接,这一角色通常由乡村精英担任。而在"去组织化"的制度安排中,精英行为越发偏离整体利益,农贷资金呈现出被精英占有的"精英俘获"机制。本文采用两阶段最小二乘回归和工具变量分位数回归方法,利用全国10省区的调查问卷数据,分层比较了贫困县和非贫困县农贷市场的"精英俘获"机制。结果发现:贫困县和非贫困县农贷市场的"精英俘获"机制差异明显。贫困县农贷市场尚不存在明显的"精英俘获"机制;但"精英俘获"机制泛滥于非贫困县农贷市场,使得农贷市场结构扭曲、功能错位、目标偏离。亟待建立普惠金融体系,破解现有农贷资金配置固化的格局,保障农贷资金公平地惠及农户,助力农贷市场精英与普通农户协同发展机制的建立。

儿童照料方式对中国城镇女性劳动参与率的影响

由于祖父母在儿童照料中的作用,延迟退休和全面二孩政策在实施上存在冲突。本文使用中国营养健康调查(CHNS)1991—2011年数据,研究祖父母和正规儿童照料对0—6岁儿童母亲劳动参与率的影响。通过两阶段残差回归法(2SRI)发现,祖父母参与儿童照料对女性劳动参与率的影响要大于正规儿童照料,家中有一个健康的奶奶是祖父母参与儿童照料的重要决定因素。结果表明,祖父母特别是祖母,在维持母亲劳动参与率方面发挥着重要作用。