中介化证券担保交易法律制度研究

中介化证券担保交易制度,是跨国证券交易制度的重要组成部分。《中介化证券实体规则公约》为协调各国的证券担保制度,制定了一套特别的中介化证券担保交易规则。它规定了质押担保和所有权让与担保两种担保方式及担保权的实现途径;担保权人对中介化证券的使用权和要求担保人补充担保以维持担保物价值的权利;担保人替换担保物的权利。《公约》的相关规定与我国现行证券担保制度存有差异,不能直接适用,但为我国相关立法提供了指导和借鉴。

从“账户权利”到“中介化证券”——《中介化证券实体法公约》核心概念的演变

现代证券市场中,证券持有模式体现为投资者在证券公司、托管银行或中央存管机构等金融中介开立账户,由后者代为保管(记录)证券并通过簿记来完成当事人指令的证券转让、借贷、出质等交易中的证券交收行为。由此引发财产法上的一系列新问题需要回应,核心是对"证券"的重新界定。《中介化证券实体法公约》创设了"中介化证券"的概念,这是在扬弃了账户权利、间接持有证券、通过中介持有的证券、无纸化证券等概念的基础上提出的,一方面反映了现代证券持有方式的技术特征,另一方面也力图包容各国法律对于证券财产权的不同定性。当前有必要消除对"中介化证券"概念的误解,借助《证券法》修改的契机而推动我国中介化证券立法,以完善我国证券市场的财产法律基础,促进多层次资本市场健康稳定地发展。

浅析《关于中介化证券的实体法公约》对我国证券公司产品与业务创新的影响

受法律规则滞后的束缚,诸多国际证券市场成熟的金融服务无法在我国开展,实体经济的投、融资需求因此受到抑制。《关于中介化证券的实体法公约》是各国就证券持有、转让法律关系达成的重要共识,体现了未来国际证券市场立法的发展趋势,为我国修订并完善现有立法体系中关于证券的规定提供了借鉴,将会对我国证券公司开展产品与业务创新产生积极的影响。

日内瓦证券公约下账户持有人权利保障制度研究

《中介化证券实体规则公约》为保障证券账户持有人充分享有和行使证券权利提供了协调统一的实体法律框架和国际性标准。据此,证券权利保障制度至少包括以下四个方面的内容:账户持有人作为权利主体应对中介化证券享有处分权利和附随权利;中介人应采取措施保障账户持有人行使权利,服从账户持有人的指令,持有或获得充足的证券并依账户持有人权利分配证券;中介人破产时,账户持有人所享有的证券权利可以有效对抗破产管理人和相关中介人的债权人;系统需稳定运行且应遵循终局性原则。至于账户持有人权利的行使方式,中介人义务的履行方式和系统运行规则仍需国内法作出更为具体细致的规定。

2018年中国证券法理论研究综述

2018年,我国证券法理论研究继续不断深入推进,当年国内学者发表了大量学术成果,其中代表性著作包括:教材类著作:朱伟一:《证券法》,中国政法大学出版社;董安生:《证券法原理》,北京大学出版社;等等。理论类著作:彭冰:《规训资本市场:证券违法行为处罚研究》(2016),法律出版社;廖焕国:《融资融券交易担保法律制度研究》,法律出版社;梁艳:《中介化证券担保法律制度研究》,中国政法大学出版社;刘成墉:《金融衍生品内幕交易问题研究》,法律出版社;杨东:《区块链+监管=法链》,人民出版社。