全球大宗商品价格异常波动对中国金融市场的影响及系统性风险防范机制研究

全球大宗商品价格异常波动会影响中国金融市场的稳定,加大系统性风险。在此背景下,建立有效的金融市场系统性风险防范机制尤为重要。首先,分析了全球大宗商品价格现状,从供需关系、国际政治经济因素、货币政策方面探讨了引发其波动的主要原因,并深入研究了全球大宗商品价格异常波动对中国金融市场系统性风险带来的影响。其次,围绕政策调控、金融机构风险管理和监管,分析了中国金融市场系统性风险的防范机制。最后,从完善政策调控体系、加强金融机构风险管理和监管等方面提出了优化措施,以有效应对全球大宗商品价格异常波动,提高中国金融市场系统性风险防范能力。

中国金融业系统性风险溢出效应测度——基于GARCH-Copula-CoVaR模型的研究

随着学术界对系统性风险研究的逐步深入,"风险溢出效应"1越来越受到关注。本文从中国金融业发展现实出发,采用GARCH-Copula-Co VaR拓展模型测度了银行、保险、证券以及信托四个子市场对金融业的系统性风险贡献程度以及各子市场之间的风险溢出程度。研究发现:1每个子市场都存在明显的系统性风险溢出效应,但不同子市场对系统性风险的贡献程度存在差异,银行业是系统性风险的最大爆发源,其次是证券业,保险业和信托业的贡献程度较小;2不同子市场之间也存在风险溢出效应,但溢出程度呈非对称性,银行业和证券业之间的风险溢出效应远大于其它子市场,但应特别关注混业经营趋势下银行业和信托业之间的风险溢出效应。以上结论对动态监测系统性风险的生成和传导,防范系统性金融危机发生具有实证支持作用。

中国金融系统性风险之两大陷阱

中国政府如何通过制度改革与结构调整,避免在未来十年内陷入日本陷阱与拉美陷阱,成为非常重要的任务与挑战。

中国金融系统性风险之影子银行

近期,笔者所在的中国社科院世经政所国际金融中心完成了一个重大调研项目“中国影子银行研究”。在项目结项会上,与会专家一致认为,银行同业借贷已经取代银行理财产品,成为中国金融体系系统性风险的重要结点。

中国上市金融机构系统性风险度量方法比较研究

本文采用条件在险值CoVaR、边际期望损失MES、金融巨灾风险指标Catfin、SRISK、中国CISS指数,研究了我国44家上市金融机构的系统性金融风险溢出效应及不同时段的演变特征,并比较五种系统性金融风险测度指标在我国的适用性。研究发现:(1)银行、保险和证券的MES和SRISK依次递增;证券、保险和银行的CoVaR依次递增;保险、证券和银行的Catfin依次递减;不同度量方法得到的结果有一定的差异。(2)CoVaR、MES、Catfin和中国CISS具有明显的周期性,其在危机时期风险较高,危机过后呈现向下趋势。(3)中国SRISK自金融危机以来一直呈上升趋势,且银行积累的风险比任何其他金融机构都多。总体来看,一旦发生严重金融危机,银行可能承受最大的资本缺口,而证券公司将承受更大比例的短期损失,从而面临更高的风险。

系统性金融风险的监测和度量——基于中国金融体系的分析

作为动态变化的非线性复杂系统,金融体系风险始终处在不断产生和演变的状态中。基于这种认识,本文针对中国金融体系,结合国情提出了系统性金融风险的监测和度量方法。从分析结果来看,采用建立的监测体系可以及时进行风险预警,而采用主成分分析法则能实现风险准确度量,为政策制定提供参考依据。

极端市场条件下我国金融体系系统性风险度量

在中国金融体制深化改革过程中,实时监测金融体系系统性风险的来源和累积过程非常必要。本文基于EVT-GARCH-Co VaR模型,利用2008—2013年股票市场数据,对极端市场条件下银行业、证券业和保险业内单个金融机构对中国金融体系系统性风险的贡献及其随时间变动的趋势进行了动态测算。主要研究结论包括:1国有商业银行引致的系统性风险最大,证券公司最小,股份制商业银行和保险公司介于二者之间;2研究期内所有金融机构对系统性风险的贡献都有上升,尤其是国有商业银行,但金融风险在证券、保险和银行业间的传染效应还比较微弱;3工行、中行、建行和人寿保险具有显著的系统重要性,应进行全面综合监管。其他金融机构需按微观审慎原则加强其自身风险管理。

中国未来十年必须严防系统性的金融风险

金融在中国经济发展中扮演着一个非常重要的角色．担负着一个守住底线的功能。经济学家李稻葵认为：未来十年最大的经济风险就是系统性的金融风险。

独家专访中国农业银行首席经济学家向松祚 警惕系统性金融风险

我国影子银行、地方债务、产能过剩、房地产大幅回调四大风险正在同时发生，中国爆发系统性金融风险的可能性非常高。中国必须改变以往对宏观经济的态度，刺激政策并不会带来效果。

扩大对外开放背景下中国银行业系统性风险的预警与防范

2017年以来,中央释放出继续扩大金融开放的政策信号,其中银行业已取消外资持股比例限制。但是,在重视改革开放"红利"的同时,有必要对开放条件下的潜在风险做出预警和防范。回顾国内外银行业对外开放的经验与教训,本文认为对外开放尚不构成威胁金融安全的实质性风险,但为了与开放政策相适应,应构建安全审查机制等"第二道防线";审视内部,银行业表外风险叠加或可引发明斯基时刻,为此,应切实严格管控影子银行,要求银行业提高自身竞争力与稳健运营水平,防止爆发系统性风险。

基层央行防范化解系统性金融风险应采取的措施

金融是现代经济的核心,金融稳定对国民经济的发展起着举足轻重的作用。新《中国人民银行法》赋予中国人民银行维护金融稳定的重要职责,必将对我国金融业的发展产生重大影响。金融稳定有两层含义:一是防范金融风险,保持金融业整体协调发展;二是采取措施化解系统性金融风险。因此,防范和化解系统性金融风险成为中央银行转换职能后的新课题。一。

在加大开放深化改革中降低系统性金融风险

改革开放２０多年来，我国金融体制改革不断深化，取得许多实质性进展，促进了国民经济持续快速健康发展。去年１１月下旬召开的中央经济工作会议提出，要做好加入世界贸易组织的各项准备工作，提高对外开放水平，积极发展开放型经济；金融系统要确保金融安全、高效、稳健运行。社科院金融研究中心副主任王松奇教授撰文，着重就如何应对加入ＷＴ Ｏ后的挑战，防范系统性金融风险提出他的见解和建议。

余永定：重视防范系统性金融风险完全正确

11月28日，中国社会科学院学部委员余永定在2018《财经》年会上表示，重视防范系统性金融风险完全正确。未来如何掌握好在防范金融风险的同时又要保证适度经济增速是一个挑战。

国家社科基金重大项目“负利率时代金融系统性风险的识别和防范研究”

由中央财经大学金融学院谭小芬教授领衔团队申报的"负利率时代金融系统性风险的识别和防范研究"获得2020年度国家社会科学基金重大项目立项。该课题由谭小芬教授牵头,联合中国社会科学院、国家外汇管理局共同申请,课题组成员来自中国社会科学院、国家外汇管理局、中国银行国际金融研究所、南开大学、中央财经大学。其中,中央财经大学的团队成员包括张礼卿教授、黄志刚教授、王辉教授、尹力博教授、苟琴副教授、方意教授、黄乃静副教授、赵茜副教授。项目研究的背景是,2008年全球金融危机后,主要发达经济体实施大规模的非常规货币政策,部分发达经济体甚至实施了负利率政策。

如何防范系统性金融风险

2016年下半年之后,中国金融风险呈现下降和低位徘徊的趋势习近平同志2017年4月下旬在主持中央政治局就维护国家金融安全进行集体学习时强调,金融安全是经济平稳健康发展的重要基础,要把防控金融风险放到更加重要的位置,牢牢守住不发生系统性风险的底线。