中美实际汇率的决定机制及其对双边金融合作的影响

中美双边汇率问题及汇率机制协调是两国开展金融合作的重要基石。基于修正的巴拉萨—萨缪尔森效应模型,从一价定律偏离和中美市场准入限制的假设出发,研究中美双边实际汇率的决定机制。结果显示:源于通货膨胀水平差异的一价定律是决定当前中美双边汇率变动的主要因素。巴拉萨—萨缪尔森效应所代表的"相对之相对"生产率差异的影响力越来越大;而中国金融市场的开放及其对美国金融业市场准入水平的提高,也会在短期内提高双边实际汇率的水平。