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题名流动性风险与股票收益率
被引量:12
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作者
吴云峰
宋逢明
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机构
清华大学经管学院
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出处
《运筹与管理》
CSCD
2007年第2期117-122,共6页
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文摘
文运用两阶段回归方法,利用上海证券交易所和深圳证券交易所的A股交易数据,针对流动性风险与股票收益率之间的关系进行了实证检验。在把流动性风险分解成系统流动性风险和个体流动性风险以后,作者发现无论是系统流动性风险还是个体流动性风险都对股票收益率有显著的影响;并且与成熟市场不同的是,在中国市场上个体流动性风险对收益率的影响比系统流动性风险的影响要更显著。因此在今后研究中国股市的流动性定价时,研究人员需要考虑个体流动性风险才能够对股票收益率进行更好的解释。
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关键词
金融学
流动性风险定价
两阶段回归
个体流动性风险
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Keywords
finance
liquidity risk pricing
two-pass cross-section regression
individual liquidity risk
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名中国银行业同业杠杆对流动性风险的影响研究
被引量:6
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作者
崔婕
白婧
弓哲
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机构
山西财经大学金融学院
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出处
《宏观经济研究》
CSSCI
北大核心
2019年第3期14-26,120,共14页
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基金
教育部人文社会科学项目(18YJC790020)
山西省高等学校人文社会科学重点研究基地项目(201801025)的资助
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文摘
本文基于2007—2017年中国45家商业银行面板数据,构建同业杠杆指标,剖析不同银行同业杠杆结构的异质性,采用系统GMM模型验证同业杠杆对个体流动性和系统流动性的影响机理。实证结果表明,中国银行业整体同业杠杆与个体流动性风险呈现U型关系,但是国有商业银行的同业杠杆表现稳定,与流动性风险间的关系并不显著,反映出国有银行经营的稳健性;股份制和城市商业银行的U型关系显著,验证了同业杠杆对个体流动性风险存在正负反馈效应。同时,同业杠杆增加也会带来系统流动性风险增加,过度依赖同业业务发展隐藏的风险不容小觑。因此,商业银行与监管当局需根据具体情况,建立科学合理的机制,同业杠杆要去,但也要依据各自结构稳步推进实施,且重点实施对象应当是股份制商业银行以及城市商业银行。
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关键词
同业杠杆
个体流动性风险
系统流动性风险
系统GMM
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Keywords
Interbank leverage
Individual liquidity risk
Systematic liquidity risk
System GMM
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
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