数据资产入表“中债估值方案”

中央国债登记结算有限责任公司全资子公司中债金融估值中心有限公司,依据《企业会计准则》《企业数据资源相关会计处理暂行规定》《关于加强数据资产管理的指导意见》《数据资产评估指导意见》等法规和政策指导性文件,围绕企业数据要素能力盘点、数据资产识别、数据成本分摊、数据精益管理等环节,探索涵盖入表准备、资产识别、入表实施、入表管理的数据资产入表全链条“中债估值方案”,有效解决金融科技企业数据资产入表过程中面临的资产非显性、数据更新频次高、数据价值时效性强等会计处理难题。

中债估值实践与IOSCO《金融市场基准原则》的比较

自2012年伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)操纵案曝光以来,国际社会积极推动金融基准利率改革方案,以提高金融产品定价基准的可靠性。2013年7月,国际证监会组织(IOSCO)发布《金融市场基准原则》,标志着金融利率改革在全球范围内正式启动。作为中债估值基准的提供人,中央国债登记结算有限责任公司(CCDC)多年来致力于中债估值标准的探索与研究。此次发布的IOSCO《金融市场基准原则》印证了中债估值十多年的工作实践,两者精神实质一致,目标相同。

中债估值识别了债券信用风险吗?——基于跳跃视角的实证分析

本文以2011—2018年中国A股上市公司发行的一般公司债为样本,探究了中债估值跳跃对债券信用利差的影响及作用机制,以此说明中债估值对债券信用风险的识别作用。研究发现:中债估值跳跃能够显著提高债券信用利差,其中,中债估值上跳降低了信用利差,下跳提高了信用利差,且相对于上跳,下跳对信用利差的作用更大。异质性分析发现:中债估值跳跃对信用利差的作用在机构投资者中较大,同时在信息不对称性较严重、流动性较差及违约风险较高的债券中也较大。进一步研究发现:中债估值跳跃不仅包含了公共信息,还含有私有信息,并能改善股票分析师预测表现。本研究说明中债估值能够识别债券信用风险,具有信息含量,对于债券市场信息环境建设和系统性金融风险防范具有重要意义。

中债新金融工具会计准则解决方案解析--以债券为例

为进一步推动落实新金融工具会计准则和资管新规的相关要求,中债估值中心推出了由中债SPPI、中债估值和中债ECL共同组成的中债新金融工具会计准则解决方案。本文以债券为例,对中债新金融工具会计准则解决方案的提出背景、主要内容等进行了解析,并对进一步推动该方案的应用提出相关建议。

银行间市场现券交易价格偏离度研究——以中小型商业银行为例

为有效落实302号文对债券市场参与者审慎设置价格偏离指标的要求,强化操作风险管理,研究结合中小型商业银行现券交易的特点及风险偏好程度,选取银行间市场现券交易样本,分析市场参与者价格偏离容忍度,进而得出不同修正久期债券所对应的价格偏离分布区间,为中小型商业银行价格偏离监测规则的设置提供理论参考。同时,建议中小型商业银行结合自身投资策略及风险偏好程度进行现券交易价格偏离度管理,以充分反映市场价格为原则,审慎设置价格偏离阈值。

违约债券分析与信用债市场展望

2017年以来,信用债券市场违约现象大幅增多,市场对信用风险的担忧逐步加剧。本文重点探讨了近期债券市场违约的整体状况和违约企业特征,并对信用市场后市进行了展望,最后结合商业银行自身情况提出了规避违约风险的建议。

如何运用市场隐含评级改进信用策略

债券的市场隐含评级拥有跨行业、价值中性、剔除价格信号中的期限因素等优势,能为信用债投资提供较好的参考。具体而言,市场隐含评级可以在垃圾债界定、行业信用利差监测和信用债相对估值指标构建中发挥作用。本文在简要介绍市场隐含评级原理的基础上,阐述了市场隐含评级在上述三个领域的应用,并对未来信用债投资进行了展望。