构建分布式新型国际中央证券存管机制

国际中央证券存管机构是跨境债券交易的重要基础设施。本文基于跨境债券存管与交易现状,提出使用分布式技术构建新型国际中央证券存管机制的基本思路,梳理了该机制的架构与优势,归纳了三种依托新机制的债券跨境交易实现路径,最后就相关问题提出思考及建议。

我国的跨境证券持有体制:现状·问题·建言

国际证券市场的无纸化为资本交易带来深刻变革的同时,也对资本法律体系建构提出挑战。我国证券持有体制以直接持有为主,仅在QFII、境外持有B股、国债回购中涉及间接持有体制,这与国际金融主流背景相逆。通过反思与释义我国现行《证券法》及相关规定,不难发现CSD职能定位、客户资金风险防范、投资者保护基金运作等亟待重估。在2015年《证券法》修订的趋势下,有必要通过引入间接持有体制来弥补法律文本与实践的脱节问题,避免人为割裂CSD与投资者直接的法律联系,明晰证券登记结算环节的法律关系性质并确定CSD责任承担。

跨境证券持有的法律思考——兼议《中华人民共和国证券法》修订前沿

国际证券市场的无纸化在为资本交易带来深刻变革的同时,也对资本法律体系的建构提出了挑战。我国证券持有体制以直接持有为主,仅在QFII、境外持有B股、国债回购中涉及间接持有体制,这与国际金融主流背景相逆。通过反思与释义我国现行《证券法》及相关规定不难发现,CSD职能定位、客户资金风险防范、投资者保护基金运作等亟待重估。在2015年《证券法》修订的趋势下,有必要通过引入间接持有体制来弥补法律文本与实践的脱节问题,避免人为割裂CSD与投资者直接的法律联系,明晰证券登记结算环节的法律关系性质并确定CSD责任承担。

论证券结算制度的设计与实施(下)

在证券结算设计和管理原则明确之后,要确定证券结算制度一般架构的内容,这通常包括制度的目标、制度所涉及各项业务的内容和流程、相关当事人的权利义务关系、风险管理等。此外,证券结算制度的实施对于证券结算制度而言也是非常重要的。

我国的跨境证券持有体制的实践困境和法律完善

国际证券市场的无纸化为资本交易带来深刻变革的同时,也对资本法律体系建构提出挑战。我国证券持有体制以直接持有为主,仅在QFII、境外持有B股、国债回购中涉及间接持有体制,这与国际金融主流背景相逆。通过反思与释义我国现行《证券法》及相关规定,不难发现CSD职能定位、客户资金风险防范、投资者保护基金运作等亟待重估。在2015年《证券法》修订的趋势下,有必要通过引入间接持有体制来弥补法律文本与实践的脱节问题,避免人为割裂CSD与投资者直接的法律联系,明晰证券登记结算环节的法律关系性质并确定CSD责任承担。