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中国国债期货与现货市场间的动态价格发现与不对称波动性溢出
被引量:
1
1
作者
周颖刚
贝泽赟
《计量经济学报》
2021年第4期814-837,共24页
本文旨在分析中国国债期货和其现货之间的动态信息传导关系和不对称波动溢出效应,实证结果发现5年期和10年期国债期货已具有明显的信息优势,且交易更活跃的国债期货品种对现货市场具有更强的价格引导能力,但在市场快速下跌时,市场恐慌...
本文旨在分析中国国债期货和其现货之间的动态信息传导关系和不对称波动溢出效应,实证结果发现5年期和10年期国债期货已具有明显的信息优势,且交易更活跃的国债期货品种对现货市场具有更强的价格引导能力,但在市场快速下跌时,市场恐慌情绪驱动期货价格的非理性下跌,削弱期货市场的价格发现和信息传导效率.此外,国债期货与现货市场之间存在着非对称波动性联动关系,国债现货相比国债期货具有更强的波动率溢出效应.期货基差的扩大将加剧国债期货市场的波动性.
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关键词
中国国债期货市场
信息引导份额
价格发现功能
波动率溢出效应
多元GARCH模型
原文传递
题名
中国国债期货与现货市场间的动态价格发现与不对称波动性溢出
被引量:
1
1
作者
周颖刚
贝泽赟
机构
厦门大学宏观经济研究中心
厦门大学经济学院金融系
厦门大学王亚南经济研究院
香港城市大学经济及金融系
出处
《计量经济学报》
2021年第4期814-837,共24页
基金
国家自然科学基金(71988101,71871195)
国家社会科学基金重大项目(19ZDA060)
+1 种基金
教育部人文社会科学基金(18YJA790121)
闽都中小银行教育基金经费资助
文摘
本文旨在分析中国国债期货和其现货之间的动态信息传导关系和不对称波动溢出效应,实证结果发现5年期和10年期国债期货已具有明显的信息优势,且交易更活跃的国债期货品种对现货市场具有更强的价格引导能力,但在市场快速下跌时,市场恐慌情绪驱动期货价格的非理性下跌,削弱期货市场的价格发现和信息传导效率.此外,国债期货与现货市场之间存在着非对称波动性联动关系,国债现货相比国债期货具有更强的波动率溢出效应.期货基差的扩大将加剧国债期货市场的波动性.
关键词
中国国债期货市场
信息引导份额
价格发现功能
波动率溢出效应
多元GARCH模型
Keywords
Chinese treasury bond futures market
information leadership share
dynamic price discovery
volatility transmission
multivariate GARCH
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国国债期货与现货市场间的动态价格发现与不对称波动性溢出
周颖刚
贝泽赟
《计量经济学报》
2021
1
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