三元悖论“非角点解”与中国宏观经济政策组合——基于MS-VAR模型的实证分析

伴随着中国经济的不断发展,中国央行采取了不同的宏观经济政策组合来进行配合。作为宏观政策经典分析框架,传统的三元悖论并没有指明三元政策的主次以及发展趋势。通过构建MS-VAR模型来划分中国三元悖论的实际配置格局,并以此来研究不同区制下中国的宏观经济政策组合,回归结果显示:汇率稳定性为中国三元悖论政策的主元,资本账户开放程度次之,货币政策独立性再次之。因此,中国央行选择政策组合时,可以在维持汇率稳定的基础上,逐步推进资本自由流动,并根据中国实际情况配置三元政策目标的权重,促进中国经济良性发展。

现代货币理论的澄清及其对中国宏观经济政策的重要意义

在国际金融危机爆发及应对新冠疫情的两个时期,发达国家都采取了创纪录的财政赤字措施来稳定其经济。这导致人们对国家财政支出的限制因素和公共债务的可持续性问题表现出越来越大的兴趣,2019年在我国引发了“财政赤字货币化”的大讨论。但现代货币理论(MMT)在我国的传播过程中被严重误解。本文首先澄清与现代货币理论有关的两个概念,然后举四个例子简要说明现代货币理论对中国宏观经济政策制定的重要意义,并提出相关政策建议。

房地产泡沫、金融危机与中国宏观经济政策的调整探析

2003—2013年的10年间,中国经济发展最快的城市住房价格的上涨幅度是每年15.9%。2011—2014年,中国的建筑面积达到了1065亿平方英尺[1]。然而,也有人认为,中国正面临房地产泡沫和金融危机的大爆发。文章分析了房地产泡沫的形成原因以及其中蕴藏的金融危机,并从中国宏观经济的角度提出相应的调整策略。

探索构建中国特色宏观经济调控政策的新体系与新方向

中国既有的传统宏观经济调控政策在所面临的各种内外环境变化的情形下,已经发生政策效果全面弱化甚至基本失效等一系列重大现象。中国的经济结构近似于“大破大立式”的调整过程及其蕴含的对各类微观经济主体行为逻辑造成的根本性变化,是导致当前中国传统宏观经济调控政策实施效果发生弱化甚至失效的决定性因素,而新冠疫情冲击只是诱发和加剧了中国传统宏观经济调控政策实施效果弱化甚至失效现象。在对当前中国传统宏观经济调控政策失灵失效的内在动因与障碍机制进行全面深入分析的基础上,着重阐述如何构建中国宏观经济调控政策新体系的基本架构及其可能建构的方向,这可描述为“产业政策+金融政策+财政政策+货币政策”的“四位一体式”的中国特色宏观经济调控政策体系及其新型组合。据此,我们提出以稳定和促进未来潜在经济水平增速为导向的新型组合政策体系,以促进国民收入结构优化升级和消费结构优化升级为导向的新型组合政策体系,以实现高水平科技自立自强和构建全球最为前沿创新型国家为导向的新型组合政策体系的三大建构方向。在此基础上,提出了构建中国特色宏观经济调控政策的重点改革领域与具体建议。

“退税”与“减税”——中美两国经济刺激案之比较

目前随着美国金融危机的加深,世界经济已经陷入衰退,中国经济也受到波及。为此,各国政府纷纷采取相机抉择的经济政策进行宏观调控,避免经济严重衰退。美国政府采取了退税政策,中国政府也实行了相关的刺激经济的政策方案。本文试图对中美两国政府的经济刺激方案进行比较分析,并在此基础上提出我国目前进行宏观调控的政策建议。

直播时代创造消费新需求助力国内大循环

新冠肺炎疫情加剧了世界经济格局变动,面对外贸需求萎缩,中国宏观经济政策聚焦在扩大国内消费需求和投资需求上,提出加快构建"以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局"。新形势下,直播带货的新零售模式通过推动线上线下消费场景的全面融合,重新定义了消费新需求,成为推动国内大循环的有效路径。