公司并购中的中介治理效应——基于风险过滤视角的实证分析

西方国家上市公司股权更迭的一般规律显示,中介机构参与是公司并购的显著特征,但现有文献对公司并购中的中介治理效应尚缺少中国情境下的实证分析。文章首先对不同类型中介机构在公司并购中的功能定位及其属性特征进行情境定位,然后基于高管认知调研与公司并购选择的双重视角描述中介机构在公司并购中的聘任倾向及现实分布,并以此为基础对其中介治理效应进行实证检验,结果发现:中介机构确能在公司并购中发挥过滤并购风险、提升并购绩效的战略效能,且其治理效应与聘任数量及聘任类型显著相关。由此验证并拓展了"中介机构职能观",同时也可为公司并购选聘匹配的中介机构以及中介机构优化服务质量提供经验证据。