基于GARCH模型的中国棉花价格指数预测

探讨基于GARCH模型的CC Index预测。介绍了ARCH模型以及GARCH模型的基本原理。以2015年1月—2017年3月CC Index(3128B棉花月度平均价格)为样本,分别进行了平稳性检验、ARCH-LM检验、残差平方相关图以及参数的估计,得出了GARCH(1,1)模型。通过对CC Index进行模拟,分析了2016年12月—2017年4月CC Index的拟合值和误差。结果表明:本文得到了GARCH(1,1)模型在近期CC Index预测方面具有较高的精度。认为:基于GARCH模型的CC Index预测可以一定程度上掌握棉花价格运行规律,对于指导棉纺企业生产经营和减少棉花价格因素带来的经济损失具有积极意义。

棉花期货主力及近月合约价格发现效率比较与套保选择

以我国棉花期货主力合约、近月合约与中国棉花价格328指数之间均衡关系的分析为基础,构建各期货合约与棉花328指数的VAR模型,并通过Johansen协整检验,验证各棉花期货合约与棉花现货指数之间是否具有长期稳定的均衡关系,并在存在协整关系的变量间建立VEC误差修正模型,通过以上研究找出各期货合约与棉花现货价格的因果关系及其影响程度,进而比较各期货合约的价格发现效率。研究发现,棉花期货近月合约价格和现货价格的均衡关系要比主力合约期货价格和现货价格更加稳定,近月期货合约的价格发现效率要优于主力合约。