汇率因素在中国对东盟直接投资中的作用——理论与实证研究

东盟国家是中国企业对外直接投资的主要目的地。为了更好地研究汇率如何影响中国对东盟的直接投资,构建了一个理论模型。研究结论为:人民币升值会增加中国对东盟的直接投资,汇率波动幅度的增大会阻碍中国对东盟的直接投资,预期汇率升值不利于市场寻求型对外直接投资。选取了东盟国家2005—2014年相关数据,运用固定效应模型和差分GMM动态面板模型进行回归分析,实证结果显示:汇率水平、预期汇率因素与理论模型预测符号一致且显著,而汇率波动的影响与模型预测一致但并不显著。

基于OLI模式的中国对东盟直接投资的动因分析

针对以往对外直接投资理论存在的某些局限性,邓宁将所有权优势、内部化优势和区位优势相结合,构建起OLI模式。当这三个优势同时具备时,企业才会到国外投资。中国对东盟直接投资增速较快,但绝对金额还不大,潜力有待挖掘。本文运用邓宁的OLI模式,分析中国对东盟直接投资的动因,并从中归纳出一些有益的结论。

从OFDI到利益一致性:以中国—东盟为例

中国对东盟成员国的投资是中国与东盟国家经贸合作的重要一环,但中国对东盟各国的投资是否提升了双边利益一致性目前并不明晰。通过2005—2019年联合国大会投票数据以及中国对东盟十国投资数据量化分析了中国在东盟成员国的投资对双边利益一致性的影响,实证结果显示,中国企业对东盟成员国的投资显著提升了双边利益一致性。同时,针对不同所有制企业投资影响的异质性检验表明,国有企业投资在推动双边利益一致性中扮演主要角色,私营企业投资的影响比重并不显著;进一步研究发现,国有企业在东盟成员国命脉行业的投资对双边利益一致性有显著的促进作用。

中国对东盟直接投资与母国产业结构的关联性分析

在国家"走出去战略"和"自由贸易区战略"的指引下,中国对东盟直接投资规模迅速扩大,现在,东盟已成为中国企业海外投资的首选目的地。但是,我们应当看到,投资规模的扩张并不等同于投资质量的提升,低效益投资、低技术含量投资、污染生态环境等盲目投资现象应当引起政府和跨国投资企业的高度重视。中国对东盟直接投资除了追求投资规模外,更要注重投资质量。投资质量要求对东盟直接投资要注重提高母国的经济效益、社会效益和生态效益,促进母国的技术进步、产业结构优化等等。研究中国对东盟直接投资对母国产业结构的逆向作用,有利于调整我国对东盟的对外直接投资对策,提高我国对东盟直接投资的质量。本文尝试采用灰色关联分析方法,实证分析目前中国对东盟直接投资与母国各主要产业的关联性,从产业结构的视角提出优化对东盟直接投资质量的对策。