个体投资者情绪、网络自媒体效应与股票收益

个体投资者情绪变动会影响股票收益吗?本文以东方财富股吧发帖量作为个体投资者情绪的代理,研究个体投资者情绪、网络自媒体效应与股票收益可预测性之间的关系。我们发现,个体投资者情绪通过网络自媒体传播可以系统地影响股票收益,且存在显著的可预测性。具体而言,发帖量越高的组合,短期收益越高,表现出短期的动量效应;其次,当对样本股性质进行区分后,小市值、低账面市值比和机构投资者持股比低的股票对个体投资者情绪变动更加敏感,呈现出明显的情绪跷跷板效应。进一步地,经风险因子调整之后,零成本套利投资组合仍能获得显著的超额收益,且超额收益来源于前期低发帖量组合,情绪依然是情绪。

机构与个体投资者情绪对IPO抑价影响研究——基于微信文本挖掘

以2015年1月1日至2017年10月31日在深沪主板上市的IPO公司为研究对象,采用网络爬虫技术从微信文本中挖掘机构和个体投资者情绪数据,研究不同类型投资者情绪对IPO抑价的影响,结果表明:机构投资者积极情绪对IPO抑价产生显著正向影响,个体投资者积极情绪对其影响不显著;机构投资者积极情绪对IPO抑价的影响比个体更显著;机构和个体投资者消极情绪对IPO抑价都无显著影响;机构投资者积极情绪对低承销商声誉公司IPO抑价的影响比对高承销商声誉公司更显著。

个体与机构投资者情绪的领先—滞后关系实证研究

分别使用封闭式基金折价率和普通股票型基金的基金仓位作为个体和机构投资者情绪的衡量指标,采用Granger因果检验、向量自回归(VAR)模型等方法研究个体和机构投资者情绪之间的关系。实证结果表明,短期内个体投资者情绪和机构投资者情绪之间存在格兰杰因果关系,并且个体投资者情绪对机构投资者情绪影响较显著。此外,个体和机构投资者情绪都存在明显的持续性。