中国商品期货价格指数对货币政策效果监控的参考价值

已有的实证研究表明,我国商品期货价格指数能够在一定程度上反映主要宏观经济指标的变动情况。商品期货价格指数不但能够在数值水平上领先GDP和CPI,在波动幅度上对CPI也具有一定的预示作用。本文经过理论推导和实证分析,分析了当货币供应量发生变化时,商品期货价格指数如何预先反映经济增长和通胀水平的变动方向和幅度,论证了在监控货币政策对实体经济影响效果方面商品期货价格指数的参考价值,从而在新的维度上刻画了其对于货币政策的参考意义。

基于全球视角的中国商品期货价格指数编制及实证检验

针对我国商品期货市场严重缺乏权威市场指数的现状,本文着眼于全球商品指数的发展趋势,探索并解决了成分商品入选、计价合约选取、权重设计和权重漂移这四个在编制中国商品指数过程中的难点问题,设计并编制了中国商品期货价格指数(CCFPI)和中国商品期货投资指数(CCFII),其中CCFII的编制在我国尚属首次。实证检验表明:在市场标尺性方面,本文编制的CCFPI在具有更好标尺性和更低波动性的同时,又具有对宏观经济更强的预警作用,而且与全球商品市场的信息传递效应更高;在可投资性方面,本文编制的CCFPI和CCFII均具有更高的单位风险收益和更好的投资组合效果。

中国商品期货价格指数与经济景气

商品期货价格指数是物价水平的预期指标 ,也是经济景气的先行指标。在对国外商品期货价格指数的编制方法进行研究之后 ,本文提出符合中国实际情况的编制方法 ,并研制出中国商品期货价格指数。然后 ,我们对商品期货价格指数与消费价格指数、一致合成指数之间的关系进行了检验 ,结果显示 :在样本区间内存在从中国商品期货价格指数到消费价格指数、一致合成指数的单向因果关系 ,其先行时间达 3个月。据此 ,我们建议将商品期货价格指数作为监测宏观经济景气的重要指标。

中国转轨时期商品期货价格指数研究

在当前中国经济转轨时期创建我国商品期货价格指数已具有必要性与可行性。对我国商品期货价格指数的研究能够提升我国期货机构的服务质量,满足投资者日益提高的专业需求,进而促进整体期货市场发展并利于政府进行宏观经济调控。编制我国商品期货价格指数的方法是在借鉴国际成熟商品期货价格指数的基础上提出的,指数的特点和性质从理论分析和实践检验两个角度进行了论述。

基于中国金属期货价格指数的价格发现能力实证研究

针对目前我国在金属期货市场价格发现能力的研究中,只局限于单品种研究,而缺乏对整体市场研究的现状,本文首次利用2003年1月2日至2010年12月31日由作者自己编制的中国金属期货价格指数(CMFPI)和国内金属现货市场上具有代表性的上海有色金属价格指数(SMMI)数据,构建信息传递效应模型和G-S模型,对我国金属期货市场的价格发现能力进行了探究。研究结果表明:我国金属期货和现货市场之间存在显著的双向价格引导关系,不存在显著的波动溢出效应和持续的非对称效应;金属期货市场在经过治理整顿和规范发展的阶段后,其价格引导力度不断增强,现已基本具备价格发现能力。最后,本文根据结论提出对策建议。

我国商品期货价格指数与宏观经济指标关系的实证研究

通过考察我国商品期货价格指数与主要宏观经济变量之间的相互影响关系，发现商品期货价格指数对物价、国内生产总值、利率、人民币汇率均有明显的引导作用和直接影响，并且能够领先CPI指标约5-7个月。商品期货价格指数作为CPI的先行指标具有一定的可行性。

货币政策冲击对商品期货价格指数影响分析

考虑到货币政策的制定越来越倾向于利用商品期货价格作为参考,而商品价格又是CPI的重要组成部分,本文运用SVAR模型实证分析了中国2002年1月至2013年5月货币政策冲击对商品期货价格的影响。研究结果表明,宽松的货币政策冲击会刺激商品期货价格上升。以简单的加权平均商品价格指数作为基础,我们的结果表明,在考虑货币供应量、利率、物价指数、工业增加值和商品期货价格指数的经济系统中,货币政策的变动对系统的影响是收敛的。同时,货币政策对商品期货价格指数会产生影响;进一步,本文的脉冲响应分析和方差分解分析结果表明,货币政策的变动和实体经济的生产会对商品价格指数产生较大影响。

关于商品期货价格指数

所谓商品期货价格指数，也就是以商品期货价格为标的编制的价格指数。一般面议，商品期货价格指数可分为两大类：

我国金属期货价格指数编制及其实证研究

本文研究和总结了商品期货价格指数编制理论和方法,梳理了国内外商品期货价格指数编制的成功经验,并基于前述研究基础设计了五种我国金属期货价格指数编制方案。最后基于实证检验的方法,通过对比各方案指数在指数平稳性、指数投资功能、对宏观经济的反应等方面的表现,确定"持仓量"滚动型方案为最优方案。

我国商品期货价格指数评价指标体系研究

随着国内外商品期货价格指数的蓬勃发展,对于指数的研究与评价逐渐成为一个重要课题。目前国内尚未形成完整的商品指数评价体系,这对商品指数的应用和发展造成了一定的阻碍。通过国内外商品指数相关文献中所使用的指数评价指标,根据应用方式的不同对商品指数进行分类,分别从收益评价指标、波动评价指标等不同维度进行商品指数评价指标的整理和补充。我国对于商品指数的研发仍处于初级阶段,商品指数以标尺性商品指数居多,更适用于标尺性商品指数评价体系。

我国粮食期货价格发现功能的交叉谱实证研究

本文应用交叉谱分析方法对郑州商品交易所的小麦期货和大连商品交易所的大豆期货的价格发现功能进行了实证研究,通过考察期货价格与现货价格的领先与滞后关系,得出了如下结论:小麦期货市场对我国的小麦现货价格无论一到三年的中长期还是数月的短期都具有较好的价格预期作用,这对推出新的大宗粮油期货(如大米期货)奠定了基础;而大豆期货价格与现货价格虽然在时间上不具有小麦期货与现货价格那样一致的领先与滞后特征,但仍能反映现货市场的供求状况,具有一定的价格发现功能。文章据此进一步讨论了利用粮食期货价格发现功能推进我国粮食流通体制改革的意义和策略。

白酒复苏势头增强——从2016年泸州·中国白酒商品批发价格指数看白酒市场

我国白酒行业在经历了2012年的急刹，2013年的观望与迷惘，2014年的深度调整后，2015年在龙头企业带动下，出现复苏迹象。2016年随着高端白酒去库存成效显著，市场逐渐恢复，其基本面大为改善。国家统计局发布的最新白酒行业数据显示，2016年我国规模以上白酒企业累计完成销售收入6125．74亿元，与上年同期相比增长10．07％；累计实现利润总额797．15亿元，与上年同期相比增长9．24％，均创下了近几年白酒行业收入和利润增长的最高速。

景气价格双双上行 运行质量稳中趋优——5月份“中国·义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称＂义乌指数＂）信息系统监测,5月份景气指数为1087.17点,环比上涨12.49点,同比上涨67.39点（如图表1所示）;月价格指数为101.26点,环比继续小幅上涨0．57点，同比上涨1．65点（如图表2所示）。市场保持小幅平稳上扬趋势，3月份以来原材料、用工成本刚性上涨引起的通胀预期压力得到释放，价格与信心指数双双上扬，结构盘整见效。

周期性盘整行情趋淡 价格景气指数双回落——5月份“中国义乌小商品指数”景气指数分析

据“中国义乌小商品指数”（简称“义乌指数”）信息系统监测，5月份，景气指数、价格指数双双微幅回调，景气指数为1019．1A，环比下跌25．12点，跌幅为2．41％。同比下跌111．51点，价格指数为99．59点，环比下跌0．22点，同比下跌2．39点，义乌市场进入周期性贸易盘整期，市场运行基本面保持稳定。

2013中国白酒设计与品鉴交流暨泸州·中国白酒商品批发价格指数推介仪式在泸州举行

2013中国白酒设计与品鉴交流暨泸州·中国白酒商品批发价格指数推介仪式于2013年3月24日至25日在泸州市“四川中国白酒产品交易中心”举行。本次活动由中国商业联合会白酒技术协作组和四川中国白酒产品交易中心联合承办。一会议由著名白酒专家白希智主持，全国酿酒大师、泸州老窖总工程师沈才洪致辞，介绍了泸州酒业取得的成就，指出了中国白酒商品批发价格指数推介的重要意义和作用。全国著名白酒专家粟永清宣布了原酒感官品鉴办法和规则。

“中国大宗商品价格指数（CCPI）”正式发布

2009年11月28日，由“中商流通生产力促进中心”编制的“中国大宗商品价格指数（CCPI）”在“中国流通发展与改革高峰论坛”上正式对外发布。CCPI指数依托“中国流通产业网”数据库，涵盖能源、钢铁、矿产品、有色金属、橡胶、农产品、牲畜、油料油脂、食糖等9大类26种商品，是以2006年6月为基期的定基指数。CCPI采用大宗商品现货价格周度数据，利用加权平均的方法计算。

中国与国际大宗商品市场价格之间的关联性研究

本文选取2010年12月31日至2013年10月31日中国大宗商品现货和期货市场、国际大宗商品现货和期货市场价格指数的日收益率数据,基于VAR-MGARCH-BEKK和MGARCH-DCC模型,首次从市场整体角度,从期货和现货两个层面,在一个完整框架内分析了中国与国际大宗商品市场的溢出关系和动态相关性。研究发现,国际大宗商品现货市场对国内大宗商品现货市场存在显著的单向均值溢出和单向波动溢出效应;国际大宗商品现货市场对国内大宗商品期货市场存在显著的单向均值溢出效应,但二者间不存在双向波动溢出效应。国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货和现货市场均存在显著的单向均值溢出和单向波动溢出效应。总体上,国际大宗商品市场对中国大宗商品市场影响较大,在价格引导方面处于主导地位。四个市场两两间均呈现稳定的正相关性,国际和国内方面,大宗商品期货和现货市场间的联系均较紧密,但从动态相关性看,不论期货还是现货市场,中国大宗商品市场和国际大宗商品市场间的联系还不够紧密。

中国因素对国际大宗商品价格波动产生影响吗?——基于TVP-VAR模型的实证检验

研究中国实际经济产出与货币流动性对国际大宗商品价格影响路径与程度对于准确识别外在商品价格波动与国内宏观经济变量之间的关系具有重要的现实意义。本文基于1998年1月至2017年2月的月度同比数据,选取世界银行提供的能源和非能源类国际大宗商品价格指数,利用TVP-VAR模型分析我国实际工业产出与银行利率变动对国际大宗商品价格的影响。实证结果表明:我国工业产出变动对能源价格指数的冲击影响明显大于非能源价格指数,国内利率冲击对国际商品价格指数的影响有限,2015年后大宗商品价格对中国经济变量的冲击反应函数呈现复杂性特征。本文相应政策建议是:第一,在分析国际商品价格,尤其是能源类商品价格对中国经济影响时,要充分关注我国工业产出和银行利率变动在短期内对大宗商品价格的冲击作用;第二,在经济新常态背景下,要有效识别中国因素与国际大宗商品价格之间相互作用关系的时变特征与阶段性特性,有利于宏观经济政策制定的有效性。

基于灰色系统的“义乌·中国小商品指数”预测

本文讨论了灰色系统GM(1,1)模型用于"义乌·中国小商品指数"的预测问题,介绍了灰色系统GM(1,1)模型的预测过程,同时证明了模型在小商品指数预测中应用的可行性,并对"义乌·中国小商品指数"中的周价格总指数进行预测,结果表明了该模型预测的有效性。