经济内外均衡的求解——中国汇率政策的选择与实践

本文主要对我国汇率政策进行重点说明,以三元悖论作为切入点,力图将我国的汇率政策实践理清。通过文献整理,笔者发现我国的汇率制度选择不是一件容易的事,不仅要保证货币政策的优先独立性,还要再控制资本项目开放程度在过急的情况下稳步推进我国的“有管理的浮动汇率制度”,这也是综合目前国内研究发现的一致结论。

合理选择汇率制度与运用汇率政策

本文提出汇率既是市场参数，又具有政策变量性质，否定汇率具有政策变量的一面，在理论和实践上均缺乏充分根据。完全固定或完全自由浮动的汇率制度，事实上并不存在，或不可能长久坚持。不同的汇率制度实际上反映着政府干预程度的差别。本文系统地概括、比较了固定汇率制和浮动汇率制备自多方面的利弊，综合论述了影响汇率制度选择的复杂因素，并指出，那种认为采取浮动汇率制就可免遭货币危机和金融危机袭击的观点，是站不住脚的。本文论证了汇率政策的调整必须同时适应外汇供求短期均衡和长期均衡的要求，并兼顾外部均衡和内部均衡的需要。最後，依据上述分析，对中国汇率制度的选择和汇率政策的运用做了评论。