市场开放以来中国棉花价格周期性波动分析

棉花市场开放以来,我国棉花价格波动呈现先加剧、后减缓的周期性特征。供给和需求变化是影响价格形成及波动的最主要因素;国家对市场的宏观调控成为稳定和协调市场供求关系的重要工具;市场中的交易主体对市场预期更加清晰并且主动;随着市场化体系的发展与完善,棉花期货市场和国际市场对我国棉花市场的影响也开始显现。

基于GARCH模型的中国棉花价格指数预测

探讨基于GARCH模型的CC Index预测。介绍了ARCH模型以及GARCH模型的基本原理。以2015年1月—2017年3月CC Index(3128B棉花月度平均价格)为样本,分别进行了平稳性检验、ARCH-LM检验、残差平方相关图以及参数的估计,得出了GARCH(1,1)模型。通过对CC Index进行模拟,分析了2016年12月—2017年4月CC Index的拟合值和误差。结果表明:本文得到了GARCH(1,1)模型在近期CC Index预测方面具有较高的精度。认为:基于GARCH模型的CC Index预测可以一定程度上掌握棉花价格运行规律,对于指导棉纺企业生产经营和减少棉花价格因素带来的经济损失具有积极意义。

2019年1月2日至2020年12月2日中国棉花价格指数走势

目前纺织市场处于传统旺季,对原料需求增加。依据中国棉花协会发布的中国棉花价格指数,整理了2019年1月2日至2020年12月2日不同等级棉花逐日价格走势(图1)及其月度均值变化(表2),以供广大棉业人员参考。

中国与世界棉花价格的长期均衡关系研究

文章采用ADF单位根检验、协整检验、Granger因果检验、VEC误差修正模型、脉冲效应、方差分解等来全面分析中国棉花价格指数与国际市场价格指数(北欧价格、亚洲指数)之间的关系。建议在充分分析国际棉花价格走势和合理利用进口保护政策与汇率,指导中国棉花产业的发展的同时,也要认真分析我国棉花价格指数的变化对国际棉价的影响,从而掌握棉花定价主动权。

中国与国际市场棉花价格波动特征及趋势探讨

本文比较分析了中国棉花市场放开以来与国际棉花市场价格波动的特征差异,并进一步探讨了中国和国际市场价格波动的周期性特征,结果显示,美国棉花市场价格与代表国际市场价格的CotlookA价格无论是价格的基本走势还是价格波动的周期循环特征都高度相似,而我国与两种国际市场价格波动则存在较为明显的差异,分别表现在价格基本走势、价格差幅、价格波动程度和顺序先后以及价格波动周期的划分。对三种市场价格的长期趋势分析显示,世界和中国棉花价格均呈现波幅减缓、波动频率增加的趋势。

棉花期货主力及近月合约价格发现效率比较与套保选择

以我国棉花期货主力合约、近月合约与中国棉花价格328指数之间均衡关系的分析为基础,构建各期货合约与棉花328指数的VAR模型,并通过Johansen协整检验,验证各棉花期货合约与棉花现货指数之间是否具有长期稳定的均衡关系,并在存在协整关系的变量间建立VEC误差修正模型,通过以上研究找出各期货合约与棉花现货价格的因果关系及其影响程度,进而比较各期货合约的价格发现效率。研究发现,棉花期货近月合约价格和现货价格的均衡关系要比主力合约期货价格和现货价格更加稳定,近月期货合约的价格发现效率要优于主力合约。