中国A股市场行业轮动现象研究

行业轮动作为一种特殊的股市现象,可以为投资者提供重要的获利机会。本文选择以房地产行业为核心的上下游四个行业作为研究对象,构造一个行业超越指数,通过对超越指数的均值、方差、正负值等统计特征进行分析,为研判中国股市中的行业轮动现象提供新的方法;在运用协整和向量误差修正模型进行实证研究的基础上,采用格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析、方差分解分析等方法,进一步研究行业间引导关系的特征。研究结果表明:一是通过统计分析可以检验我国股市中哪些行业存在轮动现象,从而为投资者构建基于行业轮动现象的投资策略提供基础;二是在具有轮动特征的行业中,不仅长期均衡关系对短期关系的约束力具有差异性,而且行业变化的先行引导期数、脉冲响应变化过程、动态影响特征等也具有差异性。为此,要辩证地看待股市中出现的行业轮动现象及其带来的获利机会。从价值投资角度来看,投资者应该更多地关注行业基本面的变化;从投机角度来看,投资者可以更多地关注行业估值水平的变化,从中寻找行业轮动现象带来的投资机会。

中国A股市场的行业轮动现象分析——基于动量和反转交易策略的检验

行业轮动现象是股票市场上常见的一种现象。通过动量和反转交易的思想,利用沪深300行业指数对我国A股市场的行业轮动现象进行了实证检验。对交易测试的结果反映出我国A股市场的行业动量现象在日和月的时间区间上相当明显,而在周的时间区间表现为阶段性的行业轮动和动量现象。研究结果一定程度上证实了我国A股市场行业轮动现象的短期性和特殊性,此外,对于投资者的投资实践也有一定的借鉴意义。

行业轮动视角下的拥挤度因子量化投资研究

本文主要对A股市场中存在的拥挤度现象进行了研究。通过对拥挤度代理变量进行相关有效性测试,拟合出最有效的市场拥挤度指标,随后采用多因子复合拥挤度指标轮动选择优质行业与个股,构建动态股票池,采用量化回测软件对拥挤度因子策略进行收益测试,证明其有效性与相关能力。本策略主要通过复合拥挤度指标来定量分析各行业的交易过热风险,构建行业配置策略。从行业指数和成分股两个角度进行连续型拥挤度指标的构建,采用逻辑限制回归方法对拥挤度指标的有效性进行验证,寻找能够稳定揭示市场交易过热状态的指标。经过回测验证并优化完善形成最终的复合拥挤度指标,据此筛选安全行业与风险行业,构建最终行业配置策略,证明了拥挤度因子在市场交易领域的独特性。

我国股票市场的行业轮动性分析

行业轮动是股票市场的一种特殊现象,该现象表明,各行业在经济周期的不同阶段会有轮动上涨或下跌的规律,研究股票市场行业轮动现象可以为投资者提供一定资金配置的参考。本文介绍了美林投资时钟理论,并根据该理论将我国经济周期划分为四个阶段,对股市各行业在经济周期各阶段表现进行分析解释,验证了股市行业轮动现象的存在,总结了根据行业轮动性确定的股市投资相关策略。

价值投资与行业轮动相结合的量化择股策略研究

把价值投资和行业轮动相结合进行量化择股,可以吸收两者的优点、避免各自的缺点。从实践的角度上看,这两者相结合,可以在投资的稳健程度和收益率之间找到更加有利的均衡。

协力互联 “毂动中国”——2013中国铝合金轮毂行业后装市场经营高峰论坛

2012年中国汽车保有量突破1．2亿辆，中国已连续4年成为世界汽车消费第一大国。然而相对于整车市场和后装市场的火爆而言，汽车铝合金轮毂在国内后装市场不温不火．难尽人意。铝合金轮毂同业好友如何顺应国内市场车主改装消费高涨的强烈需求。快速拓展中国后市场经营业务？如何面对政策法规限制、伪劣商品充斥、行业人才缺乏等等的制约，把握未来发展道路？

股市行业板块轮动效应与宏观经济驱动的研究

首先,本文研究了板块是否存在轮动效应。将研究期间2008年至2018年分为9个阶段,并选取申银万国一级行业相关指数运用聚类分析法对我国A股市场行业板块轮动效应进行存在性检验。其次,在板块轮动效应的基础上,研究宏观经济对行业板块效应的驱动影响。本文利用格兰杰因果检验并建立VAR模型得出结论:农林牧渔等消费型行业受周期变动影响较大,而医药生物这类防御型行业受宏观经济驱动影响较小,有时甚至逆周期,所以可以验证宏观经济一定程度上使得这两类行业板块有了轮动现象。最后,基于行业板块的轮动效应,给予了投资者一些投资建议。

基于行业轮动策略的多因子选股模型及投资效果实证研究

量化投资从市场环境分析、宏观经济解读以及股票的基本面和技术面等方面入手,建立起可持续使用的数学模型,在市场上寻找盈利机会。该文构建了一个基于行业轮动的多因子选股模型,通过实证分析发现:使用行业轮动与市值解释因子模型结合的策略得出的投资效益远高于沪深300的市场平均,并高于单纯使用因子模型进行选股的投资方式。此外,还发现行业轮动多因子选股模型在风险防范上优于多因子选股模型,前者更能有效地防范风险。

货币周期对我国股市行业轮动的影响

货币政策对资产价格有重要影响,常用的衡量货币政策的变量包括M2、市场利率(采用SHIBOR利率)及M1-M2等,采用这三个指标降噪后的数据对货币周期划分,研究我国股市规模指数及行业指数在货币周期下的轮动配置效果,结果发现:我国股市中的规模轮动不具备可行性,最好的操作策略是一直持有小盘指数;行业轮动却具有较强的可操作性,从结果表现上看,M2比市场利率和M1-M2更适合作为货币周期的划分基准,策略显示在货币扩张期时持有医药和金融行业股票、在紧缩期持有消费和信息行业股票,无论是收益还是风险均要优于市场基准。这充分说明了根据货币周期对行业进行轮动在我国是有效的。

2014中国铝合金轮毂行业后装市场经营高峰论坛在广州召开

2月18日，在2014AAITF展会盛大举行期间，由中国汽车工业协会车轮委员会和广州九州塔苏斯展览有限公司主办，主题为“协力互联·毂动中国”的“2014中国铝合金轮毂行业后装市场经营高峰论坛”在广州正式召开。

从股票市场的逆向选择看银行业与证券业的改革

随着银行的资金加入股市 ,银行自身的风险也随之加大 ,银行自身也会加大对涉及自身有关项目的监督 ,加强信息披露的核心力度、保证信号传递的真实性、可靠性 ,从而尽量减少发生逆向选择的可能性。商业银行是消除逆向选择的主体 ,可以通过有效途径使商业银行参与到股票市场。

中国银行业理财市场2015年年度报告

2015年,宏观经济增速放缓,互联网金融风起云涌,债券市场打破刚兑,存贷款利率不断下调,A股市场跌宕起伏,但中国银行业理财市场在这样复杂的环境下稳定较快发展,并呈现出规模持续增长、投资结构保持稳定、积极支持实体经济、为客户带来丰厚回报及理财业务风险总体可控等突出特点.

基于高斯分布隐马氏模型识别市场风格构建量化策略

本文旨在研究隐马尔可夫模型在识别市场风格以及市场状态切换的能力以及探索hmm模型在行业轮动策略中的应用。通过对A股市场股票数据的细致收集与整理,使用价量因子构建与训练基于高斯分布的隐马尔可夫模型(Gaussian HMM),该模型能有效地解码出市场状态的隐含序列。在策略构建环节,本文提出了双策略模型,包括历史状态匹配策略和未来状态观测值预测策略。经过多轮回测检验,这两种策略在识别市场风格、把握市场趋势以及优化交易决策方面均展现出显著能力。进一步构建行业轮动模型,观测整体策略收益表现。本研究通过借助高斯分布的隐马氏模型对市场风格识别的能力输出择时交易信号,制定行业轮动决策,挖掘HMM在中国A股市场中的潜在价值,为投资者提供了新的、有效的量化投资策略。

反市场的中国银行股

一般来说,银行是经营货币的企业,它的存在方便了社会资金的筹措与融通,肩负着为实体经济发展提供资金的神圣任务,主要收入来源于存贷差。所以从银行业存在的意义上来说,先有其资金融通的功能,才有存在的必要与可能,然后才需要收益以获得生存与壮大。多数商业银行给我们的印象也正是这样的。

A股2024年展望:牛市起点

我们通过当前影响市场走势的核心的五条线索分析得出,2024年中国资产价格将迎来修复,过去两年半跌幅最大的相关核心资产品种的估值修复确定性较高,相对应的微盘风格和高分红风格则可能受到风格轮动的影响而走弱。从五条线索看2024年走势线索一:A股弱势,市场到底在交易什么。

基于市场情绪强弱下的择时轮动策略

市场情绪指标(Market SentimentIndicators) 是投资者和机构研究关注的重点之一,于股票市场整体行情的预判能在很大程度上可以从投资情绪中反映出来。本研究通过对申万一级行业 28 个板块固定周期内动量变化测算A股市场的整体情绪指标,通过模型计算动量表现将股票市场分为弱、中性、较强、极强四个区间,基于四个区间采取不同的仓位及投资种类的选择进行择时轮动,最后测算该策略下的风险收益情况。

后疫情时代的金融市场和资产轮动

2020年我们见证了成群来袭的黑天鹅:A股创下2008年以来单日暴跌记录、美股史无前例的十天四次熔断、油价暴跌甚至一度出现“负油价”、港股连跌史上第三次破净、阿根廷主权债务违约等,连股神巴菲特都惊呼“活久见”,普通投资者更是措手不及。虽然最坏最恐慌的阶段已经过去,但疫情对全球经济和金融的冲击其实远没有结束,金融市场的动荡局势预计还会延续。

跟随中国国际皮革展感知行业脉动

9月5日中午，在新闻发布会结束后，中国支革协会理事长苏超英仍然在回答几位外国记者的问题，国际方面对于中国皮革行业市场的关注度超过他的想象：“中国的皮革产业的地位已经举足轻重，中国的政策动向、价格走势以及企业发展，对于世界皮革产业都会产生重大影响。因此，我们致力于通过皮革展这个窗口，向世界传递出更多的积极信息。”

中国消费市场旺盛带动模具市场迅速发展

家电、通信、汽车、建材、日化及日用品等行业的高速发展，带动了中国模具制造业的蓬勃发展。“九五”期间．中国模具行业产值的年均增幅约为13％．模具行业产业结构也有了较大的改善模具商业化程度提高了近10％，中高档模具和塑料模具所占比例明显提高。在各种模具中，塑料和橡胶模具占相当大的比重，也是每年进口量最大的模具品种。