论我国中央银行货币政策目标的选择

货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采取的管制信用和货币的各种方针、政策和具体措施的总称。它有非常丰富的内涵,但概括来讲,主要是五个方面:(1)货币政策工具;(2)货币政策目标;(3)货币政策中介指标;(4)货币政策作用的传递过程;(5)货币政策的作用效果。在这五个方面之中,以货币政策目标最为重要,它直接决定了其他四个方面的内涵和外延。因而,货币政策目标是货币政策的中心,如何选择货币政策目标,是中央银行的首要议题。建国四十多年来,关于这个问题的争论,主要有如下的观点:(1)单一目标论。认为货币政策的唯一目标就是“保卫货币”,即稳定货币的价值;(2)双重目标论。

西方国家中央银行货币政策目标演变及对我们的启示

随着金融在国民经济中地位的提高 ,中央银行货币政策目标也就为大众所关注。我国应从西方中央银行货币政策目标的演变轨迹中得到几点启示 ,进一步发展。

发展中国家金融深化过程中的中央银行货币政策目标选择

世界经济已进入金融经济时代，资本在全球范围内流动，使各国经济休戚相关。在金融自由化、国际化浪潮中，发展中国家的金融深化过程将截然不同于发达国家的金融深化历程。这是由于，与发达国家金融发展的自发式过程不同，发展中国家金融深化过程从一开始面临的就是已达于深化状态的西方国家金融体系。这种不平等使发展中国家的金融自由化面临着巨大的不对称风险，东南亚金融危机便是一例。这也使发展中国家的中央银行货币政策目标选择以及相应的操作面临新的挑战。本文提出把金融安全作为发展中国家中央银行货币政策的首要目标，并相应拓展了货币政策的中介指标与操作工具。

试论我国中央银行货币政策目标

改革开放以来,我国国民经济得到了很大发展,中央银行通过货币政策的实施为发展经济起到了积极的推动作用。但究竟怎样认识我国中央银行货币政策目标,长期以来,众说纷坛,观点各异。比较有代表性的观点有三种,即“单一目标论”、“双重目标论”、“多重目标论”。单一目标论者认为,我国中央银行统一的货币政策目标应该是稳定币值,把发展经济作为我国货币政策目标之一,甚或置于货币政策目标之首是不合适的。双重目标论者认为,我国中央银行的货币政策目标应该是稳定币值、发展经济。而多重目标论者则认为,我国中央银行货币政策目标应和西方传统货币政策目标一样,包括稳定币值、发展经济、充分就业和平衡国际收支四个方面。其中最有影响的是“双重目标论”。

从工资机制看欧洲中央银行货币政策目标的实现

1998年6月1日欧洲中央银行宣告成立,1999年1月1日起,开始在欧元区内为所有成员国制定统一的货币政策,交由各成员国中央银行执行。根据《马约》105条明确规定,欧洲中央银行体系的最终货币政策目标为:维护欧元区内的物价稳定,即每年的平均通货膨胀率在0—2％之间,在与这一目标不发生冲突的情况下,欧洲中央银行体系也必须支持欧盟的各种综合性经济政策,诸如经济的可持续增长,地区内的高就业,各国经济运行的进一步趋同以及成员国之间经济的相互联系与协调等目标。因此对欧洲中央银行体系而言,其货币政策目标的实现与否面临着两方面的考验,一是坚持自己的独立与原则;二是成功协调各国不同的政治压力和经济效益。

论我国中央银行货币政策目标及其调控手段

在党的十一届三中全会以来,随着经济改革的进程,我国国民经济管理体制逐步从实物管理、直接控制为主转向以价值管理间接控制为主,中央银行在整个宏观经济管理中的地位越来越突出,货币政策的作用越来越重要.因此,进一步完善和强化我国中央银行货币政策及其工具,对于加强和改善整个宏观经济管理具有重要意义. 一、我国货币政策终极目标的选择货币政策终极目标,就是执行某种货币政策时所要达到宏观经济的目的,在各种不同的国家,有不同的提法和要求。我国货币政策目标是什么,现在尚无明文规定.有的同志认为在《银行管理暂行条例》中提出“发展经济,稳定货币,提高社会经济效益”就是我国货币政策的目标。我认为,如果这是我国货币政策目标。

我国中央银行货币政策目标浅析

中央银行货币政策所要实现的目标,一般为稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支。由于充分就业本身是发展经济的一个条件与产物,平衡国际收支从货币角度看仍是一国货币在国际范围内币值的相对稳定问题,所以自中国人民银行行使中央银行职能以后,我国理论界对中国中央银行的货币政策目标主要持三种观点:1.稳定币值与物价;2.发展经济;3.稳定货币与发展经济。而1995年3月18日通过的《中华人民共和国中国人民银行法》(以下简称《人民银行法》)第三条规定:“

货币政策能有效防范和应对“绿天鹅”吗?—基于中央银行减碳政策工具的模拟

为研究碳减排支持工具等央行减碳政策工具防范应对“绿天鹅”的效果,本文构建包含清洁新能源、清洁煤炭能源、传统煤炭能源三类能源部门的DSGE模型。通过模拟物理、转型、政策风险下货币政策工具组合的效果,发现利率政策无法在刺激经济的同时有效防范“绿天鹅”;当传导机制顺畅时绿色再贷款起到与商品生产再贷款类似的经济刺激效果;“利率政策+绿色再贷款”是权衡经济波动与气候风险防范的较佳工具组合。

经济增长应当是中央银行货币政策的侧重目标

自从我国中央银行成立以来，经济理论界和实际工作部门围绕中央银行的货币政策目标是单一还是多重等问题有过较热烈的讨论。所谓单一的货币政策即指中央银行应当以稳定货币为唯一核心的目标；

中央银行公信力与货币政策目标的相关关系及政策启示

公信力是中央银行最为重要的一种能力,对中央银行引导公众预期、提升对外履职效力意义重大。文章首先根据央行公信力的影响因素设计了央行公信力评价指标体系,并运用主成分分析法构建了央行公信力指数,然后运用动态面板数据Sys-GMM模型实证研究了2002—2014年14个发达及发展中国家和地区央行公信力与货币政策最终目标的相关关系。研究表明:央行公信力与通货膨胀率有显著的负相关关系,即公信力越强,越有利于央行控制通胀;央行公信力与金融稳定水平有显著的正相关关系,即提高央行公信力水平有助于央行实现维护金融稳定的政策目标。因此,中央银行应着力提升公信力,以提高央行货币政策操作工具的调控效力,实现稳定物价、保持金融稳定的货币政策目标。

我国中央银行实现货币政策目标的困难与对策

我国中央银行实现货币政策目标的困难与对策王峨峰一、问题的提出我国经济运行机制的转轨从根本上要求对经济宏观调控方式的改变，国家对经济的干预由过去主要依靠财政政策转为主要依靠货币政策。社会总供给和社会总需求的基本平衡是经济正常运行的前提，任何现实的社会总...

从中国人民银行资产负债表变化看结构性货币政策工具实施效果

中央银行为实现经济增长、币值稳定、就业增加等目标而采取的货币政策对资产负债表有重要影响,反之,从资产负债表中也能够总结出货币政策调控特征。近年来,中国人民银行坚持贯彻执行稳健的货币政策,经济下行时不搞“大水漫灌”,经济回暖时也“不急转弯”,为宏观经济大盘的稳定营造了适宜的货币金融环境。本文基于2014年9月—2022年12月累计34个季度金融数据进行实证分析,研究发现,2015年以来我国央行资产负债表温和增长,金融宏观调控精准性和结构性特征凸显,特别是再贷款、再贴现、抵押补充贷款等主要结构性货币政策工具发挥了重要作用。本文从提升央行资产负债表管理能力、加强结构性货币政策工具使用、努力畅通货币政策传导渠道三方面提出了相关对策建议。

ESG视角下协调货币政策与金融监管实现可持续性金融目标

为推进全球可持续发展目标达成,并创造可计量的经济、社会和环境综合价值即可持续性金融目标,本文从ESG视角阐述了中央银行如何通过货币政策调控和金融监管引导,促进可持续性金融目标的实现,分析发现目前仍存在全球ESG标准不同、货币政策和金融监管实施不协调、监管人员技能缺乏和科技支持不力等问题,并对此提出了相关政策建议。

中央银行货币政策的中介目标问题

中央银行货币政策的中介目标问题张天祀中介目标是货币政策从制订到最终自标实现中的中间变量。在货币政策的传导机制中，中介目标是实现中央银行对宏观经济调控的重要保证，因而选择适合中国国情的货币政策中介目标，是当前金融体制改革的重要环节。一、我国中央银行货币...

我国中央银行的货币政策目标

我国中央银行的货币政策目标湖南财经学院金融系教授任蔼堂湖南财经学院金融系 副教授李国炎《中华人民共和国中国人民银行法》第三条规定：＂货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长＂，从而以法律形式明确了＂稳定币值＂是货币政策的首要目标，并在此前...

中央银行货币政策调控中间目标:货币供应量与市场利率比较

基于普尔理论揭示我国中央银行货币政策中间目标由货币供给量与市场利率渐进切换的理论逻辑,运用TVP-SV-VAR模型对比了利率市场化进程中货币供给量与市场利率目标传导的时变效应,研究结果显示:中央银行数量型调控对宏观经济短期刺激效应明显,货币供应量反映出的经济效果较快且相对准确;中央银行价格型调控的市场利率传导存在缓阻,市场利率中间目标反映出的调控效应时间较长,但对宏观经济的长期影响呈现出平稳性。伴随货币供给的内生性和市场利率的敏感性提升,中央银行应当统一政策利率,发挥SHIBOR利率作为中间目标的作用,兼顾货币供应量目标;货币政策中间目标置于货币政策支持实体经济的大格局中,重点打通SHIBOR向贷款利率的传导,使“宽货币”有效转化为“宽信用”;深化贷款市场基础利率改革,加强商业银行经营管理,引导信贷资源更加合理配置。

国外央行两轮危机干预措施对夯实现代中央银行财务基础的启示

为了应对金融危机和新冠疫情危机的冲击,主要国家央行实施大量“救市”政策,导致资产负债表急速扩张。两轮危机情况缓和后,各国央行纷纷开启缩表进程,同时面临资产负债表管理、财务风险防控、货币政策有效性保持、未来危机应对等一系列重要命题。本文通过比较两轮危机期间发达经济体和新兴经济体主要央行财务状况的变化,分析这些央行在危机期间“救市”措施带来的宏观效益和财务风险成本,从如何完善现代中央银行财务治理基础的角度提出三方面启示建议。

中央银行财务实力与货币政策调控有效性——基于动态面板数据Sys-GMM模型的实证检验

本文首先构建了开放经济条件下央行财务实力与货币政策调控的理论模型,然后利用动态面板数据Sys-GMM模型实证研究了2002-2012年14个发达及发展中国家央行财务实力与货币政策调控效果及操作的相关关系。研究表明:中央银行财务实力对货币政策调控确实有比较显著的影响,以资本水平衡量的财务实力有利于央行控制通胀,以盈利能力衡量的财务实力有利于央行维护金融稳定,央行财务实力较弱会显著约束货币政策操作。因此,中央银行应着力增强财务实力,提高货币政策调控有效性。