中央银行信息披露影响商业银行信贷供给吗?

在建设现代中央银行制度背景下,提高货币政策透明度,有效管理和引导预期尤为关键,这使得探索中央银行信息披露的经济后果同样成为辨析货币政策调控机制的重要研究方向。基于2008—2020年中国48家商业银行季度数据,运用文本分析法构建了中央银行信息披露指数,并实证分析了中央银行信息披露对商业银行信贷供给的影响。研究发现:中央银行信息披露越充分,商业银行信贷供给越大;特别地,正向信号越明显,中央银行信息披露对商业银行信贷供给的正向影响也越大;机制检验结果显示,中央银行信息披露通过影响商业银行的避险动机,调节商业银行的信贷供给。异质性分析表明,在资本充足率较低、规模较小、流动性较弱的商业银行中,中央银行信息披露对商业银行信贷供给的影响更大。因此,中央银行在不断提升信息披露质量的同时,也要打好信息披露与货币政策的“组合拳”,以达到最优的政策调控效果。

中央银行信息披露对制造业投资的影响

制造业作为实体经济发展的重点和难点,已成为全球经济竞争和转型发展的焦点。为此,文章首先分析了制造业投资的影响机制,其次通过构建中央银行信息披露指数来衡量中央银行对市场主体的预期引导作用,最后借助上市制造业企业数据,对中央银行信息披露对制造业投资的影响进行了实证检验。结果显示:中央银行信息披露的传导渠道存在梗阻,制造业金融资源配置在不同企业间存在一定的错配效应。

央行信息披露对通货膨胀预期及其偏差的影响——基于人民银行的信息披露指数分析

基于Svensson（2003）的理论建立了描述中央银行信息披露对公众通货膨胀预期及其偏差影响的理论模型，并参照Heinemann、Ullrieh（2005）的研究框架，构建中国2001年1季度-2008年3季度的中央银行信息披露指数，对中央银行信息披露影响我国公众的通货膨胀预期进行了实证分析。结果表明，虽然我国央行的信息披露对公众通货膨胀预期及通货膨胀预期偏差的影响存在着一定的滞后与波动，但央行信息披露工具能够比较有效地引导公众预期。