我国中央银行票据发行对货币市场利率传导的有效性分析

随着我国金融市场的不断发展,货币市场在实施货币政策利率传导机制方面将发挥越来越重要的作用。我国货币市场利率(价格)主要包括中央银行票据发行利率、银行间同业拆借利率、银行间国债回购利率等,至于三者之间关系如何,则应作必要的实证分析。通过选取2004—2007年四年的我国3月期央行票据利率和7天期同业拆借利率、7天期银行间回购利率三个变量的月度数据,来分析货币市场价格之间的相关性和传导关系,可以得出中央银行票据发行利率对货币市场利率的传导作用有效的结论。

我国中央银行票据交易与货币供给量的关联性论析

中央银行票据作为公开市场业务操作下的一项货币政策工具,与其他货币政策工具相比具有操作迅速、灵活性、流动性、可逆性强的特点。中央银行通过发行央行票据来控制基础货币,进而调控货币供给量。同时,货币供给量的变化也会使得中央银行做出反应,通过发行央行票据来调控它。本文运用了VAR模型、脉冲响应函数和方差分解,对我国中央银行票据交易与货币供给量的关联性进行了实证研究,并得出了相关结论,为中央银行货币政策的制定与实施提供决策依据。

中央银行票据——有效的公开市场操作工具

公开市场操作作为一种重要的货币政策工具 ,具有操作灵活、作用迅速的特点 ,日益为我国中央银行所频繁采用。然而 ,公开市场操作要有效发挥作用 ,离不开适当的操作工具。在我国 ,中央银行公开市场操作的主要工具有国债、政策性金融债券与中央银行票据。针对公开市场操作工具的选择问题 ,本文从我国金融市场状况、金融机构行为及这三种工具特点出发 ,通过对比分析 ,认为现阶段我国公开市场操作应更多地运用中央银行票据。

对农村信用社使用专项中央银行票据兑付条件实现情况的调查及建议

在深化农村信用社改革工作中,汉中市辖内十一家农村信用社全部选择中央银行专项票据资金支持方式。票据发行一年多来,汉中市农村信用社的专项票据兑付条件处于什么水平呢?我们根据《陕西省农村信用社改革试点专项中央银行票据兑付考核实施细则》及相关文件,对汉中市农村信用社达标状况进行了调查。从调查情况看,"花钱买机制"推动了农村信用社的体制改革,但在实施过程中也存在着一些问题,本文提出相应的对策建议。

试论专项中央银行票据兑付后农村信用社的持续发展

2008年3月份西双版纳州各农村信用在云南省率先完成了农村信用社改革央行票据兑付工作,农村金融改革取得突破性进展。在专项中央银行票据兑付后,如何抓住机遇,迎接挑战。

专项中央银行票据兑付考核工作中存在的突出问题

（一）农村信用社股金稳定性差，不合规股金仍然存在。由于农村信用社股金增长幅度过快，农牧区居民投资入股的意识差，闲置资金少，信用社分红比例低或没有分红，县域内符合入股条件的中小企业少等多方面的原因，信用社特别是贫困地区的信用社股金极不稳定，股金转让的现象较为普遍，不合规退股的仍然存在，个别信用社在清理旧股金时不彻底、不规范，将若干小额股金合并为一股记账，存款化、贷款化股金在一些基层信用社仍然存在。

专项中央银行票据发行工作存在的主要问题及对策建议

专项中央银行票据是指中国人民银行向农村信用社定向发行,用以置换其不良贷款和历年挂账亏损的债券。它的发行与信用社改革试点实施方案的实施进程相结合,与信用社完善法人治理结构、增资扩股、提高资本充足率和降低不良贷款比例的效果挂钩,人民银行对符合规定条件的信用社根据核定的额度安排发行中央银行票据。用专项票据置换信用社的不良贷款后,将不良贷款全部委托农村信用社清收,收回后人民银行一分钱不要,全部还给农村信用社,充分体现了对深化农村信用社改革的资金扶持,意义重大。但在具体操作过程中仍存在种种问题:一、主要问题(一)思想认识有误区人行:花钱买"罪受"对农村信用社资金支持工作,从一开始基层人行信贷部门就投入了大量的精力,然而由于诸多原因,增资扩股计划、专项票据发行申请书反反复复修改,基层央行经办人员深感劳累、疲惫,于是有人认为总行既然已将专项票据的金额锁定,省政府又向中央作了承诺,这样辛苦人民银行是花钱买"罪受",自找苦吃。

中央银行票据的利弊分析

一、概述中央银行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。它由中央银行发行,商业银行持有,其直接作用是吸收商业银行部分流动性,减少商业银行可贷资金,满足中央银行实施货币政策的需要。它改变了商业银行的资产结构和中央银行的负债结构,但不影响两者的资产和负债的总量。同时,在我国现行的外汇体制下,中央银行可通过发行中央银行票据来冲销持续的国际收支顺差带来的高额外汇占款,以实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀的双目标。

中央银行票据的紧缩效应分析

一、问题的提出中央银行票据是在银行间发行的短期债务凭证，它是我国为对冲外汇占款，调节商业银行超额准备金而创新的一种进行公开市场操作的货币政策工具。其作用是直接减少银行体系的流动性，引导市场利率。中国人民银行自2003年4月正式发行以来，它已通过我国公开市场回笼了数以万亿计的基础货币，对维护货币体系稳定和保证货币政策有效性发挥了重要作用。

中央银行票据在公开市场中的有效性研究

当银行间流动性过于充分时,央行可通过回购开展公开市场操作,央行票据成为央行进行货币供应量调控、引导市场利率的重要政策工具。但副作用日益显现,于是改进调节手段的声音不断出现。文章首先分析中央银行票据在公开市场操作中的机理以及优缺点,在理论层面分析央票的前景。其次,通过格兰杰因果检验的分析方法,对于央票净发行量和货币供给之间的关系进行研究。最后,在实证基础上,对于央票业务的完善提出针对性的政策建议。

中央银行票据的市场影响

9月24日央行决定将2002年未到期正回购品种转换为相同期限的中央银行票据，并将于近期进行央行票据业务操作。央行此举无疑将对银行间市场和中国债券市场产生深远的影响。这些影响体现在货币政策的执行、短期利率的形成以及金融机构短期资金的运用等许多重要方面。

发行中央银行票据的重要意义

票据是商品经济不断发展的产物,我国对票据的功能开发已更加重视.2003年4月22日,央行在继去年9月将未到期正回购转作央行票据以后,正式通过公开市场业务操作发行中央银行票据.最近,央行货币政策司司长戴根有发表文章,对中央银行票据有关情况进行了介绍和分析.戴根有表示,随着央行票据成为货币政策日常操作的一项重要工具,将对提高未来货币政策的有效性和推动金融市场发展产生深远影响.

走出专项中央银行票据考核兑付误区

人民银行专项票据第三季度专项票据兑付工作已经结束，第四季度专项票据兑付审核工作即将开始。对于正处在专项票据考核期的县级合作金融机构如果专项票据想成功兑付，就必须着力解决认识上的误区。

专项中央银行票据兑付的难点与对策

专项中央银行票据发行后，兑付考核成为农村信用社改革试点工作的重点，但从专项中央银行票据兑付考核情况看，贫困落后地区的农村信用社要达到兑付条件存在着较大的难度。

福建省人民政府办公厅关于抓紧落实扶持政策确保我省农村信用社专项中央银行票据顺利兑付的通知

闽政办[2007]157号各市、县(区)人民政府,省人民政府各部门、各直属机构,各大企业,各高等院校,省农村信用社联合社:在我省各级党委、政府的领导下,在各级银监局、人民银行和党政有关部门的支持下,我省深化农村信用社改革工作已取得了阶段性成果,全省农村信用社(含农村合作银行,下同)已基本完成了产权制度改革,农村信用社经营管理、资产质量、支农功能等方面有了明显改善,在服务海峡西岸经济区建设、推进社会主义新农村建设中不断取得了新进展。但是,由于多年积淀的体制机制滞后、基础设施薄弱、历史包袱沉重、管理素质不高等方面原因。

中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于印发农村信用社改革试点专项中央银行票据兑付考核指引的通知

中国人民银行上海总部,各分行、营业管理部,省会(首府)城市中心支行(拉萨中心支行不发);中国银行业监督管理委员会各省、自治区、直辖市监管局(西藏不发):为进一步做好农村信用社改革试点专项票据的兑付考核工作,有效发挥农村信用社改革试点资金支持政策的正向激励作用,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会制定了《农村信用社改革试点专项中央银行票据兑付考核指引》(见附件)。现印发给你们,并就有关问题通知如下:

太原市人民政府办公厅关于落实农村信用社改革配套扶持资金确保如期兑付中央银行票据的通知

各县(市、区)人民政府,各有关单位:为促进农村信用社尽快落实国家资金扶持政策,确保如期兑付中央银行票据,全面推进农村信用社改革试点工作,根据《山西省人民政府办公厅关于落实支持农村信用社改革配套扶持政策确保如期兑付中央银行票据的通知》(晋政办发[2006]95号)要求,现通知如下: